供需双方共同推动国际油价上涨，政府的刺激政策促进宏观经济复苏。 最近，化学品价格迅速上涨。 过去一年中，有80％的产品价格上涨。 近来，粘胶，聚酯产业链，煤化工，炭黑等产品的价差迅速上升。 目前，我们建议重点关注四个主要方面，即油价上涨，顺周期，大型农药，消费属性和材料平台公司。 此外，预计二线化工行业的领导者将迎来戴维斯的双击，建议重点关注我们在细分行业中选定的领先公司。
▍国际油价反弹，全球需求回升。
欧佩克+国供应方面的连续减产以及美国的寒潮导致供应紧张。 流行病对需求方面的影响已逐渐减弱。 原油需求比上月继续增加。 与铜及其他有色金属和玉米等农产品的历史高位相比，当前的油价仍处于历史五分之一低位，并且在全球明显转折之前的一年中，油价处于高位流动性可能超过每桶80美元。 各国政府已出台财政政策以刺激经济复苏。 目前，国内市场工业品出厂价格指数刚刚转正。 我国在海外市场的出口增长率在20Q4显着加快。 预计2021年化工行业的下游需求将是国内外市场持续复苏的过程。
▍化工价格快速上涨，农产品周期推高了农药需求。
我们跟踪的100多种主要化学产品的价格表明，过去一年中大约80％的产品价格上涨。 最近，某些化学产品的价格快速上涨，主要包括粘胶纤维和其他化纤产品，聚酯产业链，煤化工产品，炭黑和其他在繁荣期末转发的产品。 另外，当前世界主要农产品如玉米和大豆的价格处于历史高位，农产品周期推高了对农药和化肥产品的需求。
expected预计二线领先公司将迎来戴维斯双击业绩改善和估值恢复。
近来，在化工产品价差迅速修复的推动下，化工子行业的表现相对灵活，预计二线领先公司的业绩将大幅度恢复。 目前，化工行业的领先公司的估值溢价很大，而二线的领先公司的估值恢复空间更大。 预计戴维斯将带来业绩改善和估值恢复。 我们选择化工行业的二线领先公司，推荐粘胶短纤领先的三友化工，煤化工领先的鲁西化工，民营炼油和化工领先的恒宜石化，轻烃裂解领先的东华能源，尼龙领先的神马股份，炭黑领先的黑色Cat，减水剂领先的Subote和萤石资源领先的Jinshi Resources。
▍风险因素：
国际油价大幅波动的风险，全球疫情将低于预期的风险，中国和美国等主要经济体的贸易摩擦风险以及宏观经济复苏低于预期的风险。
strategy投资策略。
在油价上涨和经济复苏的背景下，化学工业关注四个主要投资项目。
1）油价上涨主线，推荐的油气资源中海油和石油服务领导者中海油，民营炼油和化工领导者恒力石化等，煤化工行业领导者华鲁恒升，宝峰能源，轻烃裂解领导者卫星石化;
2）顺周期主线，推荐化纤粘胶龙头三友化工，通坤股份等，建议关注中泰化工，MDI龙头万华化工等；
3）农化主线，推荐农药行业的领导者扬农化工，化肥行业的领导者信阳丰，云图控股等；
4）推荐兼具消费产品属性的工业产品和平台材料公司，玲珑轮胎，金发科技等。
此外，现任二线化工行业的领导者有望迎来戴维斯双倍公司的业绩改善和估值恢复。 我们选定的二线领导者包括三友化工，鲁西化工，恒宜石化，东华能源，神马，黑猫股份，苏博特，金石资源。
资料来源：中信证券
资料来源：金融世界网返回搜狐查看更多
编辑：
免责声明：本文的观点仅代表作者本人。 搜狐是一个信息发布平台。 搜狐仅提供信息存储空间服务。