经济观察员宋迪 2月16日，京东物流正式向香港联合交易所提交了IPO申请。 IPO申请显示，京东物流2020年前三季度收入达到495亿元（人民币，下同），同比增长43.2％。 2018年和2019年的年收入分别为379亿和498亿。 在过去的三年中，收入保持了较高的增长率； 此外，从2018年到2020年的前三个季度，其损失一直在缩小。 2018年，京东物流亏损为27.6亿元，到2020年前三季度减少至约1,171万元（未经审计）。 目前，京东集团间接持有京东物流79.12％的股份。
冠硕首席执行官，快递行业专家赵晓敏告诉《经济观察报》，京东物流上市的最佳时间是2020年第四季度，其次是2021年的“ 618”，这是合适的按时间表倒退。 上市时间。
根据招股说明书，JD Logistics计划利用从全球产品中筹集的资金来升级和扩展物流网络，开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，扩大解决方案的广度和深度，培养现有客户，以及吸引潜在客户等待。 其中，在物流网络扩展方面，将增加智能仓库数量，降低市场规模，并投资和扩展航空货运网络，冷链网络，跨境网络等； 在技术投资方面，它将继续增强其在技术（包括硬件，软件和算法）以及5G，云计算和物联网等基本技术的应用方面的长期竞争力； 在行业解决方案方面，我们将进一步加强和定制行业解决方案，以解决更具体的行业难题，并将其应用于更多垂直行业。
在这次公开的招股说明书中，京东物流自2018年以来已经看到了两条明显的财务曲线。其一是亏损范围的逐步减少，这主要是由于之前采取了一系列“增收节支”措施； 另一类是外部客户京东集团收入比重的增加逐渐减小，呈现京东物流“自主发展”的趋势。
首先让我们看一下损耗曲线的变化。
2018年，京东物流的年度亏损达到27.6亿元，并且在2020年前三季度亏损已减少至1000万以上。亏损的减少归因于收入的增长和运营成本的调整。
在运营成本方面，员工福利支出所占比例逐年下降。 在2018年，这一成本占45.1％，在2019年占39.5％，到2020年前三个季度占36.1％; 相应地，外包成本比重逐年上升，以上三个阶段分别占27.7％，32.7％和32.8％（2019年前三季度为30.9％）。 外包成本包括人工外包成本。 除了人力支出外，京东物流还在技术研发方面投入了大量资金。 招股说明书的应用显示，从2018年到2020年第三季度的11个季度，累计技术投资达到46亿美元，呈现持续增长的趋势。 在这11个季度中，京东物流技术投资在总收入中的平均比例达到3.4％。
在业务结构方面，京东物流还将客户分为“集成供应链客户”和“其他客户”。 区分方法基于是否以JD Logistics提供的仓库和分销服务为标准。 “综合供应链客户”收入占京东物流的主要部分，2018年占90％，但这一比例将在2019年和2020年逐渐下降。在2020年的前三个月，“综合供应”链客户约占80％。
近年来，两者都取得了显着增长。 其中，“其他客户”的增长率尤为明显。 2020年的前三个季度，“其他客户”的收入同比增长了90％以上。 这种绩效的增长以及对收入结构的调整和控制，促进了收入平衡的逐步实现。
另一个曲线是来自京东集团的收入比例下降。 招股说明书的应用表明，京东集团是京东物流的最大客户。 京东集团的收入比例在2018年，2019年和2020年前三个季度逐渐下降，分别占70.1％，61.6％和56.6％。 外部客户收入的比例持续增加，从2018年的29.9％和2019年的38.4％增至2020年前九个月的43.4％。
赵晓敏认为，在京东物流于2020年更改命令后，将出现更为激进的趋势，即更快地转向独立运营的第三方物流公司。 根据赵小敏的预测，京东的外部客户比例到2021年可能达到60％，这种独立运营的想法也将为其资本市场表现提供更多动力。
在首次公开募股申请中，京东物流已将自己定位为“中国最大的供应链综合物流服务提供商”，与其他快递公司形成了区分开。 就特定的业务绩效而言，它是“仓库和配送集成服务”。 。 截至2020年9月30日，京东运营着800多个仓库，总管理面积约20,000平方米（包括由云仓平台管理的面积），并拥有190,000多名配送人员。 数据显示，截至2020年底，京东物流拥有超过25万名员工，其中包括超过24万名一线员工，例如仓储，快递和客户服务。
在赵晓敏看来，随着外部业务的增长，京东物流不可避免地要与其他领先的快递公司进行大规模竞争。 如果JD Logistics这次能够成功上市，那么真正的竞争将在敲钟声时开始。
“上市后的两年将是本次比赛的重要时期。本次比赛的结果将证明京东物流能否成为代表直接运营系统的SF Express，代表特许经营系统的中通和第三名。两极”，赵小敏说。
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