国有资产增加军事投入，资源整合有望加速

原标题：军事工业| 国有资产增加军事投入，资源整合有望加速

2月23日，国资委表示将重点战略安全，行业领导国民经济和民生，公共服务等功能加快国有资本优化布局和结构调整，并考虑增加对国防和军事工业的投资以补充供应链弱点，促进创新资源的整合与协调，解决中央企业之间重复建设的问题。我们认为，改革将支持军工的基本定位，带动军工发展。工资加快生产一体化。建议注意“工业转折点”明确细分的领域和有改革空间的领域投资机会。

　　国资委打算把重点放在战略安全等职能上，军工已经成为改革的重点。

2月23日，国资委秘书长彭华刚表示，下一步，国资委将侧重于战略安全，行业领导，国民经济，民生和公众服务等功能，支持中央企业根据市场原理改组通过整合等多种方式，加快国有资本的优化和结构调整。 改革体现在四个方面：

1.提升国有资本国民经济生命线的重要工业领域被集中，在国防和军事工业，能源资源和粮食供应，骨干网以及新基础设施等领域的投资将增加；

二，化妆产业链供应链中的缺陷，提高了供应链的保证能力和工业系统的抗冲击性；

3，促进创新资源的整合与协调，加快一批行业通用技术和关键点的突破核心技术；

4.有效解决一些央企之间的问题产品相似性，资源碎片化和重复建设问题已形成资源协同效应。

　　军事工业的投资增加了，以弥补供应链中的不足，从而支持了工业基础的不断改善。

自2018年以来的军事行业表现这位母亲说，表现继续提高净利增长率一直位于市场的前五名，并且该行业的高度繁荣已经开始实现。 当今世界正在经历一个世纪以来从未见过的重大变化，因此，军事工业已进入罕见的快速发展阶段。 “十四五”将是我军加快武器装备现代化的重要阶段，对武器装备的需求预计仍将很高。 这次，国有资产监督管理委员会明确要求国有资本增加对国防和军事工业的投资。 同时，建议弥补供应链的不足以提高支持能力，从而有望解决生产过程中的瓶颈问题，提高新型设备的生产能力。保证军品顺利交货。军事领域高热潮有望加速实现，支持行业基本面的持续改善。

　　促进资源整合，形成资源联合力量，军工改革有望加速。

国有资产监督管理委员会还提出要促进创新资源的整合协调，解决中央企业重复建设，形成资源协同的问题。 我们认为，一方面，科研机构的改组有望加速。 重组完成后，研发资源将与生产资源更有效地协同。 只有推动产学研结合，产业才能在通用技术和关键核心技术上取得突破。 另一方面，军工集团的资源整合也将继续深化。 目前，小组级别的舰船系统的整合已经初步完成，但成员单位的整合仍在继续，武器，电子等领域的资源整合有望开始。 随着军事工业改革的推进，一些优质资产将被资本化，并且军事工业领域的关注度有望提高。

　　风风险因素：

军民融合政策支持力度低于预期，军工国企改革进度慢于预期，其他改革措施未如期实施。

　　投资策略。

“十四五”是军事工业前所未有的快速发展时期，军事工业将继续发展。 诸如军事工业集团之类的改革有望加速。 我们认为，“工业转折点”明显细分的领域将为增长提供更好的基础。 建议：军事电子，宏远电子，火炬电子，Retron Micron; 航空零件中航重工，北模高科技; 新军事材料中航高科技同时，建议有改革的空间，有望通过重组，股权整合励磁以其他方式实现“提高质量和效率”的目标，航空航天，中航电子。

（文章来源：中信证券研究）

（负责人：DF398）