原标题：包团存量调整，2月份外资思路改变！
概括
[CITIC Securities: Baotuan stocks adjusted in February foreign investment thinking changes]2月份，外国投资者减持673股，占比23.78％； 在重库存中，减少量占50％。 假日后的市场并不平静。 机构团体的股票调整，亲周期性的力量和明星基金的撤资…实际上，无需担心。 趋势的建立，突破，重建和突破是资本市场的正常状态。 （中信证券）
假日后市场这并不平静，机构的调整，亲周期性的力量，明星基金实际上，不需要焦虑。 趋势的建立，突破，重建和突破是资本市场的正常状态。投资对于人们而言，跟踪机构趋势，掌握这些成熟投资者的背后逻辑并瞥见其生存规则可能是保持自身成长的明智方法。 本周，我们将每月发布有关机构趋势的主题，重点是智能基金-外国投资。
为什么要关注“外国投资”？
根据研究，我们发现外资：
1.随着力量的强劲增长，话语权不容忽视。
2.出色的选股能力，独立的系统和遵循的规则。
数据支持以下内容：
外资已成为A股第二大机构投资者
在谈到外国投资时，主要包括合格境外机构投资者以及通过Land Stock Connect投资A股的北向外资，其中Land Stock Connect包括沪市通和深港通从2020年第三季度报告的最新数据来看，A股外资总额为2.1万亿元（含QFII），其中北向外资占88.31％，绝对主力。 在各种类型的A股机构投资者中，如果不包括普通法人，则外国持股市场价值占28.36％，超过保险，社会保障资金等成为仅次于A股的A股公开发售基金的机构投资者。
2020年第三季度报告
各类机构投资者股票市值概览（亿元）
数据源：中信证券由金融技术部编制，截至2021年2月24日的数据
市场不断波动，但外资持股规模不断增加。 以北向外国投资为例，其在A股市场的累计持有量在2月10日创下新高。
北向外资累计股票市值概述
数据源：中信证券由金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
从交易从规模上看，A股北向境外投资的日交易量也在逐步增加，成为不容忽视的力量。
北向外国投资营业额比例的变化
数据源：中信证券由金融技术部编制，截至2021年2月24日的数据
尴尬股表现良好
为了观察外国投资者选择和投资股票的能力，我们专门编制了外国股票指数。 制备方法很简单：
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选择北向外国持股的市值前50名和前100名股票作为指数成分股，并根据股价的算术平均涨幅构建指数表现；
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每个月初，都会根据最新的外国持仓量定期调整成分股。
统计显示，自2018年以来，外资50强和100强指数分别增长91.17％和80.14％，大大超过同期市场的7.77％的增幅，表现令人印象深刻。
国外重型仓库指数的增长表现
数据源：中信证券由金融技术部编制，截至2021年2月24日的数据
重货的突出特点
通过以上分析，我们可以看出，外国重磅控股公司的长期表现非常出色。 这些优先股的特点是什么？ 我们以外国直接投资最多的前50名股票为目标，并分析这些优先股具有以下特征：
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自2017年以来，几乎所有利润都已获利，其中只有一项利润来自2019年年度报告，一项利润来自2020年的三个季度公司失利；
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近3年净资产回报率至少比市场高13％；
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过去三年的股息率一直高于市场平均水平。
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在2020年年中报告中，机构的平均持股比例达到62.75％，比市场上其他股票高25.10％。
换句话说，外国重库存的价格不仅大大超过了市场表现哪个表演了股利该水平也明显优于其他股票。
可以说这些成熟市场基金有明确的价值偏好。
国外重库存基本数据比较
数据源：中信证券由金融技术部编制，截至2021年2月24日的数据
二月份外国投资趋势的秘密
如上所述，在所有类型的外国投资中，北向外国投资占88.31％，这是绝对主力。 此外，相关数据每天都会更及时地发布，因此我们的每月专栏仅对北向外国投资进行研究。
每月外国投资概览
截至2月24日，北向境外投资者累计股票市值2.51万亿元，占A股流通量的3.78％。
其中，2月累计实际利用外资净购买额475.89亿元，是连续第五个月净购买。
自2020年以来北向外国投资净流入概述
数据源：中信证券由金融技术部编制，截至2021年2月24日的数据
国外重型仓库行业的变化
目前，北向外国投资涵盖30个中信1级产业，这意味着每个产业都有其配置。 其中，前五位行业的比重为51.86％，前十位行业的比重为74.64％，相对集中。 我们不妨将这10个行业称为重型仓库行业。
各种行业北向外国投资概述
数据来源：由中信证券金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
2月，外国投资减少了在4个行业的持股，并增加了在26个行业的持股。在增持十大行业中，有四个属于外资行业。
其中，涨幅最大的属于有色金属在性能方面，该行业的月度增长也领先于市场。要减少的4个行业是电子，国防和军事工业，汽车，饮食，这些行业指数在2月份也有所下降（也许可以反映其发言权）。
2月份外商投资产业的股权变动
数据来源：由中信证券金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
春节过后，市场格局发生了明显变化，抱团库存不断调整。 在此期间，外国投资者采取了什么行动？
从持股数量来看，自节后调整保团股份以来，外资减少了7个行业的持股量，从2月份开始增加。
假期后增加外资的十大行业中，只有银行属于外资重型仓库行业。
迄今为止，银行的市净率是0.78倍，是过去十年中的9.77％高。有色金属假期后，钢铁，石油和石化以及相关指数也均上涨了9％以上。在减少的7个行业中，有4个是外资控股的行业，其中饮食属于最大的外资，它在假期后也迎来了更大的调整。
春节后外国企业持有量的变化
数据来源：由中信证券金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
外国股票变动
目前，北向外国投资者总共持有2225支股票。 其中，持有市值前50名的股票占59.29％，排名前100名的股票占71.92％。 我们不妨将这50股称为沉重库存。
这些重量级股票中的大多数也基金大量持有，包括贵州茅台，美的集团，中国平安，五粮液等待。
2月份，外国投资者减持673股，占比23.78％； 在重库存中，减少量占50％。 加上当月净流入475.89亿元，可以说2月份外资进行了大规模的头寸互换。
从流通A股的比例来看，2月份，外资持股比例增加了1％以上，达到了81％，外资持股比例下降了1％以上，达到了686个。 2月的外汇头寸根据以下条件：
根据以上两个筛选条件，我们获得了2月份外资持有的前20名股票，供您参考。
2月，外资增加了对前20大股票的持有量
数据来源：由中信证券金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
2月，外国投资者大幅减少了前20名股票的持有量
数据来源：由中信证券金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
春节过后，抱团库存不断调整。 在此期间，外国投资者减少了其重仓库存的42％，仍高于整体29.93％。
也就是说，在假期过后，外国投资者进行了大规模减持的大举减持。
但是，在数量上，除了上海机场，京东方A，上汽集团此外，节后其他股票的减少幅度为5％。
我们整理了外国重磅持有量排名前50的股票以及相关的增减股票数量，以供您参考。
外国股票前50名名单
数据来源：由中信证券金融技术部编制，数据截至2021年2月24日
（来源：中信证券）
（负责人：DF155）
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