原标题：对2021年2月PMI数据的评论：春节期间制造业供需活动放缓
事件
2月28日，国家统计局中国公布的数据，2月制造业采购经理指数（中小企业）为50.6％，比上个月降低了0.7个百分点。
2月份非制造业商业活动指数为51.4％，比上月下降1.0个百分点。
评论
中小型制造业企业显然受春节因素的影响。 由于今年春节假期在2月中旬，制造业PMI指数在当月再次小幅下降。 2月制造从业者该指数仅为48.1％，比一月份下降了0.3个百分点。 春节假期放慢了制造业的生产活动。 但是，自去年3月以来，制造业PMI继续保持在繁荣和下降线之上，整个制造业仍处于业务范围内。
着眼于不同规模企业的业绩，中小型企业的经营受到春节因素的显着影响。一方面是二月份大型企业PMI指数为52.2％，链比增加了0.1个百分点。 在“农历新年到位”倡议的影响下，大规模制造经营状况光滑的。 另一方面，2月份中小企业PMI指数为49.6％和48.3％，分别较上月回落1.8和1.1个百分点，均低于景气线和跌幅线。 春节假期对中小企业的影响更大。
制造业供需活动放缓。就生产而言，2月份制造业生产指数是51.9％，全国内部企业生产活动保持活跃。从指标细目来看，2月份的制造业原料库存指数为47.7％，该指数表现创下自去年7月以来的新低。 制造企业的原材料库存库存减少。原因是，除了春节的影响外，国际产品价格上升趋势也可能对制造公司补充库存的意愿产生影响。原材料采购价格指数为66.7％，远高于过去五年的同期水平。
在需求方面，2月份制造业新订单指数为51.5％，比上月下降0.8个百分点。 春节因素是国内订单有限的重要原因，但值得注意的是，2月份医药，通用设备，电气机械和装备行业的新订单指数继续高于55％。行业需求仍保持在较高的繁荣范围内。
着眼于外部需求，二月份的新兴制造业出口订单指数为48.8％，比上月下降1.2个百分点，跌至繁荣和下降线以下。 春节期间，企业的生产和采购活动有所放缓，外贸业务也有所减少。市场预计目前的国内外疫苗接种情况职位持续增长，2月份国内外需求有望回升出口企业生产经营活动预期指数为60.8％，处于高景气区间。 制造业出口公司仍然对最近的外贸形势感到乐观。
风险提示：外部市场的黑天鹅事件引起了剧烈的波动；行业原材料价格调整超出预期； 下游需求低于预期。
（来源：川财证券）
（负责人：DF506）
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