在2月8日早盘交易之前，协鑫保利和协鑫新能源共同发布公告，再次宣布继2020年12月23日提议的5亿美元协鑫新能源之后，它将在2021年到期，息票率将是7.1％。 票据的重组计划已取得重大进展。 根据公告，邀请提交重组支持协议以加入合同以支持百慕大计划的中期结果的参与率已超过75％。
也就是说，协鑫新能源已获得现有票据未偿还本金持有人的75％以上的同意，以支持通过百慕大重组计划，而重组支持邀请是不可撤销的。
根据规定，百慕大计划必须获得账单面值的75％以上的批准或批准，百慕大法院才能发布计划批准命令以批准百慕大计划。 协鑫新能源现已获得通过百慕大重组计划所需的基本门槛，这意味着重组计划的完成几乎没有任何悬念。
根据该公告，一旦按照百慕达计划完成重组，公司将根据经修订和重编的重组支持协议，通过支付重组支持协议来偿还现有票据的未偿还本金金额和应计利息，以及优先票据的到期日根据原始计划，该日期将另外延长三年。
我们希望这次活动将为公司的运营带来重大收益，并且我们将从多个方面进行全面分析。
成功实现了2021年到期，票面利率为7.1％的5亿美元优先票据重组计划的条件。 根据剩余的流程和计划，现有票据的未偿还本金金额和应计利息将通过支付重组对价来解决。 同时，根据原计划，优先票据的到期日将再延长三年。 这意味着该公司债务违约的风险已经消除，危机已成功地转化为机会。
重组成功后，公司在资本市场的信誉得到恢复，有利于加速实施资产释放，债务减少，资本结构优化和混合改革等一系列战略。
公司将获得最多三年的债务延期以及部分现金利息的延期支付，这将大大改善公司的短期现金流量支出压力，这不仅解决了当前的紧迫需求，而且还赢得了公司运营窗口的中长期调整，这是因为其集中精力完成资产负债表并减少负债以支持实现公司的困境逆转，而新模式的探索已迈出了关键的一步。
此外，该公司在偿还债务方面也处于领导地位。
这是近年来的第一个积极信号。 根据优先票据重组协议中宣布的信息，新的递延优先票据设置了提前还款条款，该条款使公司可以提前灵活地偿还或赎回票据，而不会产生额外费用。 这可能表明，债券持有人批准的重组计划充分反映了投资者的信念，即公司将通过加快资产释放来获得现金流，并且在未来几年中将获得国家发行的大量欠款。 有了光伏补贴，就有机会提前偿还新转换的债券。
最后，重组计划也得到了资本市场的支持。
自2020年12月22日交易结束（票据重组计划公布前的交易日）起，协鑫新能源在香港市场的股价从0.213港元上涨至目前的0.385港元，累计涨幅更大。超过80％； 同期，协鑫新能源5亿美元于2021年到期的优先票据的交易价格（票面利率为7.1％）从67.636美元上涨至最新的84.600美元，大幅增长16.964pt，位居榜首。在美元债券交易市场增加名单。
“股票和债务一起上涨”的情况反映出，公司股东和债券持有人继续对重组计划的成功抱有良好的期望。
在加快释放光伏电站和减少债务方面取得了显著成就，将逐步释放近百亿补贴的潜在利益。
从今年开始，公司就继续坚定不移地大力推进减债转型战略。 通过出售电站资产和加强与国有企业和中央企业等战略投资者的合作，公司继续减少公司债务并优化股权结构。
自2020年下半年以来，协鑫新能源已与中国华能集团签订了第二份和第三份股票购买协议。 据报道，两党仍在为进一步的后续合作做准备。 公司与徐州国投环境能源有限公司签署了第一，第二批光伏电站购股协议； 协鑫新能源将光伏电站资产出售给国有企业北京能源的一家子公司，并与国家电力投资公司的一家子公司签订了光伏电站股份购买协议。 据了解，到2020年底，公司发电厂累计销售规模可能达到3.5GW，有效减少负债将接近198亿元。
自去年下半年以来，一直困扰着光伏补贴的拖欠问题终于得到解决。 从现实的角度来看，对于光伏下游而言，这是持续释放的好消息。
根据补贴资金缺口的预测，到2020年底，可再生能源补贴缺口将达到3000亿元。很多业内人士指出，当前的补贴拖欠问题已经到了必须解决的地步，发行债券是一种可行的方式。 《上海证券报》的记者去年8月报道说，用于发行拖欠新能源补贴的第一批逾1400亿元人民币的债券有望在不久的将来完成。 据参加债券发行促进会的人士介绍，中国人民银行，财政部，国家发改委等部门同意，两大电网公司将发行债券，以解决新能源不足的问题。 。
财政部于2020年7月发布了《关于印发2020年可再生能源电价补贴资金预算的通知》（以下简称《通知》），进一步规定了赎回可再生能源的具体安排。补贴。 明确新方法，新程序，将“第一批至第七批”可再生能源价格附加资金补助目录”按每个项目的补助资金比例分配。 国家电网于2020年6月宣布了2020年第一批可再生能源发电补贴项目的公告。保利协鑫被纳入2020年第一批可再生能源发电补贴项目，规模容量约为1.5GW。
另外，根据中期业绩公告，保利协鑫新能源发电厂列入国家补贴目录的总规模达到1.91GW，截至2020年6月30日，保利协鑫新能源的应收补贴额为93.22亿元。 金额接近数百亿。 一旦安排并开始了补贴问题，预计该公司将率先受益。 我们预计该公司近100亿美元补贴的潜在利益将在未来几年逐步释放。
市场前景可以预见：在“化危机为机遇”的历史性机遇下，它已准备就绪
回到对公司未来（即三年后）还款的分析，我们认为公司的长期还款能力已经足够，与目前相比有持续改善的趋势。
主要判断是，票据的后续还款来源可能来自资产负债表的持续发行和收到的滞纳金，以及在结余后获得的资本结构调整或融资支持所产生的现金流入。薄板不断修复。 能力。 另一方面，大型国有企业正在探索的创新混合改革模式和轻资产模式也将带来支持。
因此，基于以上分析，我们可以看到协鑫新能源的票据重组计划已经具备成功的条件。 重组计划将按计划执行。 优先票据最终将延长三年。 这次重大的积极事件将使“加速器”再次受压，使公司完成其业务逆转和战略转型。
最近，控股母公司集团保利协鑫（3800.HK）发布了联合公告，继续带来巨大收益，包括宣布全球产能为10,000吨的颗粒硅（FBR）生产以及后续公告。获得龙脊和中环总价的方法。 长期订购的多晶硅原料高达390亿元等，其股价在过去一年中也上涨了近10倍。 随着GCL-Poly未来产能计划的实施，该公司将有机会重返全球硅材料冠军。 立场，与通威股份目前的市值超过2000亿元人民币相比，许多市场分析人士认为，保利协鑫的市值仍有很大的提升空间。
最后，加上协鑫新能源此次宣布的主要收益，完全构成了“协鑫集团”将在光伏产业链中实现“王者归来”的态势。 我们认为，保利协鑫市值低，发展速度落后，有机会利用这一历史性机遇，“将危机转化为机遇”，重新获得动力，因此值得继续关注。返回搜狐查看更多