“新茶”迎来了新的消费公司的上市。2月11日，新的茶饮料品牌Naxue’s tea提交了招股说明书，并在香港证券交易所申请IPO。 这家专注于高端新鲜茶和欧洲软包装袋的茶店已经在全球开设了500多家商店，去年前三季度的收入超过20亿元人民币。 但是，在快速扩张的另一面，成立于2014年的Nayuki’s Tea尚未实现盈利，三年来累计亏损超过1亿元人民币。
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由于持续亏损，Nayuki的茶不得不急于IPO，力争成为“新茶饮料的第一份额”。 但是，在首次公开募股产生影响的前夕，创始人撤回董事和投资者撤离，增加了市场对其上市意义的怀疑。
上市不是解毒剂。 在获得足够的关注之后，Nayuki的茶必须为自己的生命寻求治疗方法。
上演《速度与激情》
自2014年5月成立以来，Nayuki的茶一直在筹集资金，商店的数量也猛增。
根据齐心宝数据，2017年7月，奈雪茶业获得天途资本A轮融资1亿元; 2018年3月，天途资本完成A +轮融资数亿元; 2020年6月，Naixue Tea从深圳创投获得了近1亿美元的B轮融资。
据彭博社报道，在今年1月获得了PAG和云峰基金的1亿美元融资后，纳雪的茶市估值已接近20亿美元（约合人民币130亿元）。
店铺扩张的速度几乎与融资进度一致，且增长率惊人。 在2018年，2019年和2020年的前三个季度，Nayuki的茶店数量分别为155、327和422。
其中，2019年和2020年前三个季度与上一报告期相比，商店数量分别增加了172家和95家，这几乎是每两天开设一家商店的速度。
Nayuki的茶店
国森证券研究报告指出：“ Naixue的茶主要集中在一线和准一线城市，并计划在21-22年间开设300/350家新店（占Pro店的70％），而2023年相对而言不会不到22年。通过初步模型，预计未来3-5年的商店规模将接近1,500家，这将大大加快商店的开业。”
目前，Naixue的茶有两个子品牌：Taigai和Lishan。 其中，Li山的经营状况不容乐观，已退出市场。 截至2020年9月，Naixue的茶和Taigai品牌分别占收入的93.9％和5.3％。
从开店计划可以看出，Naixue当前的想法是大规模扩张以提高盈利能力，业内人士认为这类似于“ Luckin模型”。
此前，当Muddy Waters卖空Luckin Coffee时，它明确指出Luckin具有根本缺陷的商业模式，即该产品缺乏核心竞争力，该平台充满了机会客户，没有品牌忠诚度，而且疯狂地开设了商店。
现在，Nayuki也面临着相同的模式难题：门店数量逐年增加，公司收入快速增长，但盈利能力并不乐观。
持续亏损，市场上输血
招股说明书数据显示，从2018年到2020年前三个季度，乃雪的茶的收入分别为10.87亿元，25.02亿元和21.15亿元。
2019年和2020年前三个季度的收入同比增长率分别为130.2％和20.8％，增长率急剧下降; 净亏损分别为7000万元，4000万元，2800万元，亏损总额为1.38亿元。
取自Nayuki的茶谱
根据新鲜茶饮料的特性，在Nayuki茶不断损失的背后，它与三大成本密不可分-材料成本，员工成本和使用权折旧。
数据显示，在2018年，2019年和2020年的前三个季度，这三个成本的总和分别占收入的77.70％，77.07％和79.06％。
在成本支出中，原材料成本所占比例最大，从2018年到2020年约为35％，到2020年前三季度将达到38.4％。
实际上，在成本上涨的压力下，为了保护毛利润，Nayuki的茶提高了单一产品的价格。 去年4月，奶茶价格上涨的消息受到了广泛关注。 奈雪和嗨茶已经进入了每杯30元的时代。 这两个品牌对外界的回应是：“这主要是受到成本上涨的影响，与流行病无关。”
根据招股说明书，2018年，2019年和2020年前三季度客户的单价分别为42.9元，43.1元和43.3元。 茶饮料的当前单价是当前茶中平均客户单价最高的茶品牌。 。
但是，较高的客户单价由多个因素决定，例如商店位置，装修，原材料成本，包装材料和人工。 Nay Xue的当前客户单价不足以帮助赚取丰厚的收入。 招股说明书显示，其2020年前三个季度的调整后净利润仅为0.2％。
Nayuki’s Tea在招股说明书的风险因素中指出：“我们过去曾遭受净亏损，将来我们可能会继续遭受重大净亏损。”
此外，Nayuki的茶虽然面临着如何实现盈利的压力，但它也面临着更大的短期债务偿还风险。
截至2021年1月，Nayuki的茶书拥有13亿流动资产，近9亿现金和现金等价物，以及高达23亿的流动负债。 这也是Nayuki的茶现在投放市场的重要原因。
中国食品工业分析师朱丹鹏在接受《 Observer.com》采访时指出，奈雪的茶渴望通过上市来解决连年亏损的问题，但当业绩不佳且亏损时，上市的意义值得怀疑。是每年一次。
原标题：投资者撤离并损失逾1亿元人民币，Nayuki的茶冲到IPO，但难以生存
文/吕思烨诚
编辑/庄毅