原标题：受全球疫情困扰的油价短期或波动性调整资料来源：国森期货
主要结论
全世界对新的冠状病毒肺炎病例数量增加和疫苗进展缓慢的担忧继续抑制了市场情绪。 美国的疫苗接种过程缓慢，新病例持续创历史新高，引发了市场对经济复苏和石油需求的担忧。 预计美国拜登政府的更严格的行业法规将导致美国石油产量下降，这可能使石油价格受益。 拜登政府已暂停在联邦土地上的新的油气租赁项目，并减少了化石燃料补贴，以促进绿色政策。 拜登政府计划推出一项1.9万亿美元的财政刺激计划，以提振原油市场的人气。 沙特阿拉伯表示愿意在2月和3月每天减少100万桶的原油产量，这将有助于改善全球原油供求平衡。 短期内，由于流行病的影响，国际油价可能会波动和调整。 随着疫苗的广泛普及以及全球宽松的财政和货币政策的刺激，中长期油价可能继续上涨。
从技术上讲，美国WTI原油期货价格继续上涨至新高，涨势强劲。 它在短期内遇到接近54美元的阻力，并可能经历震荡调整。 长期来看，价格仍有望继续上涨至每桶65美元附近。
1.市场回顾
1月国际原油期货价格继续上涨，并创下了2020年3月5日以来的新高。欧佩克第13次会议及其减产盟友通过1月5日的视频会议调整原油日产量的协议。 2021年2月和3月，参加减产的10个欧佩克成员国和8个非欧佩克产油国的每日原油产量与1月份持平。 非欧佩克产油国俄罗斯和哈萨克斯坦2月份的每日原油产量增加了75,000桶。 （俄罗斯增加了65,000桶，哈萨克斯坦增加了10,000桶），3月份总计为75,000桶。 据说俄罗斯每天增加的原油产量用于国内冬季需求，而出口却没有增加。 沙特阿拉伯表示愿意在2月和3月每天减少原油产量100万桶。 全世界对新的冠状病毒性肺炎病例数量增加和疫苗进展缓慢的担忧继续抑制了市场情绪。 美国的疫苗接种过程缓慢，新病例持续创历史新高，引发了市场对经济复苏和石油需求的担忧。 预计美国拜登政府的更严格的行业法规将导致美国石油产量下降，这可能使石油价格受益。 拜登政府已暂停在联邦土地上的新的油气租赁项目，并减少了化石燃料补贴，以促进绿色政策。 拜登政府计划推出一项1.9万亿美元的财政刺激计划，以提振原油市场的人气。
2.原油供需分析
1.全球原油供求
为遏制新皇冠案件的激增而在世界范围内实施的更严格的锁定措施，给短期原油需求带来压力，并削弱了能源需求快速恢复的前景。 IEA月报：将2021年第一季度的全球石油需求预测下调600,000桶/天，将第二季度的全球石油需求预测下调300,000桶/天，并将第三季度的全球石油需求预测下调100,000桶/天，第四季度全球石油需求预测每天下调20万桶。 对2021年全球石油需求的预测下调了每天30万桶。 到2021年，全球石油需求预计将反弹每天550万桶，达到每天9660万桶。
沙特阿拉伯12月的原油产量为每天896.4万桶，比11月的产量（每天896.6万桶）每天减少200万桶。 伊朗和委内瑞拉近年来受到美国制裁的影响，其原油产量一直很低。 伊朗12月的原油产量为每天200.2万桶。 委内瑞拉12月的原油产量为每天431,000桶。 自9月利比亚解除对石油出口港口和油田的封锁以来，原油产量已从每天约100,000桶迅速恢复到正常水平，这意味着市场每天增加了约100万桶的原油供应。 。 利比亚国家石油公司11月7日报告的利比亚原油日产量从104万桶增加到122万桶。
AOL钻探的油井数量已连续九周增加。 在过去的18周中，AOL钻出的油井数量已经增加了17周。 根据GE油田服务机构贝克休斯（Baker Hughes）发布的数据，截至1月22日当周，AOL钻探的油井数量为289，比前一周增加了2，比去年同期减少了387。 。 根据美国能源信息署的数据，截至1月22日当周，美国平均每日原油产量为1090万桶，比前一周的平均产量减少100,000桶，且下降从去年同期的日均产量为210万桶； 截至1月22日，过去四周，美国原油日均产量为1097.5万桶，比去年同期下降15.4％。
截至1月22日当周，美国炼油厂的平均日处理量为1472.1万桶，比前一周减少了3.9万桶。 炼油厂开工率为81.7％，比上周下降0.8个百分点。 上周美国原油平均进口量为每天506.4万桶，比前一周减少了981,000桶，炼油的日均进口量为214.7桶，比前一周增加了10,000桶。 奥克拉荷马州库欣地区备受关注的原油库存为502.19万桶，是2020年7月17日以来的最低水平，比前一周减少了228.1万桶; 美国海湾地区的原油库存比前一周减少了643万桶。 过去一周，美国的战略石油储备为6380.86亿桶。 美国原油平均每天出口335.5万桶，比前一周的每日出口量增加了110.4万桶，比去年同期减少了15.4万桶。 在过去的四个星期中，与去年同期相比，美国原油平均每天出口306.2万桶。 同期下降9.1％。
根据美国能源情报署的数据，截至1月22日当周，美国原油库存为47.665.53亿桶，比前一周减少了991万桶。 美国汽油库存总计2,476.86亿桶，比前一周增加了247万桶。 馏分油库库存为1.6247亿桶，比前一周减少了82万桶。 美国对汽油的需求已淡季，对馏出油的需求持续增长。 根据美国能源信息署的数据，截至2021年1月22日的四个星期，美国对炼油的总需求平均为每天1899.6万桶，比去年同期减少4.4％； 同期下降9.5％； 四周平均每日馏分油需求量为366.8万桶，比去年同期下降1.2％。 煤油喷气机燃料的四周平均需求量比去年同期下降了28.2％。
2.中国原油供需状况
中国是世界上最大的石油进口国，中国强劲的经济复苏意味着对能源的需求将增加。 国家统计局的数据显示，国民经济将在2020年稳定复苏，主要目标的完成情况好于预期。 其中，在受到疫情严重影响的消费领域，市场销售迅速恢复，消费升级的销售增长加快。 2020年12月，我国原油产量达到1626.8万吨，同比增长0.9％。 2020年1月至2020年12月累计原油产量1949.92百万吨，累计同比增长1.6％。
我国原油消费量的近70％需要通过国际市场进口。 到2020年12月，我国进口原油3847万吨，1-12月进口原油5.439亿吨，累计同比增长7.3％。
2020年第四季度，由于我国每月的原油进口量环比下降，交易所原油库存也下降。 截至2021年1月27日，该交易所的原油库存下降至24,392,000桶。
3.美国的原油开采成本和中东主要产油国的财政收支平衡点
目前，美国各页岩油产区的原油开采成本基本维持在40-50美元/桶的范围内，平均开采成本约为42美元/桶。 当WTI原油加工价格低于40美元/桶时，大多数页岩油公司可能已经处于亏损状态。 当WTI原油价格低于每桶30美元时，一些页岩油公司无法承受严重损失，被迫减产甚至破产。 。 但是，如果WTI原油价格反弹至每桶50美元以上，一些已经停产的页岩油公司可能会开始恢复生产并增加产量，而产量的增加将抑制油价的持续上涨。
中东主要石油生产国的原油开采成本非常低，基本上维持在每桶10美元左右。 但是，这些国家的经济结构单一，严重依赖原油出口来赚取外汇以维持国内财政平衡。 为了实现2020年的财政收支平衡，沙特原油的出口价格估计需要达到每桶78美元，而科威特和卡塔尔需要原油出口才能达到大约每桶50美元。 因此，当国际原油价格低于每桶30美元时，这些主要的原油生产国就有强烈的动机共同减产，并通过统一行动达到减产和维持价格的目的。 在1月的OPEC +月度会议上，由于担心全球疫情对原油需求的影响，沙特阿拉伯愿意在2月和2月每天主动减少产量100万桶，这将起到积极作用。在改善全球原油供需平衡方面发挥积极作用。
四，技术分析
从技术上讲，美国WTI原油期货价格继续上涨至新高，涨势强劲。 它在短期内遇到接近54美元的阻力，并可能经历震荡调整。 从长期前景看，价格仍有望继续上涨至每桶65美元附近。
（来源：国信期货，作者：范春华）
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