原标题：美债“震荡波”层出不穷，市场预期美联储维持稳定
●本报记者薛进
几天前，“美国债务动荡”引发了全球金融市场的动荡。 据业内人士称，美国债券收益率和股市通常具有“跷跷板”效应。 当美国债券收益率增加时，更多资金将流向债券市场以获得无风险回报，并且股市将承受调整的压力。
数据显示，十年期美国国债的收益率最近较前一时期有所下降，分析家预测其上升趋势仍然存在。 美国债券收益率的下一步是达到“上限”或迎来转折点。 美联储作为美国债务的“接受者”是否会干预已经成为全球金融市场关注的焦点。
通货膨胀预期上升
去年8月开始的美国国债收益率上升，并在今年2月变得特别猛烈。 从收益曲线的趋势来看，今年2月以后，“陡峭”特征变得更加明显。 上周，“基准”美国十年期美国国债的收益率突破1.6％，创下了近一年的纪录。
这些数据的激增引起了全球市场的轩然大波，引发了全球资产的剧烈波动。 包括美国股票和A股在内的资产均下跌。
哪些因素导致美国国债收益率突然上升？ 业界普遍认为，通胀预期上升是主要原因，美国债务发行过多也是其背后的驱动因素。 一些分析人士指出，通货膨胀预期的提高一方面是由于疫情爆发后全球需求的反弹，另一方面是美国即将实施新一轮的财政刺激计划，这增强了市场对通胀的信心。美国经济复苏。
此外，多轮财政刺激计划大大扩大了美国的财政赤字，美国债券的发行量急剧上升，供过于求的现象更加突出。 几天前，美国财政部620亿美元的7年期国债拍卖的出价倍数仅为2.04，是十多年来的新低，对美国债务的需求已降至冰点。
美国国债收益率可能进一步上升
对于一个因美国国债收益率飙升而感到“恐惧”的市场，至关重要的是美国国债收益率下一步如何走。
根据目前国内外机构的总体预测，美国债券收益率仍呈上升趋势。 许多机构预测，这一轮增长的目标将在1.5％-1.9％的范围内，上限将达到2％。
中粮期货分析师认为，美国国债收益率1.7％已达到这一轮的最高水平。 “如果美联储继续允许收益率上升，而刺穿美国股市大泡沫的影响太大，则没人能承受；此外，1.7％的位置已经达到爆发前的水平。在下行周期中，新恢复的实体经济很难承担2％的融资成本。” 该人士说。
美国银行首席股票策略师Subrammanian表示，历史经验表明，当10年期美国国债收益率突破1.75％时，这将是一个转折点。 股市可能会经历下一轮抛售，而投资者将抛售股票。 返回债券市场。 因为它达到了1.75％，这意味着10年期美国国债收益率超过了标准普尔500指数的股息收益率。
平安证券研究所认为，美国国债收益率所隐含的当前通胀预期已经相对足够。 中金公司的宏观团队认为，短期内美国债券有望暂时缓解。 展望未来几个季度，美国债券利率仍将逐步上升，预计第四季度美国债券收益率可能上升至1.6％-1.9％左右。 从中长期来看，美国通货膨胀的上行压力加上财政扩张可能会推高利率中心。
等待美联储的声明
作为美国国债的主要购买者，美联储面对美国国债收益率上升的态势已成为许多寻求线索的市场参与者的核心。
3月4日，美联储主席鲍威尔将出席会议并发表演讲。 3月中旬，美联储将举行货币政策会议。 几天前，面对剧烈的市场动荡，许多美联储高管表示，美国债券收益率的飙升反映了市场对美国经济的乐观态度，同时在货币政策中释放了“偏执”的态度。 但是，许多市场参与者期望美联储在下一次声明中改变立场。
华创证券指出，如果尽快控制随后的美国流行病，刺激政策得以顺利实施，经济得到尽快修复，美国国债收益率可能会继续上升。 在美国国债收益率回到流行前水平之后，美联储的政策选择可能成为影响美国国债收益率上升速度和幅度的重要因素。
根据市场分析师的猜测，美联储的选择包括撤回操作和提高准备金利率。 高度期望的是通过出售短期债券和购买长期债券来逆转业务并进一步降低长期债券利率。 美国银行策略师卡巴娜指出，一旦美联储实施逆向操作，将达到“三鸟一石”的效果，提高短期债券收益率，抑制长期债券收益率，并促进银行业在不扩大资产负债表的情况下增加资本充足率。