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原标题：上证指数升至3600点，茅台创下新高。 基金经理如何看待“白酒库存会上升吗？”
上证指数再次达到3600点！
2月9日，三大A股股指全线泛滥，超过3,300只股票上涨。 截至收盘，上证指数报3603.49点，增长2.01％，成交金额3715.7亿元； 深成指报15630.57点，增长2.36％，成交额4657.9亿元。 创业板指数3334.24点，增长1.71％，成交1588.8亿元。 值得一提的是贵州茅台延续强势走势，收盘上涨3.7％，至2566.43元，创历史新高。 该公司的市值首次突破3万亿元大关，年内增长22.94％。
《每日商业新闻》记者发现，节前A股虹吸效应明显，一些大盘股继续成为各种基金。 尽管机构已经讨论了领导小组崩溃的趋势，尤其是北向基金最近表现出以化学和银行类股票出售消费类股票的强劲趋势，但是茅台在假期前再次受到追捧，这触发了投资社区要注意白酒存量。 关注市场前景。
一些基金经理认为，高端白酒的增长趋势是肯定的，他们仍然愿意付出高昂的代价。保费; 但也有观点认为，二线和三线酒确实不符合成本效益，短期的高增长是一个问号。
连续五个交易日增加
几年前，白酒和高端白酒带来了另一波离线价格上涨浪潮。 茅台酒的官方价格为1499元，标有3000元，很难找到一瓶。 产品的稀缺性与节前A股虹吸效应叠加在一起。 2月9日，贵州茅台的股价创下新高256.43元。
贵州茅台的股价已连续五个交易日上涨，与近期吸金量相比宁德时代，贵州茅台在2月9日的涨幅为3.70％，超过了后者的1.53％。 一些基金经理评论说：“这两支股票代表了假期前市场流动性的下落，但就资本属性而言，前者可能会更被基金所认可。”
《每日经济新闻》记者发现，截至2月9日，北向基金的净购买量已连续三个交易日减少。 从活跃库存的流量来看，贵州茅台在过去七天内的净销售额为17.94亿美元。 宁德时报净购买额58.46亿元，在净销售额和净购买额中位居第一。
前述基金经理表示，北向基金自2020年第四季度以来实际上就一直在“出售消费并交换成化学品和银行”，这反映了某些防御性策略，尤其是对于A股个人消费股的高估值。 ，不排除大量减轻可能。
从机构投资趋势的角度来看，以贵州茅台为代表的主要以白酒消费为主题的股票继续吸引黄金。中国海证券研究统计，上周的交易所买卖基金其中，根据该概念，白酒ETF表现最佳，平均收益率5.79％胜过最佳ETF，几乎无法与生物医学行业ETF的5.45％相提并论。
记者从一些机构的调查中发现，该机构继续添加仓库贵州茅台酒或其他酒类不仅是假期前避免危险的原因，而且对未来的价格上涨表示乐观。天丰证券据渠道调查显示，茅台酒定制产品主要是有色茅台酒，预计春节后提价。 这部分定制酒的体积不大，大约为1,000至1,500吨，但价格上涨相对较高，预计将增长50％以上。
否则难以延续强劲的市场
从假期前北向基金和大陆投资者对持仓的态度中不难发现，两者已经在投资方式上有所分歧。 特别是对于白酒行业的估值差异，一些内地基金经理表示，二线和三线品牌的成本效益不高。 整个白酒行业很难在2020年复制强劲的市场。
一些基金经理说，确实存在“分组”崩溃的理论，但是有必要区分领先股票和行业之间的区别，并认为行业中公司的业绩差异很大。 因此，到2020年，强大行业中确实存在内部部门。
以白酒类股为例，金鑫基金基金经理周密认为，二三级白酒类股的确不具成本效益，短期的高增长能否持续仍是一个问号。 “毕竟，白酒消费总量正在下降，高端白酒的增长趋势是相对确定的。二，三线竞争也将加剧。这种排名的模式还不是很清楚。未来将是机遇，取决于模式的演变。谁能在二三线白酒中站稳脚跟并增加市场份额。”
至于白酒龙头股，由于高端白酒的增长趋势是相对确定的，周蜜表示，即使白酒公司现在从估值与业绩增长的匹配度来看性价比，他们仍认为白酒将根据时间或市场调整而获得。 摘要，从而显示配置的价值。 “此外，由于绩效增长率是相对确定的，因此市场本身将具有确定性的溢价。至于何时增长，则取决于时间。”
私募股权基金“未来之星”基金经理夏光光认为，当前的市场结构已经成为常态，但这并不是说上升没有上限。 必须注意以白酒为代表的消费类股票，并要谨慎对待低估值和顺周期化学非铁产品。 可以给予一些注意。
无论如何，白酒存量的表现与估值的增长之间的匹配程度客观地决定了外界对其股票价格的涨跌预期。 但是，实际情况是，尽管白酒公司经历了净利增长通常在高光时期有所扩大，但自2019年以来一直显着下降。即使在贵州茅台，2019年净利润的同比增长率也已从2018年的30.42％下降至16.23％ 。 Wind Profit预测其2020年将获得回报。母公司的净利润增长率为11.55％，但从2020年市盈率的角度来看，其67.1倍的市盈率确实几乎是20年底的36倍。 2019。
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