原标题：央行在春节前继续进行逆回购，减少了交易量，利率保持不变，突出了“稳定”一词。
2月10日，央行宣布公告，春节前的财政支出进一步增加。 为了在春节前维持稳定的流动性，日本银行利率招标方式进行200亿元反向回购正在运行。这次回购该操作是自2021年以来央行连续第29个工作日，也是春节前最后一次进行反向回购操作。 考虑到当日1000亿元的反向回购到期，央行实现了800亿元的净回笼。
《证券日报》记者注意到，自2月4日以来，央行公开市场所有商业交易公告都提到“为了在春节前保持稳定的流动性”。 在2月4日至2月7日这三个工作日内，央行分别进行了为期14天的1000亿元，1000亿元和500亿元的反向回购。 中央银行在2月8日表示，今年春节前居民对现金提取的需求明显低于往年，而假日前的财政支出则大幅增加。 为了在春节前维持稳定的流动性，当日进行了为期7天的1100亿元逆回购操作。 随后，在2月9日和2月10日，分别进行了为期7天的500亿元和200亿元的逆回购操作。 回顾2020年，可以发现，央行在去年春节之前的逆回购操作主要基于14天的逆回购。 在去年春节假期之前的三个工作日，央行分别进行了1月21日和1月22日的操作。 分别进行了1000亿元和300亿元的14天反向回购，并于去年春节前的最后一个工作日1月23日暂停了公开市场操作。 在今年春节前的三个工作日中，央行将重点放在7天逆回购操作上，三个工作日中的操作量逐渐减少。
从财务绩效的角度来看，上海银行银行间拆迁利率（Shibor）2月10日，Shibor一夜上涨了15.3基点降至1.925％，略高于其5天平均值1.817％，但仍低于10天平均值2.1409％。 7天，14天和1个月的Shibor分别下跌20.8个基点，34.9个基点和0.5个基点，至2.217％，2.383％和2.754％，低于5天平均水平。三分2.334％，2.7044％，2.7546％。银行7天保证回购利率（DR007）根据东方财富选择数据显示截至DR007 2月10日14:00加权平均利率为2.2155％，低于5天平均值（2.2929％），10天平均值2.3758％和20天平均值（2.5044％）。中国银行该研究所研究员王有新告诉《证券日报》记者，央行春节前进行逆回购交易量逐步减少主要是由于以下几个方面：一是市场流动性相对稳定，利率基本稳定，并且不需要其他大规模刺激措施。 其次，在当地农历新年政策的倡导下，今年居民的旅行，旅游和消费活动有所减少，对现金提取等资金的需求有所减少。
值得一提的是，中央银行的货币根据政策执行报告，将根据金融，现金和市场需求等各种临时因素灵活调整公开市场业务的数量。 这些变化不能完全反映市场利率趋势，也不能代表中央银行的政策。利率变动。观察市场利率时，应注意主要市场利率指标的加权平均值（DR007）利率水平，而DR007的平均值是一段时间内的值，而不是单个机构的交易利率值或受短期因素干扰的时间点。 此外，值得注意的是，尽管央行今年大力开展反向回购业务，但营业利率保持不变。 在这方面，苏宁金融学院宏观经济研究中心副主任陶进在接受《证券日报》记者采访时表示，短期内没有加息和降息的依据。 首先，当前的复苏形势和经济结构不支持政策利率的上升;其次，降息的可能性相对较低，因为中央银行更加关注信用扩张速度稳步下降。
王有信认为逆回购率维持稳定符合当前的经济和金融形势，有利于维持货币政策的稳定性，连续性和可持续性。企业融资成本持续下降，经济复苏步伐加快，经营利率持续下降的需求下降。另一方面，宏观杠杆增加的问题日益突出，包括公司债务诸如违约，居民杠杆增加以及股市泡沫等风险已逐渐上升。房地产价格不断上升和保持稳定的利率将有助于稳定宏观杠杆比率并降低经济波动的风险，因此，从综合投入量和利率趋势的角度来看，当前的货币政策仍将重点放在稳定上，并且将有“广泛的货币，紧缩信用，稳定杠杆，调整结构”的趋势。
（来源：证券日报）
（负责人：DF545）
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