概括
[Haidilao’s net profit is expected to drop by 90% last year. Many brokerages lower their target prices]3月1日晚，海底捞国际控股有限公司（06862.HK）在中国香港联合交易所发布公告。 2020年净利润预计约为23.5亿元，比2019年约23.47亿元的净利润下降约90％。（证券日报）
3月1日晚上，海底捞国际控股有限公司公司（06862.HK）在中国香港联合交易所发行公告，预计2020年净利约2.35亿元人民币，而2019年约为23.47亿元人民币净利减少约90％。
尽管是表现预览，但在3月2日凌晨，海底捞网利润预计将下降约90％”。微博，窦音等主要平台已成为热门话题。
内部和外部因素的影响
海底捞去年的表现急剧下降
关于去年净利润的急剧下降，海底捞将其归因于以下原因：新的冠状病毒爆发以及随后的流行病预防和控制措施，以及对全球消费场所的限制，对集团的运营产生了重大影响；人民币汇率波动造成净汇兑损失约2.35亿元，其中大部分为未实现汇兑损失。
“除了这种流行病之外，海底捞的商业模式还可能面临重组的变化。” 鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃中告诉《证券日报》记者，海底捞的业绩取决于离职率。 随着市场环境的变化，海底捞的收入和利润将受到很大影响。
2020年上半年海底捞的倾覆率从2019年同期的4.8次/天下降至3.3次/天。 报告期内，海底捞实现收入97.6亿元，去年同期净利润下降16.5％，从2019年上半年的9.12亿元下降至-9.65亿元，同比下降超过200％。
中国品牌该研究所研究员朱丹鹏告诉《证券日报》记者，十多年前，在中国餐饮业缺乏服务和创新的背景下，海底捞在长江以北地区开展了优质服务。 十多年后的今天，南北之间的服务水平几乎没有差异，海底捞自己的差异化股息已告一段落，其在质量，品牌，服务体系和客户粘性四个维度上的优势不再足以支持其未来。 的发展。 “包括美甲，擦鞋，奶茶摊都是为了增加客户的粘性。” 他认为，海底捞对净利润下降的理解“仅强调外部客观因素，没有指出内部不利因素”。
《证券日报》记者梳理了海底捞的2015年，2016年，2017年，2018年和2019年的五年财务报告，发现其周转率分别为每天4.0次，每天4.5次，每天5.0次和每天5.0次。 。 爆发前，每天4.8次/天，海底捞的倾覆率已开始下降。
海底捞的收入主要来自线下餐厅（包括海底捞餐厅和其他餐厅）。 从2017年到2019年，餐厅运营收入占集团总收入的96％以上。 到2020年上半年，由于这一流行病，海底捞在中国大陆的所有门店都关闭了46天。 商店恢复用餐后，由于流行病的预防和控制，严格执行人群控制措施和食客人数的限制。
在这种背景下，海底捞推出了半成品菜肴使用在线渠道，包括扩展海底捞应用软件和第三方电子商务平台。 2020年上半年，海底捞的外卖业务收入同比增长123.7％至4.1亿元，但仅占总收入的4.2％，对整体业绩影响不大。
业绩下降
多种的经纪业务下调目标价
“除了上述两个核心原因之外，商店的反趋势扩张也给其营业利润带来了一定压力。” 九德定位咨询公司创始人许雄军对《证券日报》记者说，到2020年下半年，旅客流量将减少，商店数量将增加，人工成本增长也是一个不容忽视的原因。
海底捞2020年上半年的财务报告显示，在本报告所述期间，海底捞有173家餐厅开业。 由于租赁到期和其他商业原因，海底捞关闭了6家餐厅。截至2020年6月30日，海底捞全球商店分享935间房屋。 根据计划，海底捞将在2020年下半年继续扩展新餐厅。
2020年上半年，海底捞也尝试单价保障利润的途径。当时，海底捞相关负责人告诉《证券日报》记者，公司整体菜价格调整控制为6％，随后价格上涨微博热门搜索中，海底捞也正式道歉，并表示，菜价已恢复到封盘前的水平。
《证券日报》记者发现，2020年上半年，海底捞客户的单价从104.4元上涨到112.8元。
徐雄军认为，除了上述原因外，巴努茂都火锅，bu哺xia哺火锅等各种品牌的出现和餐饮业的多元化对海底捞的业绩产生了一定的影响。
在宣布海底捞的业绩预测后，券商相继下调了海底捞的目标价。 他们之中，中国银河海底捞的评级被下调为卖出，目标价为54港元，比昨天的收盘价（68.85港元）低21.57％。 花旗集团表示，海底捞去年下半年的表现令人失望，并维持中性评级，目标价为55港元，对应下跌空间为20％。 中金公司的报告将海底捞的目标价格下调了3％，至79.55港币。 他们认为，海底捞的预测低于预期，因为翻车率尚未恢复，新店的扩张超出了预期，导致成本上升。
但是，也有一些经纪人对海底捞的后期发展感到乐观。方正证券在标题为“中国火锅水龙头，正处于黄金发展时期”的文章中研究报告钟先生说，海底捞的核心业务模式是利用资金来评估和激励员工，它已经形成了一种优质的服务作为强大的品牌力量的核心，然后借帮助增强品牌影响力，以获取低于市场平均水平的租金，单店凭借强大的盈利能力，公司已在1-3号及以下城市运行单店模式，目前正处于加速扩张店面的黄金时期。
（来源：《证券日报》）
（负责人：DF512）
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