资金“抢钱”：滚动的“钱潮”从何而来？

概要

[Funds “grabbing money”: Where did the rolling “money tide” come from?]经过近日的深入调查，《中国证券报》的记者发现，上述财务经理态度的转变背后还有更复杂的因素。 许多银行高管表示，在中国经济转型的大背景下，将住宅资产分配到资本市场的趋势无法逆转。 在短期内，公共筹款基金的出现导致“出售财富管理和购买资金”，而银行没有“增量”，这与银行要求的平衡的财富管理结构背道而驰。 据报道，一些银行降低了出售资金的理财经理的绩效佣金比例。 （中国证券报）

“当前市场波动加剧，不建议购买基金向上。 “投资者李翔银行财务管理经理说。就在一周前，财务经理还强烈建议李先生想动用数百万美元参加混合基金发行订阅。

《中国证券报》记者近日深入调查后发现，上述理财人员态度的转变背后还有更复杂的因素。银行高管他说，在中国经济转型的大背景下，将住宅资产配置到资本市场的趋势是不可逆转的。公开发售资金的激增导致“卖出理财买基金”，银行没有“增量”与银行要求平衡的财富管理结构背道而驰。据报道，一些银行降低了财务经理的资金销售。性能佣金比率。

“迁移”趋势很明显

爆炸性资金的频繁消息层出不穷。根据数据，一月新基金规模超过4900亿元，其中股票型基金规模突破4500亿元，打破了股票型基金月度发行的历史记录。募集资金人气热潮始于2019年底。根据银河证券（Galaxy Securities）的说法基金研究根据该中心的统计，截至2020年底，公共资金规模为20.15万亿元，比上年增加5.35万亿元。

“滚滚的’钱潮’是哪里来的？” 许多投资者问“灵魂”。

据《中国证券报》记者报道，其中很大一部分资金与银行有关，一方面许多客户像李翔一样赎回理财业务。产品购买资金时，一些存款基金也积极参与； 另一方面，大量的银行财富管理基金也为基金“建立动力”。

在回顾了去年的财富管理业务后，某南方中型银行相关业务的负责人发现，银行财富管理资金向资金“迁移”的趋势非常明显。我的国家公司据人称，随着最近基金发行很热，出现了一个“例外”：银行的某些现金管理产品处于净赎回状态，而过去它们通常是净购买。

“部分基金认购资金来自银行存款，一些银行年初以来零售存款出现负增长。”光大证券银行业分析员刘杰告诉《中国证券报》记者。

央行数据显示，2020年7月，居民储蓄和非金融性企业各项存款分别减少7195亿元和1.55万亿元。 非银行金融机构各项存款增加1.8万亿元。 业内人士预测，2021年1月，存款也可能“动”。

但是，金融机构可能是资金“移民潮”中的主角。

“新资产管理条例实施后，银行财富管理尚未找到自己的位置。他们擅长的固定收益产品回报率低，不能满足客户需求。股权投资并不是银行财富的重点。管理子公司。一些银行财富管理基金是通过参与股票市场投资的形式通过基金和经理人获得资金的。” 一家大型国有银行财富管理子公司的相关负责人说。

一家大型银行的财富管理子公司的消息人士称，该公司已经投入了约100亿元人民币的公共资金，其中70％至80％将在2020年新增，这种现象将持续到2021年。基金业人士表示：“到2021年初，许多基金都限制了购买，机构无法购买。银行将联系基金公司，只要有机构可以购买配额。 ”

幕后花絮

在资金的“移民潮”中，每个人是否都主动赎回理财产品来购买像李翔这样的基金？

中国证券报记者研究许多银行网点发现答案是否定的。 业内人士表示，许多理财基金在理财经理的指导下流入该基金。 2020年9月8日，股份制银行现金管理产品的赎回限额达到上限。 这种现象在当时被称为“长期存在”。 返回理财产品，而是购买银行在同一天专门出售的新基金。

银行对财富管理经理人的评估标准可能是资金“迁移”的重要推动力。 某城市商业银行华东分行理财经理告诉《中国证券报》记者：“现在，卖出1万元的资金将得到8分，每分10元。如果累计得分超过2000，积分，那么每个积分将变成13元。” 银行的财富管理经理无需支付佣金即可出售银行财富管理产品。

中国中国农业银行一家分行的姓张的理财经理说，出售基金的佣金与银行的主要建议，股票基金还是新基金有关。 “我们推荐给客户的基金主要取决于总公司或省级分支机构发布的哪些基金销售任务，称为“主基金”。这类基金的佣金率很高。旧基金的佣金仅新基金的一半。” 当筹集的资金达到目标时，一些拥有客户资源的财富管理经理可能会让客户等待下一波“原始资金”。 此外，该行还“与基金公司携手创建”爆炸性基金。 “有时候我们不想发行新资金，但是银行对公司的某个基金经理持乐观态度，为他量身定制新基金，然后将其出售给整个银行。” 一家基金公司产品部的消息人士透露，在这种情况下，银行愿意推广该基金以推动销售。

银行不建议使用自己的理财产品来出售资金。 背后的推动力是什么？ 许多银行家告诉《中国证券报》，高额的客户维护费对银行来说是巨大的吸引力。

“客户维护费落后于银行等渠道佣金，销售渠道越强，比率越高。 “来自一家基金公司市场部门的人士说：“我们和银行必须签署每只基金的最终佣金比率。基金销售在采取管理措施之前，基金公司与银行之间的基金管理费最低比例为“ 50％至50％”，与大型国有银行的比例通常为“ 4％至60％”或“ 3％至70％”。 ％”。 有些产品不容易出售。 份额比例可以达到“ 20至80”或更高； 与股份制银行的签约额较低，而​​基金公司的签约额则略多一些。 但是，出台基金销售管理办法后，与主要国有银行的签约均为“ 50-50”，股份制银行所能获得的股份比例不足50％。 ”

银行评估悄然转向

在公共资金连续两年炙手可热之后，尤其是在银行资金进一步“迁移”到公共资金之后，银行高管对此有不同的看法。

一家股份制银行的财富管理子公司的高级管理人员认为，短期内，公共基金的大规模发展将对该银行的固定收益产品和“固定收益+”产品产生一定的侵蚀作用。对于期限较长的理财产品不存在此问题，主要是因为购买期限较长的理财产品的客户通常年龄较大且追求良好的投资，因此无需过多担心银行现金周转到公共资金。

“尽管资本市场存在风险波动，公共基金有重大发展和下降，但资本市场的整体上升趋势并未改变。公共基金发展良好，这将使银行承受一定压力。财务管理。” 一家大型国有银行的银行财富管理子公司负责人表示，应进一步加快银行财富管理本身的转型，并应通过提高银行的投资和研究能力来支持资本市场的发展。财富管理子公司，而不是总是需要“借“道”资金进入股市。

国盛证券研究报告报告显示，到2020年末，银行理财市场规模达到25.86万亿元，比上年增长6.9％，年增速回落2.86个百分点。 2020年，公开发行基金的规模将增长36％，或者由于2020年股市的好转，更多的家庭财富将流入公开发行基金，从而导致银行财富管理规模的增长放缓。

值得注意的是，银行的评估已开始悄然转移。

“到2020年，全行鼓励理财经理出售基金，基金销售的佣金率高于理财产品的销售佣金率。这导致客户大部分资金从理财产品中购买资金。 ” 上述南方中型银行业务负责人告诉《中国证券报》记者。 “通过年底恢复，该银行发现了“财富管理转移”的问题，必须进行适当的调整。不再有客户经理鼓励客户出售理财产品来购买资金的情况。考虑到整个客户的财富构成，评估将更加平衡，重点放在整体增长上。”

以上中国农业银行某分行一位姓张的经理告诉《中国证券报》记者，目前出售基金的佣金率与上一季度相比有所下降。 “以前，理财经理出售一万元基金的佣金约为60元，但现在仅为40元。至50元。”

但是，从业内人士的角度来看，2020年被视为将住宅资产分配到资本市场的第一年。 重大资产轮换的新周期才刚刚开始，这种趋势将继续下去。

（来源：《中国证券报》）

（负责人：DF512）