中信证券的配股计划遭到了投资者的“投票”，如今的股价暴跌-经济观察网-专业财经新闻网站

经济观察网记者周一凡 在3月1日的早盘交易中，当A股全面反弹时，领先的上市券商中信证券（600030.SH）逆势而上，走低。 一次，它暴跌了8％。 截至当天收盘，中信证券股价仍下跌5.98％，市值全日蒸发超过200亿。 该公司股价暴跌的导火索是该公司数百亿股的股票配股计划，这触发了股东用脚投票。

“对于券商来说，配股是一个中立的信息，（市场）应该更加注意募集资金的使用。从短期的角度来看，配股后的股票价格将是除权后的价格，在除权价格低于当前市场价格之后，对于不打算长时间持有该公司股票的投资者，可能会出现看跌情绪，从而导致股价出现短期压力。” 粤海证券研究所所长康崇立对经济观察网的记者说。

在此之前，中信证券于2月26日晚发布公告，公司拟向全体股东每10股分配不超过1.5股的比例，分配的股份数量不得超过1.934股。十亿股。 其中，A股配股不超过15.97亿股，H股配股不超过3.42亿股。 汇率调整后的配股价格相同，A股折价大于H股，A股配股采用委托方式，H股配股采用承销方式。

公司此次配股募集资金总额不超过280亿元，是上市以来最大的再融资计划。 扣除发行费用后，募集资金净额中不超过190亿元用于发展资本中介业务，不超过50亿元用于增加对子公司的投资，其余不超过40亿元。人民币将用于加强信息系统建设和补充其他流动资金。

关于中信证券发布的大规模配股计划，有业内人士表示，鉴于目前的情况，中信证券公布配股计划的时机尚存疑问。

“分配是一个糟糕的融资计划。您可以提高杠杆水平。为什么您需要从股东那里筹集资金。您不会说您的盈利能力无法承受债券利率或信贷利息吗？配股将使大量的散户投资者并不富裕。被迫接受摊薄真的不是一件好事。如果您撤出股票，股票价格会热情地返回。信不信由你？” 配股公告后，中金公司机构业务和财富业务前执行总经理吴小平公开表示。

国泰君安分析师刘新奇从数据角度指出，由于中信证券衍生品业务大量消耗资金，近期公司流动性指标趋紧，流动性覆盖率已由247.92％下降在2018年底达到2020年上半年的135.33％。接近预警标准的120％； 净稳定融资率从2018年底的156.16％降至2020年上半年的123.16％（2019年底的123.95％），非常接近120％的预警标准。 为了降低流动性风险并满足流动性监管预警要求，有必要在可控风险的基础上及时补充资本以拓展业务。

值得一提的是，公告发布后，一些市场观点认为，由于供股的全面审批时间较长，中信证券的融资计划实际上正在为下一次牛市做准备。

“短期内，股票价格将是配股后的除权价格，除权后的股票价格将低于当前市场价格。对于不打算持有公司股票以换取股票的投资者，长期以来，可能会有看跌情绪。股价处于短期压力之下。” 岳开证券研究所所长康崇立告诉记者：“但从长远来看，公司的整体市值不会减少，募集的资金将经常用于扩大业务和增加对重点项目的投资等。 ，有利于证券公司的业务发展和资本实力的提高，此外，配股对股权结构的影响很小，在不稀释股权的前提下，可以达到提高公司股权的目的。总资产和改善资产结构，这是一项长期业务。为发展奠定基础。”

在这方面，一家经纪公司的高级从业人员表示很难达成共识。 他认为，再融资批准时间的长短通常很难说。 实际上，没有人能保证牛市的预测是准确的。 中信证券“准备下雨天”的说法是不可行的。

“但是现在的情况是，每个人都对股票市场，特别是股票股票更有信心。尽管配股是一种半强制性行为，但较低的价格迫使投资者参与，因此反映在股票价格中，但是经纪公司，我绝对希望能处于目前的状况。同时保留更多子弹。” 前面提到的经纪人坦率地说：“毕竟，谁不喜欢用钱来赚钱的游戏？”

中信证券在公告中指出，配股有四个主要必要性。 首先是响应国家战略，建立“航母级”经纪公司。 同时，为应对日益激烈的行业竞争，积极参与国际市场竞争； 此外，它还可以促进公司战略目标的实现，并帮助公司“成为最值得信赖的国内领导者和世界一流的国际中国投资银行”； 最后，可以降低流动性风险，增强公司的风险承受能力。

统计表明，随着去年金融市场的开放和资本市场的深化改革，证券行业的竞争日趋激烈，行业的马修效应越来越强，具有雄厚资本实力的证券公司具有较强的竞争能力。先发优势； 到2020年，共有19家证券公司通过IPO，非公开固定增发和配股等方式进行了股权融资，募集资金总额达到1,533亿元。 募集资金主要用于公司自营投资和资本中介业务的发展。

实际上，资本中介业务已经成为行业的主要收入和增长引擎。截至2020年首三季度，中信证券的资本业务收入同比增长29.5％至180.20亿元，占公司净营业收入的47.9％，成为公司利润增长的主要动力； 另一方面，公司的集团战略继续得以实现。上半年，中信证券下属公司实现净利润27.46亿元，对集团利润的贡献率提高到30.8％。 其中，公共股本，私人股本和另类子公司成为重要的利润来源

然而，从业绩报告来看，去年前三季度，公司合并财务报表中信贷资产减值损失为人民币50.27亿元，主要是股票抵押等资本中介业务的信贷风险增加所致。回购。 可以看出，其主要的资本中介业务仍存在一定风险。