原标题：跷跷板效果转载？ 债券市场有4年以来最糟糕的开始！ 央行净回笼2600亿元…
春节假期后的第一个交易日，一团团乌云袭击了债券市场。
如今，各种期限的国债收益率普遍上涨，其中10年期国债收益率曾经达到3.29，上升了5个基点。 十年期国债期货主力合约也创下了春节假期后四年来首个交易日的最差纪录，跌幅为0.40％。
在资本方面，今天的中央银行已从公开市场撤回了2600亿元，资本的紧缩状况仍在继续。
净收益2600亿元
基金价格上涨
春节后的第一个交易日，中央银行宣布，春节后现金将逐步恢复流通。 2021年2月18日，它将进行2000亿元人民币的中期贷款便利（包括今天的多边基金的续签）和200亿元人民币。 反向回购操作在银行系统中保持了合理而充足的流动性。
Wind数据显示，今天到期的资金总额为4800亿元，其中7天内到期的反向回购资金为1800亿元，14天内到期的反向回购资金为1000亿元，MLF到期的为2000亿元。 因此，中央银行今天已从公开市场撤回资金2600亿元。
自2月份以来，资金仍持续紧缩。 从数量上看，春节前两周，中央银行的公开市场操作以净取款为主。 假期前的最后一周，返还了3600亿元。
受此影响，银行间市场的资金已经汇合，大多数主要回购利率已经上升。 dR001利率上升51个基点至2.3454％，GC001利率上升97个基点至2.8150％。 dR007相对稳定，仅微升0.5个基点至2.2133％。
全球通货膨胀交易盛行
风险偏好增加
在农历新年期间，全球通货膨胀交易在上升，风险资产飙升，债券市场疲软。
数据显示，美国，德国和日本的主要股指自2010年以来继续创下新高。美国10年期国债收益率比假期前高出近20个基点，跌幅为1.3％。 外部原油受到美国冷浪和经济复苏造成的供需错位的影响。 冲击突破了60美元/桶，交易结构显示出典型的重新通胀交易特征。
华泰证券他说，就市场表现而言，在流行病拐点和美国和欧洲宽松的货币和财政政策的影响下，风险偏好明显反弹。
中信证券显然，春节假期期间的海外市场表现出明显的通胀预期和风险偏好的增强。 在国内，通货膨胀的反弹，信贷供应的大量增加以及春节期间的消费数据好于预期，也构成了在一定程度上不利于债券市场的基本环境。
同时，许多沉重的海外官员表示继续放宽政策。
2月10日，美联储主席鲍威尔表示，利率将保持在接近零的当前水平，并继续维持当前的债券购买步伐，直到在实现最大就业和价格稳定的双重目标方面取得实质性进展。
欧洲央行行长拉加德说，欧元区经济至少要到今年年底才需要财政支持，现在不是缩水的时候。 货币政策必须继续宽松。 如果有必要，欧洲中央银行可以扩大PEPP的规模。
“原油作为核心商品的急剧上升值得关注。尽管有短期因素，但它仍具有通胀的潜力。这对债券几乎没有好处。同时，全球股市走强也意味着风险。胃口急剧上升。抑制了债券市场的表现。” 一位基金经理告诉记者。
四年中最差的开始
受许多不利因素影响，牛市债券市场有四年来最糟糕的开端。 在牛年的第一个交易日，银行间即期债券收益率在交易日开始时急剧上升。 10年期美国国债有效债券200016的收益率上升5个基点，曾经为2.9％，达到3.2925％。 同时，其他成熟品种也整体上涨。
十年期国债期货主力合约T2103开盘跌至96.675元，跌幅0.4％。 截至18日中午，由于A股开盘涨跌的影响，T2103的跌幅收窄至0.22％。
尽管如此，这仍然是自2018年以来农历新年最糟糕的开始！
“今天的开盘趋势确实超出了预期。无论是国内宏观数据还是政策气氛，都很难说债券市场是好的。从技术角度来看，目前的十年期政府债券收益率已经恢复了基础。自流行病以来失去的，未来的上升空间也相对有限。“一位机构投资者告诉记者。
中信证券明确表示，对债券市场更为敏感的货币政策和资金在春节后并非绝对不利。 货币政策主要是稳定的，尚未明显改变。
根据预测数据，通常认为3.3％及以上是本轮10年期美国国债收益率的最高水平。 其中，中信证券认为，十年期国债收益率的适当区间可能为3％-3.3％。 华泰证券的观点相似，范围从3.0％到3.4 / 3.5％。
但是，市场参与者认为，短期市场变量仍在A股中。 “如果A股高开低走的趋势持续下去，这并不排除国债期货触底反弹的可能性。” 一位债券研究人员向记者表达了他的观点。
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主编：赵思远