原标题：巴菲特的主要股东来信：记录回购Awkura BYD表示债券不是一个好地方
上周六，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）告诉伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公司（伯克希尔·哈撒韦公司）的股东我们发表了他的年度致股东的信。 这位有着90年历史的投资传奇人物已经连续60年发布股东信函，它已成为全球投资者必读的书。
致股东的信还显示，伯克希尔·哈撒韦股东大会的安排。 从去年开始，由于疫情的影响，伯克希尔哈撒韦的股东大会开始在网上举行。 今年的股东大会继续了这种做法，并将会议地点更改为洛杉矶。
“绝不做空美国” 美国伯克希尔固定资产比其他所有公司都多
现年90岁的“奥马哈先知”巴菲特仍然坚定地相信美国梦。 他在今年的股东信中再次提出“绝不做空美国”。 多年来，他在股东来信中都强调了自己对美国的信念。
“在短短的232年历史中……没有像美国那样能够释放人类潜能的孵化器。” “尽管发生了严重的动乱，我们国家的经济发展却是惊人的。我们坚定的结论是：永远不要做空美国。”
巴菲特在信中分享了伯克希尔集团在美国的资产（包括房地产，工厂和设备）比美国任何其他公司都更有价值。
“伯克希尔对这些国内“固定资产”的折旧成本为1540亿美元。紧随其后的是AT＆T，其资产价值为1270亿美元。”
巴菲特强调了伯克希尔·哈撒韦公司在美国的两个全资子公司企业-BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦能源公司（BHE）-尽管在Covid-19大流行期间需求急剧下降，但这两家公司到2020年仍将盈利83亿美元。
巴菲特认为，BHE将来将成为提供清洁能源的领导者。 BHE着手进行一项耗资180亿美元的项目，以改造和扩展过时的输电电网，目前该电网正在向整个西部地区供电。 该项目预计将于2030年完成。
巴菲特还提醒投资者，尽管人们非常关注沿海地区，但奇迹的确会在美国中部地区发生。毕竟，这位传奇人物在内布拉斯加州的奥马哈成立了企业集团。
谈投资：键不好的地方 比亚迪输入十大重货清单
对于投资，巴菲特表示全球超低利率减少了债券市场上诉。 “债券现在不是一个好地方。”
他指出，到2020年底，美国10年期国债的收益率为0.93％，比1981年9月的15.8％下降了94％。在一些重要的大国，例如德国和日本，投资者主权债务获得负回报。全球固定收入投资者-是否养老金基金，保险公司或退休人员都面临着黯淡的未来。
从股票投资的角度来看，截至2020年底，伯克希尔共持有2811.7亿美元的股票，购买成本为1086.2亿美元，账面利润为1725.5亿美元。
苹果它仍然是伯克希尔最大的普通股投资，市值为1202.4亿美元； 其次是美国银行（313.06亿美元的头寸），可口可乐（头寸为219.36亿美元）。 随着市场复苏，巴菲特开始进行逢低吸纳，雪佛龙（雪佛龙）和Verizon（Verizon）进入了伯克希尔哈撒韦的十大股票名单雪佛龙持有的头寸的市场价值为41亿美元，而在Verizon上的头寸的市场价值为86亿美元。
此外，比亚迪它也出现在伯克希尔哈撒韦十大股票列表中。 到2020年底，其所持股票的市值为58.97亿美元，其持有成本仅为2.32亿美元。 购买量在12年中增加了25倍。
2020年年净利急剧下降 承认在收购中犯了一个错误
致股东的信中透露，伯克希尔·哈撒韦将会计代码）新计划净利与2019年的净资产相比，为425亿美元利润814亿美元下降约48％。
该利润数字包括四个部分：营业利润219亿美元，资本收益49亿美元，资本净收益267亿美元，以及子公司和分支机构的价值减记110亿美元。失利。
巴菲特承认，110亿美元的资产减记是他在2016年犯下的量化错误。那一年，伯克希尔哈撒韦收购了Precision Castparts（PCC），“我在这家公司上花了太多钱”，“我对PCC的正常情况过于乐观潜在的利润。” 巴菲特指出，去年，作为PCC最重要的客户来源，整个航空航天行业的不利发展暴露了他的错误判断。尽管他相信，随着时间的流逝，PCC将从其运营中部署的有形净资产中获得丰厚的回报，但是他对平均未来回报的判断是错误的，因此他错误地为企业计算了合理的付款额价格。
巴菲特表示，去年的两个目标没有实现：伯克希尔哈撒韦公司没有进行大规模收购，营业利润下降了9％。回购大约有5％的股票，他确实提高了伯克希尔哈撒韦的内在价值。
伯克希尔·2020回购总额达到247亿美元，创下了回购历史记录。
然而，一些想知道巴菲特下一步大规模收购细节的投资者可能会感到失望。 巴菲特曾在股东函中多次谈到回购的含义。 今年，他仍然对回购表达了自己的看法。 他说，回购是因为他认为，这可以增加公司在继续持有股份的股东手中的每股内在价值。 同时，伯克希尔有足够的现金来应对未来可能出现的机会或问题。 到2020年底，该集团的现金储备仍超过1380亿美元。
从伯克希尔哈撒韦公司今年的股价表现来看，到2020年，它没有交出很好的答卷，并且表现不及标准普尔500指数。2020年，伯克希尔哈撒韦的股价每年上涨2.4％，而标准普尔500指数包括股息。 投资回报率为18.4％。
但是，从长远来看，伯克希尔哈撒韦的股价增长率仍然远远超过标准普尔500指数。从1965年到2020年，伯克希尔哈撒韦股价的复合年增长率为20％，超过了标准普尔500指数的10.2％。 从1964年到2020年，这一年，伯克希尔哈撒韦的股价累计增长率达到28,105,26％，远高于标准普尔500指数的23454％。
股东大会是第一次在奥马哈郊外举行 芒格返回
巴菲特给股东的信中还透露了有关今年股东大会的信息。 今年，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的股东大会将于2021年5月1日举行，并将像去年一样在互联网上进行直播。
去年，由于疫情的影响，股东大会改为第一次在线召开。 巴菲特的旧搭档查理·芒格（Charlie Munger）由于旅行限制而无法出席会议。
今年，查理·芒格（Charlie Munger）将返回。 今年的股东大会将在洛杉矶举行。 这是伯克希尔哈撒韦第一次在奥马哈以外举行股东大会。 这是因为芒格住在洛杉矶。
此外，伯克希尔的另外两位副董事长阿吉特·t那（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）也将出席年度股东大会，回答问题。 其中，格雷格·阿贝尔（Greg Abel）陪同巴菲特参加了去年的股东大会。
许多投资者想了解巴菲特的继承人，目前两位副主席是最受欢迎的候选人。 在两位候选人中，亚伯的明显优势是年龄。 Ajit Jain比Greg Abel高11岁。 巴菲特已经明确表示，下一任首席执行官必须能够至少经营伯克希尔·哈撒韦十年。 从长期管理的角度来看，亚伯更有可能成为他的继任者。 大的。
伯克希尔·哈撒韦公司在其先前的通知中表示希望2021年会议这将是股东们不能亲自参加的最后一次会议，我们期待着2022年在奥马哈再次召开股东会议。
（来源：新京报）
（主编：younannan）
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