三天上升的宇宙的尽头可能是茅台！ 老鼠的A股年份结局强劲JQKNews

中信证券表示，在品牌和渠道的不断发展下，茅台的核心壁垒不断扩大。 短期内，非标产品有望成为第一个催化增长并维持菲发价格的产品，以巩固提价的潜力。 预计1-2年将释放更多的增长潜力。 从更长的角度来看，该公司具有稳定的销量和价格增长基础，并具有长期业绩增长的高度确定性，并希望充分享受估值溢价。 2021年春节期间的动态销售将继续建立更强有力的共识。 白酒行业的投资仍然乐观。 茅台既具有进攻能力又具有防御能力，预计将有更多的催化剂带动该行业的崛起。 在公司市值达到3万亿元之后，仍有广阔的长期空间。 该公司将其1年目标价格提高至3,000元，并维持其“买入”评级。

贵州茅台的升值意义不仅仅在于茅台本身。 股票开辟了估值空间，首先，它可以提升整个酒类行业的估值，从而可以稳定股指。 例如，五粮液对深圳成分指数的贡献； 二是开拓其他领先公司的估值空间，如片仔Huang，云南白药，美的电器，万华化工等。

从最近的盘中还可以看出，市场确实正在发生重大的结构变化，资金继续积聚高质量的芯片，并且一些性能不佳的低价股票正在逐渐被放弃。 许多投资者表示，他们害怕出售手中的优质芯片，因为他们担心自己将无力购买。 可以说这是一种货币现象，或者可以说这是一个理性的选择。

A股并不亏本，但并非没有风险

从今年年初开始的这波报价具有明显的机构提升特征。 可以说A股并不差钱。 根据银河证券基金研究中心日前发布的最新公共基金头寸测算报告，可购买A股的最大公共基金约为10126亿元。 另外，根据国盛证券的计算，保守估计到2021年，外资分配资金将继续保持2000亿元的流入。贸易订单也有望恢复到净流入的趋势，且每年外资净增加额有望达到3000亿元。

但是，值得关注美元的趋势。 从外部角度来看，可以看到在不久的将来，在美元指数走强的过程中，全球市场的表现还不是很好。 在最近的疲软之后，全球股市再次上升。 进入2021年后，为了应对这种流行病的影响，支持经济复苏并缓解就业压力，预计美联储的宽松政策将继续下去。 随着疫苗的分配，经济复苏，需求复苏以及通货膨胀率上升，美联储在2020年推出的宽松政策可能会逐渐趋同。

从国内角度来看，招商证券认为，在生产材料价格上涨的预期增加，对稳定杠杆的需求增加以及房价上涨的背景下，货币政策可能会在2021年继续收敛于利润率，该政策将重新提高“一般门”的可能性很大。 但是，信贷风险的增加给货币政策收紧带来了一定的限制。 预计央行可以使用结构性政策工具来预防和化解风险，同时通过定量工具调节流动性总量，从而显示总体上稳定而紧缩的格局。

此外，2021年是新资产管理法规过渡的最后一年，库存产品的压力将会增加。 资产管理产品的早期清算可能会对某些已售资产造成流动性冲击； 资本紧缩限制了银行贷款，并通过收益表增加来承担财务管理的压力； 非标准投资的压缩限制了企业融资渠道。

实际上，市场上的每个参与者都希望市场将看涨，但继续快速发展显然是不现实的。 极端控股集团的风险也更大。 经纪股最近持续走弱，而对此的回应实际上是对极端集团的担忧。 因为在这种情况下，股权质押，融资，再融资和IPO定价都可能受到一定压力。 市场的结果最终是游戏的结果，也是平衡和重新平衡利益的过程。 极端还不错，但是如果影响到整体利益，就会引起一些问题。 好的钱并不全都是好钱，而且在资金筹建中不可避免地会出现节奏问题。 理性对待牛年的股票市场，不要悲观，狂热或采取适当姿态。

作者：钱谦