商品看涨的“超级周期”即将到来？ _东方财富网

概括

【商品看涨的“超级周期”即将到来？ 市场参与者认为，今年大宗商品价格的大幅上涨归因于刺激通货膨胀预期的刺激政策，经济利润率的改善提振了风险情绪以及今年美元持续走低。 展望未来，流动性的整体充裕和“传统需求和新兴需求”的向上共振将支持该市场的持续发展。 但是同时，还应该指出，诸如全球老龄化的持续增长之类的问题将限制需求的增长以及中长期内商品的增长。 （证券时报）

新年伊始，散装产品市场表现“不错”，新一轮的上涨已经开始。 布伦特原本油价网格和LME铜价屡屡创出新高，路透商品指数（CRB）在经历了V型反弹后又回到了流行前的水平，与此同时，国内期货市场随之而来，品种众多价格近年来也创下新高。

　　接受《证券时报》记者采访的市场参与者认为物价急剧上升的原因是刺激政策提高了通胀预期，经济边际提升自今年年初以来，它提振了风险情绪，美元一直处于低位。 展望未来，流动性的整体充裕和“传统需求和新兴需求”的向上共振将支持该市场的持续发展。但与此同时，还应指出，诸如全球老龄化的持续增长等问题将限制了中长期的需求扩展和增长。商品上升。

　　顶尖机构

　　继续唱多少商品

自去年下半年以来，知名机构研究报告2021年多唱歌商品市场哪个执行了。 在不久的将来，由于包括经济复苏预期在内的许多因素的影响，市场共识已经加强。 自2021年以来，摩根大通，高盛，花旗集团和其他机构继续发布更多研究报告。

　　高盛商品研究导师杰夫·柯里（Jeff Currie）在接受媒体采访时说，宏观层面的一切都必须更新价钱，铜和原油已经处于大宗商品的“超级周期”，而“故事才刚刚开始”。 花旗集团表示，铜价正在进入牛市的第二阶段，其特征在于现货价格高于期货，近月期货合约价格高于远期合约。摩根大通分析员人们相信，新的超级周期将受到流行病爆发后经济复苏，通货膨胀和宽松政策的影响。货币以及财政政策，美元贬值以及全球对气候变化的反应。 其中，可再生技术中使用的金属将大大受益。

越来越多的国内机构发表了更多的研究报告，包括中金公司，中信证券，广发证券，天丰证券等待。川财证券研究所所长，首席经济学家陈力告诉《证券时报》记者，自新冠状肺炎爆发以来，国内生产总值总新增流动性的0.7％进入市场，这些超级债券的流动性不仅持续增加全球股市同时，商品价格飞涨。

英达证券研究所所长郑厚成告诉记者，去年市场仍然因趋势而分歧。 今年，随着疫情疫情得到较好控制，疫苗开发和疫苗接种工作取得新进展，疫情后经济复苏态势更加明显，商品市场表现进一步提高。

一致的期望反映在市场上。 自2月以来，全球商品价格已开始新一轮上涨。 截至2月22日，布伦特原油期货报每桶65.65美元； 伦敦金属交易所（LME）的铜期货已超过9年以来首次超过9,000美元。 路透商品指数经历了V型反弹，并已回到流行前的水平。

　　传统需求

　　与新兴需求产生共鸣

商品超级周期是指商品价格在长期内长期，大规模的上涨。 机构认为，商品“超级周期”到来的原因不仅是总体上充足的流动性支持，还在于“传统需求和新兴需求”的向上共振。

在流动性方面，目前美国国会正在考虑或计划很快启动一项规模高达1.9万亿美元的美国救助计划。 欧洲中央银行会议会议纪要发布的持续宽松信号以及刺激经济的决心使市场对商品发酵感到乐观。 陈莉说，我们可以看到海外市场情绪正在逐渐升温，与此同时，需求回升，供应由于存在瓶颈，预计至少在今年，大宗商品价格将继续上涨。

盘古智囊团高级研究员王景文告诉记者，尽管通货膨胀率仍然处于相对较低的水平，但市场更加关注边际变化：美国一天中新诊断出的病例数继续下降，并且疫苗接种率正在加快，甚至有望在年中实现。 凭借畜群免疫力，预计全球经济重启后将迎来共振复苏。

在传统需求方面，许多机构认为，供需缺口是这一轮商品价格的决定性因素。浙商证券李超团队根据研究报告，只要不缩小海外供需之间的差距，商品价格就会有涨价的诱因，现阶段疫苗正在加速实施，海外生产能力正在积极恢复，全球行业在全球补货共振的逻辑下，产品库存相对较低工业产品需求仍然有强大的支撑，供需之间的差距仍然存在，价格拐点尚未到来，大宗商品价格仍有上涨的势头。

关于最近的“铜价”特别引人注目的趋势，陈力说，铜价持续快速上涨的主要原因是预期需求方会乐观，更有可能是由于开放。全球通货膨胀交易和铜矿供应缓慢增长。 时代。 根据ICSG的统计，全球主要的铜供应来自美洲，主要需求在亚洲。 根据WBMS的统计，从2020年1月到2020年12月，全球铜市场的供应短缺将达到13.91亿吨。在海外市场，该流行病将对供应方产生更大的影响。 未来几个月铜供应不足的风险很高。 全球铜市场正面临十年来最大的供应缺口，导致供需不匹配，从而导致铜价持续上涨。 预计今年铜价将获得强劲的上涨动力。

解决气候变化是许多组织看到的新兴需求。 分析认为，人们将为可再生能源，电池和电动汽车建设一些基础设施，以应对气候变化，这将引发大量的新金属需求。 王敬文说，在实现“碳峰值和碳中和”目标的背景下，包括铜在内的某些工业金属可能会经历长期持续的上涨。 但同时，需要指出的是，诸如全球老龄化的持续增长之类的问题将限制需求的增长以及中长期内商品的增长。

（来源：《证券时报》）

（负责人：DF520）