王川：为什么当您购买腾讯，亚马逊，特斯拉，比特币时仍然很难发大财| 美联储财经新闻

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1 /美联储是世界事实上的中央银行。 从长远来看，由于美联储承诺将继续增加货币供应量，并保持每年2％左右的通货膨胀率，相对于美联储的零成本法定货币，全球最佳资产的价格将继续上涨。

2 /高质量资产的定义可以从两个角度进行定义。 一个是事实上的行业垄断很强，另一个是从长远来看，会有几倍，几十倍甚至更高的回报率。 但这并不意味着与法定货币相比，高质量的资产在短期内不会具有更大的价格回撤甚至破产风险。

3 /关于为什么优质资产具有如此巨大的潜力和韧性，其背后的原因极其复杂。 每个行业都需要对具体情况进行具体分析，在此不再列出。

4 /从这个角度来看，大多数公司债券和财富管理产品本质上是长期劣质资产，在繁荣时期的利率高达百分之几，而在不利时期可能会失去所有本金。

5 /即使您购买最优质的资产，每天也有很多诱因和成千上万的理由使您脱身：

腾讯本季度的游戏收入不佳；

亚马逊再次出售假货，亚马逊再次变得熟悉，亚马逊在本季度再次亏损。

特斯拉又发生了一起车祸，特斯拉又着火了，特斯拉充电站又着火了，特斯拉本季度的交付量低于预期，特斯拉存在质量问题，需要召回。

马斯克吸了大麻，马斯克责骂了证券监督管理委员会，马斯克责骂了加利福尼亚政府，马斯克将与阿拉米达县的房屋秩序作斗争并开始工作。

特斯拉杀手A表示将在三年内推出竞争产品，特斯拉杀手B表示将在五年内完全电动化，丰田汽车表示未来没有氢能的电动汽车，价格涨幅比我想象的高知道了，一个成功的人做空次级抵押贷款并发了大笔财富，宣布将自己做空；一个成功的人做空安然并赚了一笔财富，他宣布将做空它；而一个成功的人将做空了一笔雷曼兄弟的财产。宣布他会矮个子；

门头沟被黑硬币偷走了，比特币被分叉了，比特币网络太封闭了，成本太高了，没人能使用它。 比特币核心不会让我们中的一些人随便更改协议。 这太邪恶了，一位著名的投资者他说这是老鼠药。 喜欢零成本钞票印刷的英格兰银行行长表示，它没有未来。 某个期货交易所强制大规模清算并完全丧失流动性，仅使购买价格2,000万美元降至零。 现在，可以支持更大交易量的比特币杀手即将到来。 破解椭圆曲线算法的量子计算即将到来（尽管可控核聚变尚未到来），而采矿机器的集中化已导致51％的攻击。 还有很多

6 /对于好的资产，兑现利润的诱惑很大。 短期来看似乎是正确的。 实际上，许多优质资产的价格回撤幅度超过50％，甚至超过80％。

7 /以法定货币表示的高质量资产的价格有较大的回撤幅度，与资产的质量无关。 它反映了市场参与者的短期情绪和预期变化，还包括央行财务。 其他复杂因素，例如政策变更。 通常，没有特殊原因，即卖方多于买方。

8 /但从长远来看，用劣质资产代替优质资产的操作很可能会犯大错，这是一种“结果不对称，结果不佳”。 您会因为墨西哥比索对美元的短期升值而将一半的美元资产换成墨西哥比索吗？ 如果没有，为什么？

9 /所谓结果的不对称性是好的，即“最坏的情况会损失一点点，最好的情况会损失几倍甚至几十倍”； 结果是不对称性变差，即“最坏的情况是损失（或减少收入）数百倍。人民币充其量只能赚一美元”

10 /即使结果非对称地不好，它仍然不能阻止某些人获得短期利润，有时他们还是很有利可图的。 人性决定了任何暂时的成功只会加深盲目的自信心，并且会继续加剧直到行动失误和巨大损失。

11 /错误在数学上是不可避免的。 假设每次放下袋子都是在Anri之后以低价回购的操作，则正确概率为60％。 然后，如果您执行两次，则正确概率只有36％，这意味着您执行两次的概率为64％。 会错的！ 实际上，如果交易者可以在60％的时间内做出正确的判断，那么他几乎接近超人。

12 /一旦发生操作错误，由于人为的价格制定效应，几乎不可能纠正该错误。 例如，如果您以100元的价格出售高质量的资产，如果股价上涨至110元而又没有回落，您将在心理上失去竞争能力。 您不愿以高价回购高质量资产，因此您与高质量资产的距离越来越远。

13 /距离越远，就越不情愿，用优质资产代替劣质资产的可能性就越小。 对于高质量资产，恢复错误的成本将随着时间的增长成倍增加。

14 /因此，优质资产已经增长了好几倍，而且经过数十次增长，对于大多数过早出售的人来说，它们将永远被永远遗漏。

15 /任何“不良结果不对称”的投资行为都会使您从长远来看无法致富。 只有不断地选择高质量的资产来替换具有更大潜在回报/更强垄断的高质量资产，才能产生“良好的不对称结果”。

16 /如果没有实际的消费需求，当您想以法定货币作为保证金时，请再次访问。 在接受哥伦比亚广播公司的采访时，明尼苏达州联邦储备银行明尼苏达州分行行长尼尔·卡什卡里先生在2020年3月震耳欲聋。该公告：“美联储拥有无限量的现金供应。”

关于作者：投资者王川，目前居住在加利福尼亚州的硅谷。

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责任编辑：唐静