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原标题：抱团股暴跌，“好茅台”倒闭，资金紧缩将如何影响A股？
春节期间，A股市场休市，海外市场表现良好。 英国的富时100指数，俄罗斯的RTS，日经225和恒生指数是涨幅最大的股票。 日经225指数创30年新高。 2月10日之后的两个交易日，美国股市上涨（美国股市在2月15日总统日收盘），三大股指均录得上涨。 纳斯达克和标准普尔500指数分别上涨0.88％和0.64％。
2月16日至17日，恒生指数分别上涨1.90％和1.10％，自2018年6月以来首次突破31,000点。
“ Teammates”已经到位，各种机构还预测，假期后的第一天A股将有一个“良好的开端”。沪深300指数在早盘创下历史新高（5930.91点）之后，它迅速跳水，最终收盘下跌0.68％。 深成指收盘下跌1.22％； ChiNext指数下跌2.74％，盘中跌幅超过3％。
从个股来看，以白酒为主的包团股票遭受了较大的挫折，而顺周期类股则全面上涨。 石油，煤炭和证券公司等传统行业的股价已经上涨。 形成对比现象的原因是什么？ 只是短期调整，还是下一轮结构分化的预告？ 牛年股市上涨的逻辑是否改变了？
抱团股价暴跌
Wind数据显示，尽管股市涨幅不及先前的市场预期，但个别股票的涨跌仍然存在分歧。 两市4,058只交易股中，有3,512只上升，占86.5％。 基金归类的行业和个股跌幅最大，这一次不再对“茅台有利”。
风酒指数下跌3.03％，而18只成分股中只有6只小幅上涨。顺鑫农业（000860.SZ）跌幅高达9.4％，zhou州老窖（000568.SZ），水井坊（600779.SH），酒类（000799.SZ），这个世界（603369.SH）领跌。 新能源汽车指数（930997）的成分股下跌了一半。亿威锂电（-6.67％），天赐材料（-6.7％）和许多其他股票领跌，当声科技（300073.SZ）下跌10.61％。
记者对数据进行了梳理，发现在2020年第四季度持有量最大的十只基金股票中，只有中国平安（601318.SH）和龙脊股份（601012.SH）2股票价格上涨，其余股票下跌。
其中，该基金第三大股票美的集团（000333.SZ）跌幅最大，股价跌破100元，放量暴跌8.23％，基金持股量最大贵州茅台（600519.SH）是节前增长变化，下跌5％，股价收于2471元/股，市值缩水约1500亿元。 另外，Lu州老窖（000568.SZ），迈瑞医疗（300760.SZ），Luxshare Precision（002475.SZ）下跌超过5％。
2020年第四季度，前十大公共基金持股量增加，只有两只股票上升，除了贵州茅台和美的集团，包括海康威视（-7.11％），Lu州老窖（-6.88％），无锡AppTec（-7.08％）共有5只股票下跌超过5％。
值得一提的是，假期前新资金活跃。 Wind数据显示，截至2月8日，当月成立了26只活跃的部分股权基金，平均发行规模为34.9亿元，比1月份的56.8亿元下降了近40％。 截至2月10日，自年初以来设立的215只新基金共募集资金7075.11亿元。 过去，假期后的筹款计划仍然不小。
由于排名靠前的基金经理在募集资金时更受欢迎，因此他们增强了巨额持股的表现以及基金的内部结构差异，导致食品和饮料持有量最多的是活跃产品中前10％ 2020年（以白酒为首）），医学和新能源在2021年初表现强劲。
假期后第一天的“离马声望”是否体现为机构持股量减少？
私募股权排名网络的未来之星基金经理夏光明告诉记者，在疫苗逐步实施和财政刺激措施的影响下，当前市场的重点是复苏和通货膨胀。 以商品化学品为代表的周期性库存表现良好。 相比之下，以前的集团库存却有所不同，因为它们上涨的原因主要是由于流动性不足。 如果放松的步伐发生变化，性能将不可避免地受到压力。
另一方面，在包团股票持续上涨之后，估值普遍处于较高水平。 周期性股票表现强劲，并吸引了来自市场的资本流入。 这给抱团股票带来压力。 从中期角度来看，包团股票需要时间来消化其高估值，而周期性股票可能具有阶段性脉动。
方信财富投资基金经理郝新明也告诉记者，高额股票的松动表明，在利润结算后，资金将流入更具成本效益的行业。 例如，从未来的市场机会和获胜率来看，这种流行病已经转移了有色金属，煤炭，旅游业等行业。这些行业比较好。 “但我认为持有集团股票仍有机会。作为市场的主线，它不会在市场结束前结束。资本调整完成后，它将与流动性的增加同步上升。 。”
短期资金“收紧平衡”
流动资金怎么了？
回顾中央银行自2010年春节以来的公开市场运作情况，我们可以发现流动性通常在一年前释放，多年来平均净投资约为856亿元，流动性通常在一年后得到回收。 ，这些年的平均净收益约为1345亿元人民币。 元。
但是，今年中央银行的公开市场操作与往年有所不同。
假期前一周，货币投入金额为2300亿元，货币提取金额为2800亿元，货币提取总额为500亿元。 逆回购金额2,300亿元，逆回购提款金额2,800亿元。 投资500亿元。
因此，该机构希望假期后像往年一样获得实质性净回报的可能性不高。
然而，在牛年的第一个交易日（2月18日），央行宣布启动为期一年的2000亿元人民币多边基金业务，中标利率为2.95％，另一个到期日为多边基金。本月的2,000亿美元。 央行同时开展了为期7天的200亿元逆回购操作。
同时，2800亿元的逆回购操作到期。 加上春节期间到期的1800亿元和18日到期的1000亿元，央行在18日实现净收益2600亿元。
“目前市场上最大的担忧是流动性。” 华新证券首席战略分析师严凯文告诉记者。 “股市目前处于估值上升阶段，估值主要受到两个因素的影响。第一个是风险偏好。第二个是流动性。” 他认为，A股仍处于估值扩张期，随着未来宏观流动性的趋紧，微观流动性或多或少会受到影响，从而对现有A股产生影响。影响。
春节后连续三周公开市场到期规模分别为4800亿元，500亿元和0元，总计5300亿元。 从短期流动性的角度来看，节后开放市场的到期日较少，资金的整体需求不旺盛，流动性环境比节前更友好。
截至春节前，共有61只部分股权投资基金发行，发行总额约3752亿元。 目前正在认购或将要认购的活跃部分股权基金共55只，其中35只宣布了募集上限，平均上限为75亿元人民币。 2月至3月初的总筹资规模约为304至3,640亿元。 这意味着从年初到3月初，公共资金的发行规模可能在6800亿元至7400亿元之间。 如果考虑早期对公开发行股票的限制，机构的短期可动用资金可能达到9000亿元。
“还有理由说明，今年前后发行的公共基金的资金尚未进入市场，辛集的资金将逐渐进入市场。” 因此，颜开文认为，年初的趋势不如预期，并不意味着未来的市场。 会变得更糟。 “但是，如果中央银行继续保持紧缩态度，市场将正式进入紧缩平衡状态，股价需要从公司的盈利能力中提供更多的支持，仅靠估值支持的股价就将大大降低。 。”
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主编：张毅