红星资本局原件
记者李卫明
编辑嚓嚓
上海证券交易所于2月10日宣布，将终止深圳肉鱼科技有限公司（以下简称“鱼鱼科技”）股票的首次公开发行，并停止在科技创新板上的上市。
红星资本局指出，“独角兽”柔宇科技部自愿撤回其上市申请。 关于撤回申请的原因，Royole Technology还发布了《关于暂停在科技创新委员会上市的公告》，其中指出：“根据公司股东结构的直接水平，该公司的资格“三种类型的股东”还有待证明。考虑到公司的发展战略，经研究后决定中止在科学和技术创新委员会的上市申请。”
肉鱼科技终止IPO
2月10日，又有6家创业板的IPO排队公司被终止，包括向元新材料，恒兴科技，建科集团，贝尔生物，创和和宇和恐龙园。
斯坦福校长创业
三年亏损32亿
肉鱼科技原计划向科技创新局发行不超过1.2亿股，计划募集资金144.34亿元。 科技创新委员会的筹款规模仅次于中芯国际（688981.SH）。
柔宇科技的主要业务是柔性电子产品的研发，生产和销售，为客户提供柔性电子解决方案，主要用于智能移动终端，智能交通，娱乐媒体，智能家居，运动时尚，办公教育等行业。 。 该公司的全柔性显示屏和全柔性传感器可以反复折叠和卷起，轻巧，薄型，柔性和透明，可以为用户提供创新的人机交互体验和丰富的应用场景。
根据Royole Technology的官方网站，2014年8月，Royole Technology发布了成功与智能手机平台对接的世界上最薄的彩色柔性显示屏。 厚度仅为0.01毫米，卷曲半径可以达到1毫米，创造了新的世界纪录。 。 2018年，Royole Technology的第一条具有自主知识产权的全柔性显示器大规模生产线被点亮并投入生产。 目前，柔宇科技已陆续发布了产品，如FlexPai，可折叠的柔性屏幕智能手机，RoWrite，超高清VR智能移动影院以及手写的“ Roji”。
柔宇科技的产品看起来很酷
自成立以来，柔宇科技一直光彩照人。 2012年5月，获得80年代博士学位。 斯坦福大学和“天才男孩”刘子宏从美国回国创业，他的另外两家清华大学和斯坦福校友魏鹏和范俊超共同投资10万元人民币成立了柔宇科技。
刘子宏出生于1983年。他是江西省福州市理科高考的冠军，并获得了全国数学和化学奥林匹克运动会的物理学一等奖和化学一等奖。 清华大学电子工程系学士，硕士； 博士美国斯坦福大学电子工程系。 他具有“学生霸权”的适当背景，也是国家海外高层次人才专项专家。
2012年3月，刘子宏辞去了美国IBM的工作，开始了自己的事业。 2012年5月成立肉鱼科技，并担任董事长兼首席执行官。 刘子宏先后获得福布斯“中美十佳创新者”，达沃斯世界经济论坛“全球青年领袖”和《财富》杂志“ 40位40岁以下商业精英”等荣誉称号。
刘子宏，根据中央广播网
发行前，肉鱼科技的实际控制人刘子宏直接持有公司38.61％的股份，并拥有71.56％的表决权。 柔宇科技其余十大股东分别为：中信资本持股6.05％，韦鹏持股4.97％，深圳创投持股4.64％，于晓军持股4.47％，深圳汇钢持股4.06％，杰克菲舍尔持股3.79％，深圳松鹤持股3.6％，西藏祥升持有2.53％，杨乐怡持有2.17％。
2017年至2020年1月至2020年6月，肉鱼科技实现营业收入6500万元，1.09亿元，2.27亿元和1.16亿元，对应归属于母公司普通股股东的净利润-3.59亿元。 ，-8.02亿元，-10.73亿元和-9.61亿元，三年半累计亏损31.95亿元。
柔宇科技表示，公司持续亏损的主要原因是公司产品仍处于市场扩张阶段，销售规模较小，新产品的研发需要大量投资。
经过7轮融资，估值接近600亿美元
作为国内柔性技术的领导者，柔宇科技的产品被称为“划时代的产品”，看上去很酷，而且充满科幻小说。 但是，它可能太先进了，对于大规模应用来说还为时过早，并且其商业化动力还不够。
以Rouyu的FlexPai折叠屏手机和Rouyu FlexPai 2新一代折叠屏手机为例。 目前的市场价格分别为8999元和9988元。 与市场上的同类产品相比，没有优势。 销量很少。
柔宇的折叠屏手机与小米也“硬而僵”。 2019年1月23日，小米总裁林斌宣布小米“制造了第一款折叠屏手机，它也应该是世界上第一款双屏折叠手机”。 柔宇科技副总裁范俊超在一篇长文中批评小米，声称柔宇的手机具有颠覆性的创新。 小米不是第一个。 因此，小米的高管在撒谎，他们的价值观有问题。
在这方面，小米没有表现出任何弱点，而是做出了强烈的回应，并说：“无法理解为什么同一个行业的某些人会忽略该行业的常识，而大胆地触摸瓷器并误导公众。”
由于柔宇科技缺乏长期的市场订单，该公司的产能利用率太低。 红星资本局从招股说明书中发现，2018年，2019年和2020年上半年其产能利用率分别仅为15.1％，31.2％和5.3％，这意味着大部分时间产能处于闲置状态。 就产销量而言，销售额也远低于实际产量。 2019年全柔性显示屏的实际产量为314,000件，但销量仅为52,700件; 受疫情影响，2020年上半年实际产量降至48,600件，但销量仅为22,100件。 这也意味着公司生产的产品无法及时转换为销售收入。
此外，肉鱼科技的毛利率低主要是由于生产成本较高，导致长期负毛利率阶段。 尽管2020年上半年的毛利率已成功转为正数，但仅为13.2％，难以支撑公司的正常盈利能力，因此公司处于持续“烧钱”的阶段。
但是，一路烧钱的Royole Technology股权融资很火爆，三年来累计融资29.5亿元。 红星资本局审查了招股说明书，发现柔宇科技前后经历了七轮增资。 随着高频融资的节奏，估值继续上升。
根据招股说明书，如玉科技的首笔融资是在2017年8月，西藏祥升，招商资产管理和汉富京飞参与，估值约为204亿元。 截至2019年11月，其是IPO前的最后一次融资是由深圳汇钢，天津味香和西藏祥升投资，相应估值接近420亿元。 肉鱼科技正式申请IPO时，其估值已达到578亿元。 如果上市成功，其市值无疑将进一步上升。
目前，由于IPO突然终止，上述投资者何时可以退出已经成为一个问题。
您将来会继续寻求A股IPO，还是去香港股票或美国股票？ 目前，Royole Technology尚未发表明确声明，只是说：“我们将就下一个计划和上市进度向大家通报最新情况。”
（原标题：Rouyu Technology的IPO终止，斯坦福大学在1980年以后开始营业，并在三年内亏损了32亿美元）
（主编：钟启明_NF5619）