原始标题：Electric New | 光伏：硅材料供需紧缩或延长至2022年
我们估计2021/2022年的全球光伏装机容量分别为165 / 200GW，对应于模块要求产量约为198 / 240GW，对硅材料的需求分别约为58 / 700,000吨。 考虑到库存因素和硅材料供求的实际释放节奏，我们预计硅材料行业的供需紧张格局将持续到2022年。
全球新的光伏装机容量将保持快速增长，预计2021-2022年的新装机容量将达到165 / 200GW。
2021年，家用光伏将正式进入平价电网阶段，在中国“ 3060” 目的以碳为锚点，增量和库存选择; 同时全球光伏市场借助可再生能源，继续实现多元化发展规划战略地位提高，光伏项目受到流行和经济波动的影响投资随着吸引力的增加，行业需求增长可能会加速，我们预计2021-2022年全球光伏装机容量将达到165 / 200GW左右，未来5年的年均装机容量有望达到200-250GW，对应接近20％的CAGR，否则将是中等长增长最快的行业之一，新装机容量的增长也将推动行业连锁店发展迅速。
在硅中短期供应有限的，容量释放速度较慢。
根据有色金属协会的硅产业分会数据，截至2021年初，太阳能高档硅材料的生产能力约为56万吨，其中海外生产能力接近10万吨。 目前可以看到，尽管2021年将有产能，但没有实际的产能可提供给市场。公告2021年10月底和2021年12月，通渭云南宝山40,000吨和四川乐山35,000吨分别投产。大新能源新疆将于2021年12月底投产35,000吨，亚洲青海硅业3万吨将于2021年6月底投产。根据硅厂的实际运营情况，产能将单晶材料比例更高，产量稳定。 这需要3到6个月。 因此，估计2022年的新硅产量将约为100,000吨，总计约670,000吨； 如果考虑粒状硅的供应，到2022年新的硅产量将约为14万吨，总供应量约为71万吨。
硅材料的紧张供求可能会持续到2022年。
我们预计2021-2022年全球新增光伏装机容量将达到165 / 200GW。 考虑到1：1.2的容量比，与模块需求相对应的全球新增光伏装机容量预计为198GW和240GW。单个GW模块中的硅材料要求在2900吨的情况下，与上述模块规模相对应的硅材料需求分别为58万吨和70万吨。 以上数据显示，2021年和2022年硅材料的供应量将分别为57万吨和71万吨。 考虑到粒料的供应，硅材料的供应仍然短缺或平衡。 我们预计硅材料的紧张供求将持续到2022年，超出市场预期。
风险因素：
全球新的光伏安装量低于预期，硅材料价格上升影响下游操作速率，并且晶圆侧的粒状硅验证超出了预期。
投资策略。
顺应这一趋势，全球范围内新的光伏装置的持续增加昌河短期和中期硅材料的有限供应导致硅材料领域的持续高增长。我们建议我们继续把握硅材料环节的持续繁荣，并继续建议扩大产能和提高产能。质量领先的硅材料公司通威股份，大新能源，新特能源和特变电工。
（文章来源：中信证券研究）
（负责人：DF398）
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