原标题：陷入热门搜索！ 爆炸性资金突然“失宠”，而公民赎回的意愿又开始升温了？ 请注意，机构正在逆势清除ETF，这是什么信号？
过去一周，许多明星基金经理管理的爆炸性基金下跌了近7％，这引发了市场对基金调整和赎回的讨论。
根据中国一家经纪公司的记者进行的一项调查，尽管“抱团白酒”等拥有“核心资产”的明星基金最近大幅下跌，但它们引起了对基金投机性的不满。 自去年第四季度以来，随着基金收益率的上升，许多明星基金已进入年底。 已经赎回了数十亿甚至数百亿。 假期过后，A股的波动加速了市场对零售赎回的判断。 但是，与零售赎回意愿的提高不同，保险资本等机构投资者正逆势而动。 ETF基金在过去四个交易日中经历了净份额增长。
值得注意的是，热门搜索列表中的“资金”一词已经是“常客”。 它曾经是赚了很多钱之后的热门搜索，但现在在热门搜索中“跌跌撞撞”，这也使许多基督徒感到担忧。
散户投资者再次开始大规模赎回？
Wind数据显示，在最近一周，由华南一家大型公共基金经理管理的热基金的净值下降了6.44％。 经纪中国记者指出，该基金已于去年第四季度赎回，净赎回规模超过40亿只基金。
考虑到上述40亿只基金的赎回，基金的净值低于1.14元，也就是说，当获利约10％时，赎回的基金果断地退出了市场。 2月10日，假期前的最后一个交易日，该基金的净值达到了成立以来的新高，净值为1.3263元。 此时，该基金的回报率为33％。 但是，假期后该基金的净值一路下跌。 到2月22日，该基金的净值跌至1.2369元，当日净值下跌5％。
考虑到节日前有赎回资金的迹象，大约有40亿资金被用光了。 市场参与者推测，最近净资产的减少可能与基金管理人赎回基金会或调整头寸有关。 值得一提的是，截至2020年底，上述基金的前十大权重股中有4只白酒股。
这种情况并不少见。 中国南方的另一家大型基金公司是一只规模超过150亿美元的新基金。 该基金还于去年第四季度出现了赎回迹象。
券商中国记者注意到，这位明星基金经理管理的基金产品在去年第四季度赎回了约80亿笔。 根据对净值趋势的粗略估计，赎回上述资金时的利润约为10％。
当上述基金自成立以来的净收入进一步推高至35％左右，并且A股市场开始波动时，这意味着赎回资金的意愿可能会进一步增强，基金经理必须出售股票股票应对赎回，从而增加了市场波动的风险。 数据显示，该基金的净值在过去一周下跌了近8％。
2月22日的市场动荡也教会了冲动的基督徒。 在新浪微博上，一些基督徒讨论了是否应该赎回该基金。 一些基督徒还说，他们在假期后赎回了这笔资金。 它表明，随着A股市场收益效应的减弱，散户投资者的投机行为导致了对这些早期抢购基金中的资金的更多赎回意向。
份额持续增长，机构逆势而上，借用ETF席卷股票
与散户的投机行为相比，在近期A股市场动荡的环境下，一些机构投资者占ETF的份额相对较大，但与趋势相反。
以50个ETF中最大的ETF为例。 假期前连续七个交易日该ETF都有现货净赎回的股票。 春节后，A股市场开放后，即使市场的“核心资产”连续几天调整，但是，ETF的当期净份额连续四个交易日增加，尤其是当A核心资产的股票在2月22日暴跌。ETF的股票没有下降，而是增加了，当天增加了3.24亿股。 23日，市场份额也增加了2亿多。
此外，在过去四个交易日中，规模超过400亿美元的300只ETF的份额也不断出现净增长。 这四个交易日的累计份额增加了5.2亿股，其中2月23日增加了2.17亿股。
市场参与者认为，具有较大机构份额的ETF份额的增加可能表明机构投资者正在增加股权资产的分配。 假期过后，A股市场的“核心资产”进行了调整，净资产损失引起的恐慌引发了散户投资者。 当选择赎回，机构资金趁市场调整，而“不是一个字”借ETF资金持续扫股票。
显然，在白酒等核心资产急剧下降的背景下，尽管预期收益率会下降，但机构投资者并不担心今年A股市场持有的核心资产。
Nord Funds最近表示，从长远来看，食品和饮料行业是一个特殊行业。 没有海外竞争者，新品牌很难进入市场。 价格水平良好，行业竞争态势良好； 领先企业品牌优势明显，业绩增长具有确定性和可持续性。 市场对该流行病的影响已被充分消化，春节期间的销售状况良好。 调味品行业继续发展。 供应方新产品的开发催生了多种产品。 需求方受益人的人均消费有所增加。 消耗量少，频率低使该行业的2-3年价格上涨周期可行； 较低的行业集中度，仍然确立了领先公司凭借其品牌，渠道和产品继续提高集中度的逻辑。 在流行病和宏观经济不确定性的情况下，调味品的刚性需求属性甚至食品部门都可以获得相对较高的估值溢价。
“白酒行业的基本面非常好，这主要是由于节后的流动性紧缩和市场风格的调整。该行业经历了一定的调整，受情感和资金的影响更大。” 招商基金量化投资部副主任侯浩说。 白酒基本面仍然比较好，高端白酒价格仍然很高，库存相对较低，领先的白酒供不应求，高端白酒的整体销量大大增加。
侯浩认为，从根本上分析，白酒行业仍然相对较好。 春节期间，白酒的销售和价格表现都不错，特别是对于高端和次高端品牌。 由于需求旺盛，高端葡萄酒的价格居高不下，最高限价继续开放。 假期后的预期价格上涨正在升温。 侯浩指出，从根本上讲，建议继续关注名酒的涨价，节后高档酒的价格和库存，在节庆仍有较大的投资机会。春季糖之前的配置。 就中长期行业趋势而言，仍然存在消费升级和集中度提高的空间。 顶级品牌有望继续获得行业红利，而白酒行业仍具有良好的分配价值以延长投资周期。
基金调整仍有空间让香港股市回旋
此外，除抱团的A股核心资产外，今年基金经理的投资在其他领域仍有很大的获利空间。
券商中国记者最近在接受公共和私人股权基金经理采访时获悉，许多基金经理已经成为香港股票的主要替补梯队。 一些基金经理承认，他们将在一定程度上减少所持有的相关核心产品，同时逐步增加香港股票的份额。 配置，“但前提是有更好的公司和合适的价格。”
华南地区的一家私募股权基金经理也对一家券商中国记者说，到2020年，A股利润将相对较大，假期后将近一半的资金分配给了香港股票。 今年，他们对估值的相对优势和创新活力的比较更加乐观。 强大的香港股票公司，尤其是某些新兴行业的公司的机会，主要来自香港股票投资。
值得一提的是，A股明星基金管理人管理的大多数核心基金产品均获准投资A股和港股，而港股不超过这些明星基金头寸的50％ 。 根据中金公司的一份报告，自2020年初以来，大多数新成立的活跃部分股权基金获准投资香港股票。 目前，有近650只活跃的部分股票基金可以投资整个市场的香港股票，总规模为19,600。 1亿元人民币，占所有活跃的部分股权基金的68％和资本规模的70％，这意味着大多数活跃的部分股权基金可以减少其A股持仓量并购买或增加对香港股票的投资。
前海开元基金公司执行投资总监王霞说，香港股市已经连续两年停滞不前，已经成为全球估值低迷。 但是，随着全球经济的复苏和风险因素的逐步释放，香港股市将迎来牛市，在牛市中，经济基本面的逆转将带来收益和估值，投资吸引力将日益突出。 她认为，目前40％-50％的AH保费率预计将无法维持。 至少它将恢复到15％-20％的历史平均水平，甚至趋于平价。 因此，在H股大幅折价的基础上找到“真实价值”可能是几年内难得的投资机会。