原标题：贵州茅台下跌近5％，其估值已经比2007年更疯狂| 公司观察
“伟大的公司这实际上很明显，但是有一个不错的选择价格，是价值投资成功的关键。 “深圳知名基金经理向《中国商业报》的记者解释了他的投资理念。 他认为目前白酒股票的高估值已经超过安全边界。
A股之王贵州茅台就（600519.SH）而言，它在过去10年中已上涨了20倍以上。 它已经是公认的价值投资成功模式。 2月18日上午，贵州茅台开盘后下跌4.61％，收于2481.81元。
该估值一度超过市盈率73倍的历史高点，甚至比2007年A股历史上最疯狂的一轮牛市还要疯狂。与2007年相比，它的估值已超过80％。净利2020年增长率贵州茅台净利增长率只有10％，而估值和利润增长率存在一定的“不匹配”。
2007贵州茅台营业收入财政收入72.37亿元，比2006年增长47.6％。 营业利润达到44.92亿元，同比增长80.93％； 归属于公司股东净利润28.83亿元，同比增长81.39％。 扣除非经常性收入后，贵州茅台的每股收益为3.05元，比2006年增长35.56％。
2007年贵州茅台的除权价一度突破225元。 13年前的股价不到当前价格的10％，但那一年的市盈率已超过72倍。
2021年1月5日，贵州茅台公告报告称，到2020年，将生产5万吨茅台基酒和2.5万吨系列基酒。 预计实现营业总收入约977亿元，同比增长约10％。全资子公司贵州茅台江翔酒业有限公司预计实现营业总收入约94亿元（含税销售收入约106亿元）； 预计实现归属于上市公司股东的净利润约455亿元，同比增长约10％。
13年过去了，2007年之后利润分配只有现金没有红股贵州茅台的每股收益增长了11倍，与除权后的股价走势大致相同。分析员我们继续保持集体乐观。
根据华泰证券分析师龚元岳测算，展望未来，贵州茅台将继续推进产能建设，不断优化渠道结构。市场持续加强管理和控制，高渠道利润表明下游需求依然强劲，对直销渠道比重和高附加值的增长持乐观态度产品结构调整导致平均价格上涨，表现它将保持长期稳定的增长，预计其2020年每股收益为36.22元。
一月4，中金公司释放研究报告，将贵州茅台的目标价格上调至2739元，并有望在2021年加速增长。我们对长期增长潜力和业绩确定性表示乐观。领导者贵州茅台行业实力雄厚价钱没错，预计将来中国将继续分享中国高端消费的增长。 预计公司的隐性长期提价方案仍将在较大的渠道价差下确定。
贵州茅台2021年2月18日开盘时的最高价为2,627.88元人民币，对应的市盈率为73倍以上。 这一估值已经超过了2007年的峰值。但是，净利润增长率10％远低于其超过80.％的那一年的净利润增长率。
一些乐观主义者甚至将茅台酒的目标价定为3000元，但也有业内资深人士持不同意见。
上述深圳基金经理对CBN记者说：“我不买白酒库存，”企业例如，如果价格太贵，那是不值得的微软（MSFT）仅在2015年超过了Tech Internet泡沫的股价。如果以很高的价格购买它，它可能在很长一段时间内都是“被子”，并不是每个人都能负担得起。
在2007年底的高位开始调整之后，贵州茅台直到2012年5月才再次超过2007年的高位。此后，由于“增塑剂”事件，股价下跌了60％，其涨幅超过了这一水平。在接下来的十年中。 二十倍已经是一个故事，它也已成为投资者谈论的价值投资的成功案例。
茅台酒在未来十年内能上涨多少？
（来源：《中国商业报》）
（主编：younannan）
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