概括
[HSBC Jinxin Fund Lu Bin: Opportunity and risk coexist pro-cyclical or adult mainline]我们发现最近市场发生了一些明显的变化，“口号投资”的声音越来越响。 表现良好的优质公司享有估值溢价，即使表现良好的看似普通公司也享有完整的估值溢价。 市场仍然不理会某些行业和一般或不繁荣电路的公司，但是在这些领域中有一些质量和价格便宜的公司。 这类公司的价值只会迟到，而不会消失。
近日，汇丰金鑫研究总监，动态策略基金基金经理陆斌来宾东方财富净，2020年最热的新能源轨道怎么样投资最近走上了市场风口等化学和有色金属等顺周期性行业会流行多久？ 陆斌与投资者分享了他的观点。
嘉宾介绍：复旦大学金融学硕士卢斌于2014年7月加入汇丰金信托基金曾任新能源，机械和化学工程领域的助理研究员，研究员，助理研究主任，并有5年以上的研究经验。实践盛先生是受汇丰金鑫培训的新兴基金经理。陆斌现任汇丰金鑫研究总监，汇丰金鑫低碳先驱，智能制造先驱，动态策略基金经理，截至2020年12月31日，陆斌管理基金总规模达137.16亿。
文字版本的精彩评论：
主持人：您最近写给投资者的一封信提到，价值只会迟到而不会消失。 您能简要谈谈这句话的意思吗？
陆斌：好的，最近我们发现市场出现了一些明显的变化，“口号投资”的声音越来越响。良好的轨道质量公司享受估值溢价，即使是表现良好的看似普通公司也可以享受全部估值溢价。市场仍然不理会某些行业和一般或不繁荣电路的公司，但是在这些领域中有一些质量和价格便宜的公司。 这类公司的价值只会迟到，而不会消失。
主持人：您之前提到过，2021年的投资机会可能来自估值较低的顺周期性行业。 您对哪些特定的顺周期性行业持乐观态度？
陆斌：我们主要看好亲周期性产业，例如化学，有色金属和其他与经济周期高度相关的产业，这可能与2021年年度投资主线。随着行业基本面的逐渐明朗提升同时，目前的估值非常诱人。 我们对2021年估值偏低的顺周期性行业的投资机会感到非常乐观。
主持人：今年是机遇与风险并存的一年。 您还说过，今年赚钱会更加困难。 当前哪些轨道值得关注和投资？
陆斌：今年的确是机遇与风险并存的一年。 机会主要是由全球宏观经济复苏带来的，而风险可能来自估值。 我们对两种投资机会感到乐观：第一类是具有相对良好性能的高质量轨道，最好是具有更好的基本面和更强趋势的良好轨道。包括以新能源汽车为代表的新能源产业。 尽管过去1-2年的表现非常好并且估值很高，但是新能源的基础越来越好。 我们将仔细寻找可以消化估值的增长。 主题。第二类是刚才提到的亲周期性。 一些子行业的基本面发生了重大变化，估值都在合理范围内或较低。
主持人：去年，新能源行业被认为是明星行业，但目前的估值已经很高。 您如何看待这个行业的投资机会？
陆斌：2021年我们在新能源行业的投资策略在2016年发生了变化，2021年2009年，我们将根据基本面和估值的动态策略把握新能源的投资机会。此前在2020年，我们专注于新能源，因为当时新能源行业的估值合理或较低，并且基本面正在改善。 2021年，新能源行业的估值相对较高，基本面也在加速发展，这叠加了全球低碳政策的好处。 美国也重新加入了《巴黎协定》。 根据当前形势，我们必须运用基于基本面和估值的动态策略，把握2021年新能源行业的投资机会。
主持人：鲁先生认为化工和有色金属行业最近表现良好。
陆斌：我认为市场总是有效的，并且总是反映行业基本面的变化。从2020年第三和第四季度开始，这两个行业的基础已经改善。到2021年，各种大宗商品产品，不管是有色金属，基本金属或化学产品的价格两者都急剧上升。 化学和有色金属行业有许多子行业。 在化学和有色金属行业中，不仅存在顺周期且与经济相关的投资机会，而且还存在对包括新能源金属在内的新型化学材料的投资机会。 这两个行业有许多子行业和密集的投资机会。 我们将长期关注它们。
主持人：您之前提到了PB-ROE投资策略，您特别想学习武术作弊技巧吗？
陆斌：PB-ROE汇丰金鑫基金公司一种长期投资策略，对于与经济周期有关的投资机会更为有效。在当前环境下，2021年的“ PB-ROE”投资策略可能迎来上升期。 PB-ROE策略的核心是均值回归在模型中，垂直轴为PB，水平轴为ROE，这最终将拟合完整的市场回归线，我们倾向于选择回归线的右下角股票，距离越远，错了价钱程度可能更高。
主持人：最后一个问题是每个人都特别关心的，如何选择适合您的基金产品？
陆斌：当前的，首都市场正处于向上发展的时代，公开发售资金也是居民良好的投资方向。总的来说，我认为选择基金产品有两个要点。 第一点是选择您乐观的方向，第二点是选择专业和责任心脏基金经理帮助每个人管理产品。
（文章来源：东方财富研究中心）
（负责人：DF064）
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