天鹭光科技首次公开募股：京东方是最大的客户或小股东，而其他大客户则有逃避风险

原标题：天鹭光科技IPO：是京东方的最大客户还是小股东，其他大客户冒着逃跑的风险

概要

[Tianluguang Technology IPO: BOE is the largest customer or a minority shareholder, and other large customers are at risk of flying away]2月4日，苏州天路光技术有限公司（以下简称“天路光技术”）即将在IPO上启动其创业板会议。

2月4日，苏州天鹭光科技有限公司公司（以下简称“天禄光技术”）即将推出创业董事会IPO去会议。

此次，天鹭光科技IPO计划公开发行新c不少于2579万股，占发行后总股本的25％以上，募集资金5.73亿元。 其中，约2.17亿元将用于大中型导光板项目的扩建，2.05亿元将用于新的光学片项目，1.5亿元将用于补充流动资金。

如京东方的制造商，该公司依靠前五名客户和买家，性能与增长相反，应收账款所占比例较高。 此外，主要客户京东方还参与了天禄光技术的投资。

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　　业绩逆势增长

招股书显示天禄光科技是一家专门从事导光板研发，生产和销售的公司。企业。

导光板是背光模块中的关键组件之一。 背光模块的下游应用是液晶显示模块，该液晶显示模块可广泛用于消费电子产品，例如不同尺寸的显示器，笔记本计算机和LCD TV。产品领域以及各种新兴显示领域，例如汽车显示器，工业控制显示器，医疗显示器和安全监控设备。

在笔记本电脑和平板电脑领域，天路光技术的导光板产品已在联想，生命值， 三星，戴尔电脑等待牌; 在台式显示器领域，该公司的导光板产品已被广泛使用微软，LG，戴尔电脑其他品牌； 在液晶电视领域，该公司的导光板产品已广泛应用于小米，夏普和创维等品牌。

从2017年至2019年以及从2020年1月至2020年9月（以下简称“报告期”），天鹭光科技实现了营业收入分别实现4.02亿元，6.1亿元，6.38亿元和4.93亿元，实现母公司所有权净利分别为2180.66万元，4483.69万元，8277.29万元，7654.16万元，营业收入和净利过去三年的复合年增长率分别为26％和21％。

其中，公司主营业务收入它由台式显示器，笔记本电脑，灯，液晶电视，平板电脑和其他业务组成。 它主要集中在台式显示器和笔记本计算机导光板领域。 产品相对单一。 其中，台式机显示器收入占主营业务收入的比例在报告期内始终超过55％，并且逐年增加。 在2019年，这一比例为66.44％，超过60％。 这意味着台式机显示器是公司的主要收入来源。

报告期内，公司台式显示器和笔记本电脑导光板分别占总收入的83.42％，77.75％，87.16％和86.57％。

导光板属于全面竞争除了中国大陆和台湾的导光板制造商外，韩国和日本的LCD公司也习惯于使用本地公司来支持背光模块或导光板。 该行业竞争激烈。

从行业产能扩张的角度来看：根据DSCC的数据，到2020年至2022年，全球LCD生产能力预计将达到3.16亿平方米，3.06亿平方米和3.16亿平方米，基本保持稳定。 根据Omdia在2020年第三季度发布的预测数据，在未来五年中，全球对平板电脑，笔记本电脑，台式机显示器和LCD TV的显示设备需求将保持在8.7亿左右，需求领域将到2021年为2.18亿平方米将在2025年增加到2.34亿平方米，没有显着增加。

更重要的是，公共信息显示，2016年至2020年，全球桌面显示面板装船数量正在下降。

这种情况也引起了审查委员会的注意。 深圳证券交易所在询价函中披露，2016年至2019年，台湾背光模组产量为27,206,900、1643.56万，1175.14万和1200.81万，逐年大幅下降。因此，深交所要求公司披露公司成就逆势变化的原因。

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　　大客户京东方购买股票

值得注意的是，天鹭光科技对主要客户的销售额相对较大。

报告期内，天禄光科技对前五名客户的销售收入分别占公司营业收入的80.48％，74.68％，78.42％和74.18％，占比较高的比例。

其中，京东方，中国电子，明基友达，汉宝高科，中强光电等主要客户在报告期内继续与公司进行交易。

如果上述客户是由于自身的经营状况，战略调整，业务萎缩或天鹭光科技的技术竞争力不强而产品不能满足客户的定制需求，质量事故和其他原因，导致供应商从名单中淘汰或转向其他供应商，该公司对上述客户的销售收入将减少，并且对天鹭光科技的经营业绩产生更大的不利影响。 因此，客户构成的相对集中可能给天鹭光技术的运营带来一定的风险。

在上述客户中，中强光电和瑞亿光电主要采用注入工艺生产自产的导光板。 Hanbo Hi-tech掌握了热压工艺，除这三个客户外，其他客户都有可能生产导光板。

那么，京东方有没有自己的生产计划？

招股说明书显示，最大的客户京东方已参与了天鹭光科技的投资。

招股说明书显示，陈玲和梅坦共同持有公司57.17％的股份，并且是联合实际控制人。

此外，天津先知链条持有公司3.3％的股份，而天津先知链条持有公司3.3％的股份。合伙京东方子公司京东方创新投资有限公司的存在（天津先知链的投资比例高达81.93％）。

另外，公司从主要供应商的采购相对集中，报告期内，前五名供应商的采购金额分别占采购总额的75.05％，74.26％，76.86％和63.69％。

对此，如果将来原料价钱不断上升，天鹭光科技无法合理安排采购，控制原材料成本或无法及时调整产品价格，原材料价格上涨将对公司的盈利能力产生不利影响。

同时，截至报告期末，天禄光科技应收账款期末余额为105,271,400元，193,376,200元，175,396,500元，148,623.28万元，分别占营业收入的26.17％，31.7％和27.48。收入。 ％和30.43％（季度数据按年计算），占相对较高的比例。

（来源：IPO Daily）

（负责人：DF515）