电动汽车制造商特斯拉（Tesla）在2020年首次实现了全年盈利，但这并不是因为它已向客户销售了足够多的汽车，而是因为它已经出售了许多碳排放信用（监管信用）。 美国有11个州要求汽车制造商到2025年出售一定比例的零排放汽车。否则，这些汽车制造商必须从满足这些要求的其他同行那里购买碳信用额度，例如专门销售电动汽车的特斯拉。
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对于特斯拉来说，这是一项有利可图的业务。 在过去的五年中，它带来了33亿美元的总收入。 仅在2020年，它将产生近16亿美元的收入，甚至超过特斯拉。 去年的净利润为7.21亿美元。 这意味着，如果没有这笔额外收入，特斯拉将在2020年净亏损。
特斯拉股票的一大空头，GLJ Research的戈登·约翰逊（Gordon Johnson）表示：“特斯拉（Tesla）通过出售汽车而亏损，但可以通过出售碳信用额来赚钱。这部分收入正在消失。”
甚至特斯拉高管也承认，该公司无法依靠这笔额外的收入来维持运营。 其首席财务官扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）说：“对我们来说，这始终是一个极其困难的领域。 从长远来看，碳信用额销售将不会成为我们业务的重要组成部分。 在某种程度上，我们没有围绕它计划我们的业务。 但是，在接下来的几个季度中，碳排放信用额的销售将保持强劲。”
特斯拉还报告了其他衡量获利能力的方法，与许多其他公司类似。 根据这些指标，该公司的利润足够高，以至于无需依靠出售碳信用额度即可实现盈利。
特斯拉宣布，到2020年，汽车业务的毛利润为54亿美元（不包括碳排放信用），调整后的净收入为25亿美元，但不包括17亿美元的股票薪酬。 此外，该公司28亿美元的自由现金流同比增长了158％，与2018年相比发生了翻天覆地的变化。当时，特斯拉几乎用光了现金，并有资金耗尽的危险。
特斯拉的支持者表示，这些数字表明，经过多年的亏损，特斯拉终于实现了盈利。 而且这种获利能力是该股票在过去一年左右的时间里表现异常出色的重要原因之一。 但是据知名技术分析师，风险投资公司Loup Ventures的执行合伙人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）称，怀疑论者和公司支持者之间的争论已经改变了，关于特斯拉是否真正盈利。 它成了“圣战”。
芒斯特说：“他们正在辩论两件事，而且永远不会达成共识。” 芒斯特认为，批评家们对特斯拉的碳排放点收入过于担忧，而且仍然超过净利润。 他认为，汽车毛利率（不包括碳排放信用额度）是公司财务成功的最佳晴雨表，也是特斯拉利润的重要指标。
特斯拉的未来
特斯拉的股价在2020年增长了743％，其出色的业绩使该公司成为美国最有价值的公司之一。 然而，特斯拉在2020年只会售出不到500,000辆汽车，与全球估计售出的7,000万辆汽车相比，这一比例很小。
特斯拉股票的价值现在大约等于全球12家最大汽车制造商的总市值，而这12家公司的汽车销量占全球总销量的90％以上。
特斯拉拥有的是其他汽车制造商所缺乏的快速增长潜力。 该公司上周预测，未来几年电动汽车的年销量将增长50％，并且由于其他汽车制造商正在努力恢复销售水平，预计2021年的业绩将更好。在新的冠状肺炎流行之前。
整个汽车行业都朝着纯电动的未来迈进，不仅要满足更严格的全球环境法规，而且要满足对电动汽车不断增长的需求。 部分原因是，与传统的燃料汽车相比，电动汽车的生产需要更少的劳动力，更少的零件以及更低的制造成本。 芒斯特说：“大多数人都同意电动汽车代表着该行业的未来，我也同意这一假设。”
尽管特斯拉是领先的电动汽车制造商，但由于几乎所有汽车制造商都在推出或计划推出自己的电动模型，所以特斯拉面临着日益激烈的竞争。 在欧洲大部分地区，电动汽车的销量已超过特斯拉。 通用汽车上周表示，它希望到2035年完全转向零排放汽车。
特斯拉对约翰逊说：“竞争使特斯拉的汽车变得无关紧要。 我们认为出售碳信用额不是可持续的商业模式。” 但是其他分析师认为，考虑特斯拉的“转向电动汽车”已经受益匪浅，其高股价是合理的。
Wedbush Securities分析师丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）表示：“特斯拉将不会在电动汽车市场上保持80％-90％的份额，但是即使市场份额低得多，他们也可以继续保持增长。到2025年，我们预计电动汽车的年数量将超过300万到400万，其中40％的增长来自中国。我们相信，即使没有碳排放，特斯拉也步入正轨即使有了点收益，特斯拉仍然可以实现盈利。” （小潇）