上海铝业仍可看高线期货_新浪财经_新浪网

原标题：上海铝业 仍可看到高线来源：期货日报

2月26日，《期货日报》报道：在2017年供应方改革达到高峰之后，上海铝业已进入两年低迷期。 2020年新的皇冠疫情导致的急剧下降加速并结束了熊市，铝价也开始再次走强。 2021年春节后，大宗商品整体进入加速增长时期。 由于某些地区供应受到干扰，铝价一举冲破了2017年供应改革的高点。 从电解铝基本面的演绎逻辑来看，我们认为铝价的上涨尚未结束，上海铝业有望在年内冲向19,000元/吨。

坚实的基础

春节后，上海铝业上涨符合市场情绪，长期交易逻辑主要集中在宏观经济利益，如通胀预期。 自本周三以来，上海铝价飙升并突破了先前的高点，这更多是在回归其自身的基本逻辑。 由于内蒙古的整体能源消耗在2020年未达到标准，市场传闻内蒙古东部的电解铝厂将以维护的形式减少产量。 目前，内蒙古东部有三大主要电解铝厂，分别为金莲，霍梅红军和创元，总产能为260万吨。 ，具体的减产量尚不清楚。 更重要的是，2021年，内蒙古地区最初计划投产约60万吨电解铝的新产能。 在区域能耗超过标准的问题之后，市场怀疑新生产是否能够按计划实施。 年内电解铝供应的利润率可能会发生变化。 这引爆了当前的市场情绪，并导致铝价一举冲破了先前的高位。

供需匹配周期反转

经过长期的产能过剩后，2017年的供应方改革逐渐清除了过时的电解铝产能。 电解铝的上限容量确定为约4400万吨，目前的生产能力接近4000万吨，并且长期供应受到限制。 在碳中和的背景下，铝作为轻质替代品的重要材料，在新能源领域具有巨大的潜力，更不用说美国即将推出的财政刺激措施以及民主党政府对新能源的偏好。 从大周期的角度来看，铝市场的供需匹配已经开始逆转。 在这一年中，美联储强调宽松的货币政策短期内不会改变。 拜登政府的1.9万亿美元财政刺激计划即将落地。 美国房地产业依然繁荣，制造业补给仍在继续。 预计今年外部需求将增加铝的消耗。 预计2020年铝出口低迷的一个重要亮点将得到提振。

在国内，春节后电解铝的储存范围适中，略高于100万吨的铝锭总库存近年来处于绝对低水平，有效地支撑了价格。 市场预期当地农历新年将导致假期后恢复工作并进行消费前生产，这将进一步减少库存的积累。 根据放假后的调查，型材和压铸合金等加工业通常缩短了放假时间。 尽管高铝价抑制了一些采购需求，但在即将到来的消费旺季的背景下，预计现货和库存方面的实际需求回升将非常高。 快速表达。 在国内供应方面，一季度新投产的产能主要集中在云南，总量不到30万吨。 短期供应压力不大。 内蒙古的能源消耗问题可能会导致蝴蝶效应，从而进一步减少一年中的供应量增长。 年内，电解铝的基本面坚挺，这支持了价格上涨。

好主意交易

上海铝业突破了供应方改革的高潮之后，上升的空间打开了。 市场前景中需要注意的矛盾主要集中在内蒙古能源消耗限制对电解铝现有和新增生产能力的实际影响，以及美国财政刺激措施对需求传导的有效性。 总体而言，电解铝的基础是坚固的，供需匹配周期可能会逆转。 铝可能成为有色金属领域中预期差异最大的产品。 年内，上海铝价有望上调至19000元/吨，建议长期交易。