处理经济复苏与风险防范之间的关系

原标题：处理经济复苏与风险防范之间的关系

最近，一些市场参与者将银行公开市场操作和货币政策趋势紧密相连，并进行了“扩大解释”。

对此，中国人银行2月8日晚，货币政策分析小组发布了“中国的货币政策执行报告明确指出，短期判断利率趋势首先取决于政策利率是否有变化，也不应过分关注公开市场操作的数量。

《报告》还强调，审慎的货币政策必须灵活，准确，合理，适当，坚持稳健，不大刀阔斧，把握政策的时效性和有效性，处理经济复苏与风险防范之间的关系。 ，并维持正常的货币政策空间可持续性。

稳健的货币政策取得显著成效

《报告》指出，2020年是不平凡的一年，中国人民银行宏观政策反应加强。 审慎的货币政策是灵活，适度和精确的，并遵循适度总量政策，显着降低融资成本和对实体经济的支持的三个确定性方向，并灵活地把握货币政策的强度，节奏和重点。控制，以确保取得决定性的胜利并全面建设小康社会社会创造了适当的货币和金融环境。

具体来说，有几个关键点：

坚持科学决策，货币政策及时有效地响应。 总金额通过了降准，中期贷款， 再融资，再贴现出台了总额超过9万亿元的货币支持措施。价格期中借贷款设施和公开市场业务中标利率下降30个基点使市场利率中心下跌，而1年期贷款市场报价率（LPR）也下降了。

坚持创造性的回应，精确而直接的支持企业保证就业。 根据疫情防控形势和经济发展需要，三批再贷款合计1.8万亿元，再贴现政策，创新直接适用于实体经济的两种货币政策工具，不断完善结构性货币政策工具体系。

坚持以改革开放为根本动力，深化利率市场化改革。 如期启动并成功完成了股票浮息贷款定价基准的转换，积极推广LPR的使用，坚决突破贷款利率隐含的下限，促进了利率传导效率的显着提高。人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，加强宏观审慎管理。

坚持主动稳定市场预期。 重视期望管理，完善货币政策沟通机制，积极参与国际货币政策协调。 同时，坚持市场化和法治原则，有效防范和控制金融风险，牢牢把握避免系统性金融风险的底线。

精确指导以支持实体经济

那么，审慎的货币政策又如何“灵活，准确，合理，适当”？

《报告》给出了明确的答案：在保持合理充裕的流动性的同时，不充分利用中期贷款工具，公开市场操作，再贷款，再贴现等货币政策工具的使用； 指导市场利率公开市场上的营业利率和中期贷款工具利率波动; 创新和完善结构性货币政策工具体系，准确设计激励相容机制，引导金融机构根据新的发展理念加大对相关领域的支持；房地产作为短期内刺激经济的一种手段，坚持稳定地价和房价，稳定期望并保持房地产财务政策的连续性，一致性和稳定性…

招商金融集团首席研究员董锡苗对本报记者说，这是否是反函数回购它仍然是各种各样的贷款便利，实际上，中央银行经常使用它。 特别是在诸如季度末或年末之类的关键时刻，灵活使用这些方法来缓解市场暂时的流动性紧张是正常的操作。

“今年，审慎的货币政策必须坚持“灵活，准确，合理，适当”的八字政策。可以看出，“精确”将是今年货币政策的一个更加突出的特点。预计央行也将使用更多结构性货币政策工具，将多头和空头，数量和价格结合在一起，有效地调节市场流动性和利率水平，对重点地区和薄弱环节进行更加精确的滴灌，增加对技术创新，中小企业和绿色发展的支持。 董锡iao说。

未来将继续关注稳定

关于下一个时期的货币政策如何体现“稳定”一词，《报告》强调必须改善货币供应控制机制，适当维护货币供应门，合理合理地保持流动性。 。货币供应与社会融资的增长率相同名义经济增长速度基本匹配，宏观杠杆率基本保持稳定，根据形势变化灵活调整政策强度，节奏和重点。

智信投资（Zhixin Investment）首席经济学家连平表示，随着中国经济率先复苏，人民币资产的获利能力通常高于美元资产。 在中国有相对更多的投资机会。 人民币的市场需求预计将继续增长。 从而推高人民币汇率。 未来，货币政策将继续关注稳定。

中银国际首席经济学家徐高认为，总体而言，新的皇冠肺炎疫情仍存在高度不确定性，继续对经济运行构成重大障碍。在这种不确定性环境下，国内货币的主要目标是政策仍是维持经济增长。昌河金融市场稳定，没有全面收紧的条件。

“通过对《报告》的分析和讨论，实际上并不难掌握现行货币政策的总体思路。审慎的货币政策是“灵活，准确，合理，适当”的，这意味着采取了相应的措施。将根据宏观经济各个阶段的不同情况采取相应措施，在这个过程中，货币政策需要平衡短期和长期，当前周期和下一周期，以及地方之间的辩证关系。在整个过程中，货币政策需要保持平衡。毫无疑问，货币政策是决定某一阶段特定绩效是“放松”还是“紧缩”的一方。” 中国人民大学金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时说。

　　

（来源：人民日报海外版）

（主编：younannan）