巴菲特承认犯了数百亿美元的重大错误，伯克希尔的净利润几乎减少了一半。

原始标题：巴菲特承认犯了一个价值数百亿美元的大错误，伯克希尔的净利润几乎被削减

北京时间2月27日晚，“股神”沃伦·巴菲特宣布年度问候股东同时，其子公司伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）公布了2020年财务报告。

享年90岁的巴菲特是全球性的投资作者心目中的传奇投资大师，他给股东的信一直备受推崇，他的听众也不再局限于他。公司股东和全球价值投资者都希望通过股东来信来了解他的最新投资思想和看法。

令人惊讶的是，在2020年，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）净利同比它急剧下降了近48％，几乎减少了一半。 巴菲特在股东致辞中承认，他在2016年犯了一个价值数百亿美元的重大错误。

　　利润几乎减半

与往年一样，致股东的信的开头是伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）表现与多年来美国标准普尔500指数的表现进行比较。 2020年的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）市场价值涨幅仅为2.4％，而标准普尔500指数涨幅高达18.4％，伯克希尔跑输了整整16％。

但是，从长远来看，从1965年到2020年，伯克希尔·哈撒韦公司的每股市值的复合年增长率达到了惊人的20％，远远超过了标准普尔500指数的10.2％。 从1964年到2020年，伯克希尔·哈撒韦公司的市值增长率达到2810526％，是28105倍以上，而标准普尔500指数仅为23454％，约为234.5倍。

根据美国会计准则（GAAP），伯克郡2020年净利净收入为425亿美元利润它是814亿美元，同比下降近48％。 425亿美元的利润包括四个部分：营业利润219亿美元，已实现的资本收益49亿美元，以及来自持股的未实现资本收益的增加267亿美元。 110亿美元的损失是由于公司和分支机构价值的减记而造成的。

根据财务报告，截至去年第四季度末，伯克希尔·哈撒韦公司的前十名是苹果（市值1204亿美元），美国银行（市值313亿美元），可口可乐（市值219亿美元），美国运通（市值183亿美元），Verizon Communications（市值86亿美元），喜怒无常的（市值71.6亿美元），美国银行（市值69亿美元），比亚迪（市值58.97亿美元），雪佛龙（市值40.96亿美元），Charter Communications（市值34.5亿美元）。

　　承认犯了一个大错误

在谈到GAAP数据的第四部分时，巴菲特说：“ 110亿美元的丑陋减记几乎完全是我在2016年做出的错误量化。”

2016年，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）花费321亿美元购买飞机和行业部分制造商Precision Castparts Corp（PCC），这是巴菲特一生中最大的一笔收购。 “我为这家公司付出了太多。” 巴菲特说。

公开信息显示，Precision Parts Company成立于1968年，主要从事用于航空航天，能源和其他工业行业的精密金属零件的生产。 2020年8月，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）减记了98亿美元的精密零件。

2020年，全世界突然爆发了新的王冠流行病，各行各业都受到不同程度的影响。 为了预防和控制这一流行病，世界各国都采取了严厉的封锁措施，航空业是首个遭受沉重打击的国家。

“没有人以任何方式误导我。” 巴菲特说：“我对PCC的正常利润潜力过于乐观。去年，PCC最重要的事情是客户整个航空业的不利发展的根源暴露了我的错误判断。 ”

巴菲特仍然认为他的结论是正确的，并且随着时间的推移，PCC将获得运营中部署的有形净资产的良好回报。但是巴菲特承认，他对PCC的平均未来收益的判断是错误的，因此他计算错误收购企业合理付款价格。

巴菲特说：“ PCC远不是我犯的第一个这样的错误，但这是一个很大的错误。”

　　回购记录高额

2020年，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）在大规模回购公司股份。 去年第四季度，公司回购了90亿美元的股票，创下单季度新高； 去年，回购总额达到了247亿美元，也创下了历史新高。 此举使投资者可以将其在伯克希尔·哈撒韦公司的股份增加5.2％。

然而，尽管实施了大规模的回购计划，截至2020年底，伯克希尔·哈撒韦公司仍拥有高达1383亿美元的现金储备。

巴菲特说：“按照查理和我一直实践的标准，我们进行了这些收购，因为我们相信，这些收购既可以增加持续股东的每股内在价值，又可以使伯克希尔·哈撒韦有足够的资金。可能遇到的问题。”

“我们从不相信伯克希尔的股票应该以任何价格回购。 强调这一点的原因是，美国CEO拥有如此尴尬的记录：当股票价格上涨时，更多的公司资金用于回购，而不是当股票价格下跌时。 我们的做法恰恰相反。”巴菲特说。

巴菲特也借正确的苹果投资的价值体现了回购的力量.Berkshire Hathaway于2016年底开始购买苹果股票，当购买在2018年中完成时，伯克希尔的普通账户持有苹果5.2％的股份并进行了投资成本这是360亿美元。 自那时以来，平均年股息约为7.75亿美元，到2020年出售部分持股已获得110亿美元。

但是，尽管出售了苹果，但伯克希尔·哈撒韦公司仍持有苹果5.4％的股份，这一比例并未减少，反而增加了。 “这种增长对我们没有成本，因为苹果一直在回购股票，这大大减少了目前流通的股票数量。” 巴菲特表示，伯克希尔·哈撒韦公司已于去年年底进行了回购。 库存更多，并且将来可能会进一步减少库存数量。

值得一提的是，巴菲特还在股东致辞中表示，巴菲特曾经股东大会它将于今年5月1日举行，地点将由奥马哈改为洛杉矶。去年缺席会议的查理·芒格（Charlie Munger）将于今年参加会议，在3.5小时内回答问题并发表声明。问答环节。观点。

　　

（来源：中国时报）

（主编：younannan）