原标题：追随者增加资金密集型“购买限制”的秘密
在2月的第一个交易日，上海证券交易所资产管理公司旗下的一只股票基金宣布暂停大规模认购。 在此之前的一周，据不完全统计，近40个基金发布了密集的购买限制。 。
“限制购买令”的背后是基金经理的考虑，以保护现有持有人的利益和投资管理的稳定性。 然而，尽管经常购买限制，基金经理仍对市场前景保持谨慎乐观。
●本报记者张灵芝
严格的购买限制
2月1日，上海证券交易所资产管理公司发布公告，东方宏瑞曼上海，香港和深圳灵活分配混合证券投资基金（LOF）将从2月9日起暂停大额购买金额超过100,000元的交易。
实际上，根据《中国证券报》记者的不完全统计，从1月25日至30日，近40只基金发布了限制或暂停大额认购的公告，其中大部分为股票基金。 限制大额购买的大多数原因是：为了使基金能够平稳运作并保护基金份额持有人的利益。
由知名基金经理管理的产品的受限购买引起了外界的更多关注。 E Fund Management Co.，Ltd.发布的公告显示，从1月28日开始，将对E Fund精选蓝筹混合基金所有销售组织中的大额购买和大额转换转账金额进行调整。张Kun管理的基金，一天内累计购买一个基金账户基金金额由“不超过10万元”调整为“不超过5000元”。 这是该基金今年第二次调整其大额购买配额。 1月8日，E基金的“蓝筹精选”混合基金的单日，单账户认购限额从100万元降至10万元。 由中国兴业证券全球基金谢志宇管理的兴权和润混合型证券投资基金也于1月15日起暂停受理3,000元以上的认购申请和转入申请。
Wind数据显示，截至2月1日，共有182只混合基金（A / C份额是单独计算的）。 单日大额购买限额在1万元以内； 股票基金中，有18只基金（A / C股）（单独计算）单日大额申购限额不超过10,000元。
传递多个信号
在不到10天的时间内，大量资金密集发布了“购买限制”，可以说是发出多个信号。 北京的一位基金经理告诉《中国证券报》记者，基金是否应该限制购买，通常由基金经理决定。 如果规模增长过快，它将申请购买限制。 “如果基金在短时间内资金过多，将会增加基金经理的投资管理难度。另一方面，从保护老基金持有人的角度出发，有必要防止大规模流入资金以稀释旧持有人的收入。”
快速增长带来的资金过剩也是一个重要原因。 一家大型基金公司的基金经理赵翔（化名）透露，由于管理的基金规模很大，他只能被动地购买一些流动性好的大票。 对于一些高质量的小票，他将参加较少。 如果规模继续增长，管理难度将成倍增加，自己的投资策略，风格甚至基金的业绩都会受到一定程度的影响。
一位基金业内部人士指出，最近频繁出现“限制令”的重要原因是：“最近市场和基金发行太热了。许多基金选择在此时限制购买以使基金降温。”
尽管购买限制屡见不鲜，但基金经理仍对市场前景保持谨慎乐观。 博时宇益混合基金的基金经理周新鹏在去年的季度报告中表示，尽管整体市场估值体系仍处于合理范围内，但优质股票整体的估值水平有所提高，一些所谓的优质赛道公司的股价泡沫已经开始。 出现。 在下一季度，我们对市场持中立看法。 在第一季度，市场将进入高层冲击阶段。 少数高质量的成长型股票仍被低估到一定程度，但一些股票显然已进入泡沫期。
宏德宏华基金经理秦毅在去年的季度报告中也表示，国内机构投资者在过去两年中获得了可观的回报，这不仅包括公司业绩的增长，还包括估值的增长。 但是历史法则表明，由于估值扩张而带来的收入增长不会持续超过两年。 因此，资本市场需要为2021年的估值收缩做好准备。