原标题：中国证券监督管理委员会宣布了扩大IPO股东函的新规则！看影子股东和惊喜股的五个要点
非法持有，影子股东IPO的混乱，例如急需股票和多层嵌套，导致了最严格的监管。
2月5日，中国证券监督管理委员会发布了《关于实施证券交易所上市规则的规定》。企业《股东信息披露》（简称《指南》），继续加强对拟上市公司股东的监管，重点限制股权，惊喜股和上市前股份的发行价钱不正常市场反映集中问题，从源头上进一步加强上市公司质量。
中国证券监督管理委员会发行部副主任吴念文说，这是工作会议落实“防止资本无序扩张”的重要措施，加强对各种突发性股票回购的限制。
关键点1：影子股东违反法规创造财富，中国证券监督管理委员会加强制度约束
近年来，在我国经济持续健康发展的大背景下，资本市场规模不断扩大，融资功能不断增强。投资参加者积极参与股权投资，支持上市公司的规范发展，通过资本市场分享改革发展的红利，但实际上，也有一些投资者躲在公司名义股东的后面。通过股权投资和多层次嵌套机构股东的间接股权上市，形成“影子股东”，他们可以在公司即将上市之前买卖股票。 上市后低价获取股票并获得丰厚收益权力交易，利益转移等一系列问题。 针对这种情况，中国证监会一向高度重视，并通过要求上市公司披露有关股东信息，督促中介机构进行检查等措施，继续加强对上市公司的股东监督。 ，并为即将上市的股东设置了更长的锁定期。
吴念友指出，为进一步加强制度约束，中国证监会在总结总结监管实践的有效做法的基础上，结合实际情况，有针对性地完善和加强了一些监管要求，并制定了准则。 该准则强调了四个原则。 。
首先是坚持以问题为导向的方法，着眼于限制股权持有，上市前大举购买股票，异常股价等问题，加快填补系统缺陷。
二是坚持以信息披露为中心的注册制度理念，进一步加强上市公司的披露责任和中介机构的核查责任，充分利用信息披露的监督和管理。社会监管的作用是不断提高上市公司股权结构的透明度。
三是坚持严格监督，加强监督协调，严格查处拟上市公司股东和有关中介机构的违法违规行为，增强威慑力。
第四，坚持倡导长期投资和价值投资的理念，重点引导社会资本根据监管要求对拟上市公司进行合规投资，进一步优化市场生态。
重点2：明确发行人股东的资格要求
《适用准则》重申了发行人股东资格的原则要求。 发行人的股东必须在提交申请之前依法清理其股权，并且显然发行人应披露其股东资格符合相关的国家法规，并且没有非法持股。
具体来说，《指南》明确规定，在发行人的历史发展过程中，如有发行人以代理方式持有股份等情况，应当在提交申请之前依法予以终止；招股说明书媒体披露了形成，演变，解散过程的原因以及是否存在争议或潜在的争议。
同时，发行人在提交申请材料时必须发出特别承诺，说明发行人的股东是否有法律，法规禁止的任何实体直接或间接持有发行人的股份，中介人或其负责人，高管人员和处理人员直接或间接持有发行人的股份，使用发行人的股权传达不正当利益等，并向外界披露承诺。
关键点3：首次公开募股前12个月内的所有新股东必须锁定三年
《指引》加强了上市前参股的监督。要求在申请前十二个月内购买股票的人新cEast锁定股份36个月，并要求中介机构充分披露和核实新股东的相关信息。
对于发行人在提出申请前12个月内的新股东，《指南》要求在招股说明书中充分披露新股东的基本情况，持股原因，股价和持股价格。价钱基础是新股东和发行人的其他股东，董事，主管，是否存在高级管理人员连接关系，新股东是否与中间机构及其发行的负责人，高级管理人员和处理人员有关联关系，以及新股东是否有任何代理人控股。 上述新增加的股东应当保证，其持有的新增加的股份自收购之日起36个月内不得转让。
此修订版更为关键。 《指南》将突击股的时间从宣布前的6个月延长至宣布前的12个月，并尝试通过突击股进行套利短期利益投机将受到极大限制。
谈到对IPO申请可能产生的影响时，一些投资银行家认为，六个月延期的影响通常是有限的。中信证券根据分析，对突击股的六个月提前要求可能会导致短期内发行人的宣布计划发生调整。 但是，“适用指南”充分考虑了新旧之间的联系，并明确规定，上述新的股票锁定规则可能不适用于在发行新股之前接受该准则的公司。指南，避免对受审查的公司产生更大的影响。 对于新申报的公司，他们可以根据实际情况灵活选择申报时间。 同时，从长远来看，大多数投资者仍然看重公司价值，并愿意与公司共同成长。 延长六个月对声明的影响有限，尤其是明确的政策。在稳定的市场预期的前提下，市场影响应该能够迅速消化。
重点四：加强对异常股价股东的监督管理
《指导意见》加强了股票交易价格明显异常的自然人股东和多层嵌套机构股东的信息渗透验证。 中介机构要彻底检查上述两种股东的基本情况，持股背景和资金来源，并说明是否有违反股东资格，持股等情况。发行人必须说明相关自然人股东和多层嵌套最终自然人股东的基本信息。
涉嫌发行人股东违法购买股票，且股票交易价格明显异常的，中国证监会和证券交易所可以要求有关股东报告其基本信息，股权背景等，以及反洗钱征求有关部门的管理和反腐败要求意见，共同加强监管。
可以说，总体上，监管部门对登记制度改革的重要组成部分进行了补充，切断了利益传递的黑手，使相关信息的披露更加清晰透明，使专业投资者放心，促使公司更加关注法律合规性。 ，它还向中介机构提供常规武器，从而可以更有效地应对突击股的混乱并控制资本市场的首次通过。
重点5：进一步压缩中介机构的职责
《指导方针》进一步巩固了中介机构的职责。 中介机构不仅要单纯依靠机构或个人的承诺，而且要着重检查股价异常的股东和在上市前已经入股的股东。
在对IPO项目进行尽职调查时，中介机构一直面临股东合作程度低的问题。 特别是，少数股东和间接股东经常以没有明确的法定依据为由拒绝进行尽职调查，这给相关股东信息的披露和核查带来了很大的障碍。 《指引》明确规定，发行人股东应及时向中介机构提供真实，准确，完整的信息，并积极，充分配合中介机构进行尽职调查。 此后，中介机构要求股东合作进行验证的要求得到了证明。
此外，《指导方针》还提出了组建监管力量的建议。 如果发行人的股东涉嫌违法购买股票，且交易价格明显不正常，中国证监会可以就反洗钱管理和反腐败要求征求有关部门的意见，共同加强监管。 。
（文章来源：经纪业务中国）
（负责人：DF380）
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