原标题：成为医疗公司上市：最大的机构投资者博华资本（Bohua Capital）恢复了其投资历史
2月8日，Beeting Medical正式上市，并成为香港联合交易所第一批辅助生殖基因测试的股票。公司发行价为每股27.36港元。 成为医疗成立于2010年，是中国辅助生殖基因检测解决方案的创新平台。 与其他基于荧光原位杂交（FISH）和定量聚合酶链反应（qPCR）技术的PGT-A相比产品Beikang Medical的PGT-A试剂盒可在植入前筛查胚胎是否存在非整倍性（通常与IVF植入失败有关的染色体疾病）。 它是第一个也是唯一一个已获得药品监管部门批准的药物。 该局批准的第三代婴儿试管基因检测试剂盒。 此外，Beikang Medical正在注册PGT-M和PGT-SR试剂盒，预计它们将分别在2022年和2024年获得国家食品药品监督管理局的注册证书。 由于公司的发展轨迹是生命科学的出路，并且产品技术壁垒很高，因此，北康医疗一直以来都受到许多知名投资机构的青睐。 根据招股说明书，Being Medical已在2015年2月，2017年9月，2018年12月和2020年7月完成A，B，C和D轮融资。投资者包括Hillhouse Capital和Bohua Capital（C系列融资的牵头投资），Aobo创投，道源创投，巨明创投，元盛创投等
其中，博华资本在首次公开募股前持有11.09％的股份，成为最大的机构投资者。 高house资本持股6.82％，中城方圆二期持股7.59％，医药行业投资机构远和起源持股6.15％。北康医药的IPO也获得了一些基石投资者认购方包括奥博资本，青池资本，国信国信东吴海外基金各自认购2000万美元； Affin Hwang AM和WinTwin Capital各自出资1000万美元； 远见（Ruiyuan），Ivy Capital旗下的IvyRock各认购了500万美元。 “香港股票首次公开发行股票的上市只是长征成为“变身”的一个阶段性事件。成为成为最大的机构股东，我们对公司的发展充满信心。 将来，我们将围绕“成为”的战略进行合作投资，包括通过资本的帮助，以帮助“成为”国际化布局。 “博华资本成立合伙任和董事长徐文波告诉《 21世纪经济报道》。
据了解，博华资本成立于2017年，总部位于北京。 它是一家以市场为导向的私募股权投资机构。 其核心球队弘毅投资，KKR等机构高管组成。 目前，博华资本积极管理25亿元人民币的资金，北康医疗基于博华通过独立行业研究得出的见解。企业这也是博华投资的第一个项目。 在采访中，徐文博向记者回顾了北康医疗的投资思路，对辅助生殖市场前景的看法以及对北康医疗未来发展潜力的判断。
坚定地看好辅助生殖市场第一行研究投资北康医疗后
徐文博回顾《 21世纪经济报道》时，对“成为”的最初关注是在2018年初，当时博华团队在系统扫描辅助复制（“ IVF”）领域的投资机会。 从市场角度来看，研究小组认为辅助生殖市场空间大，增长强劲，需求旺盛，这是长期投资的良好途径。行业博华团队对链条进行了拆解分析，并以美国的成熟市场为基准，专注于第三代试管婴儿领域。 当时，国内市场处于孵化期，最新的三代技术的渗透率还不到3％。 相比之下，美国已达到40％，个别州的普及率接近70％。 可以预见，这是一个具有巨大爆炸潜力的蓝海市场。
当时，变得刚刚获得CFDA绿色申报渠道，并计划申请三级医疗器械。 成为中国第一家在体外受精领域完成大规模基因测序的公司。 “我们拜访了绝症患者，发现越来越多的患者愿意使用第三代技术。商业值。 通过近3万人的临床数据验证，贝康将妊娠成功率从45％提高到72％。 这对患者意义重大。 贝康成功地帮助许多家庭实现了高效且无痛的优生学。 许文波说。
博华团队在对“成为”进行尽职调查时，对前线进行了深入研究，并从中信湘雅，盛大生殖和北一第三医院等国内三大生殖中心获得了最真实的第一手数据。 通过与医院，临床PIs和患者的访谈和交流，博华团队认为北康将成为最早在中国获得许可的公司，并且其专有权将持续很长时间。 最终，在18月底，博华资本（Bohua Capital）牵头进行了成为医疗保健公司C轮融资的投资。 徐文博说，博华团队在对“变得”进行投资时，对辅助生殖的市场前景非常乐观。 因为首先，无论是社会压力，经济压力，饮食等因素，不育人数正在增加，结婚年龄也被延迟。 统计数据显示，中国育龄人口的不孕率已从20年前的2.5％-3％上升到约12.5％-15％。 累计患者数超过6000万，其中每8对夫妇中就有1对存在不育问题。 人类生育力的下降已成为日益严重的社会问题。 全球不孕症的患病率从1997年的11.0％上升到2017年的15.0％，中国在2017年也达到了15.5％。根据计算，到2023年人口增长率放慢之时，育龄人口为7亿，预计将面临不育症的人数超过1.12亿。 另一方面，资本市场也越来越重视辅助繁殖。 在2019，辅助学生殖民地营金鑫生育上市后，股价表现强劲，在过去三个月中，股价甚至上涨了80％。 “与金鑫相比，成为产业链位置不同。 我们认为，成为技术驱动的平台公司，商业模式Bekang向金新等生殖中心提供高水平，全覆盖的生殖技术。 当前的PGT产品只是“成为”技术的载体，并且将来会有越来越多的丰富产品。 通过成为的技术，生殖中心可以更好地为患者提供服务，并吸引那些最初在海外迷失的患者返回中国。 徐文博说。
计划整个生命周期的产业链布局，并在上市后保持较高的研发投入
给博华团队和创始人梁波博士留下深刻印象的是创业热情与执行力。 徐文波回忆说，在临床应用期间，梁波亲自领导临床部门解决了原本至少需要半年时间才能在一个月内解决的问题。 最后，公司获得证书的时间比预期的时间早了半年。 在IPO申请期间，梁波白天忙于业务，晚上与中介机构合作处理招股说明书，审计等事宜，上市时间比博华团队预期的要早一年。但值得注意的是，成为最近的性能保持持续增长的趋势，公司的失利它也继续扩大。 招股书显示，北康2018年和2019年的收入分别为3261万元和5568万元。 2020年前9个月的收入为5724万元，2019年同期的收入为4186万元; 在2018年和2019年，Beikang’s净亏损它们分别是1.58亿元和5.34亿元。 2020年前三季度净亏损8.52亿元，2019年同期净亏损3.73亿元。
“到2020年2月获得了PGT注册证书。自20年下半年以来，我们已经看到变得逐渐增加其收入并逐渐改善其现金流量。” 徐文博说，他说，成为公司财务报表的巨额亏损主要是由于过去以优先股形式进行的股权融资，从而创造了更大的金融工具。公允价值品种。这部分损失完全是由于会计处理要求不会对公司的业务和现金流量产生重大影响。 预计在21年内，随着渠道的扩展，公司的收入将显着增加，公司的盈利能力也将显着增加。明年，我们仍然希望成为能够继续保持高研发投入，首先巩固移动优势和丰富生产线。
招股说明书显示，变得正在进行整个生育周期的产业链布局。 将来，变得将在整个生殖周期中提供各种产品，包括孕前，胚胎，产前，流产和新生儿诊断。 除了已获得注册证书的PGT产品外，北康还计划建立用于PGD测试套件，PGH测试套件，CNV测试套件和WES套件的管道。
关于成为未来的发展潜力，徐文波表示，不孕症的市场需求正在增加，特别是成为主导的第三代技术的普及率呈几何级增长。 “我们坚信，第三代技术将在未来的试管婴儿市场中占据50％的份额。今天，到2021年初它将占10％。博华的投资在投资时仅为2％，渗透率实际上增加了五倍。” 他说，这些增加的需求主要来自两个方面：首先，特别是在新的王冠流行下，海外需求向中国的转移加速了这一趋势； 第二，严格的法规要求。 过去，许多生殖中心在管理上都比较粗糙，并且存在得分的情况，但是从政策导向的角度来看，IVF领域的未来必须越来越严格。 徐文博认为，成为成为中国公司唯一经过认证的第三代技术，资源将越来越集中。一方面，高合规性使成为产品能够连接医院和医院。保险公司，业务保险可以成为可能。 另一方面，目前，只有成为有可能进入医疗保险。
（来源：《 21世纪经济报道》）
（负责人：DF545）
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