根据国家统计局1月31日发布的数据，1月份制造业和非制造业PMI均小幅下降，但已连续11个月超过门槛，表明我国经济继续复苏。
分析师如何查看一月份的PMI数据？ 我国经济增长的总体方向是否发生了变化？ “元旦”对经济意味着什么？
经济仍步入正轨
中证投资表示，除春节和天气因素外，一月份的全国性爆发将对生产，需求和物流产生一定的影响。 下降0.6个百分点仍超出预期。
中国证券投资有限公司预测，这种流行病的影响将在春节后继续。 尽管制造业采购经理人指数从12月份开始下降，但仍高于历史同期水平，经济仍处于复苏轨道。
西方证券认为，总体而言，尽管短期内采取了严格的预防和控制措施抑制了需求并提高了产量，但春节后恢复工作的速度和强度将明显优于去年。
沉万宏源认为，以下两个主要因素的解释可能会推动2021年第一季度的经济繁荣：
- 第一个是2020年下半年的工业生产和出口。矿坑的填充和填充将非常高，以至于暂时的过热阶段已经结束。 从2021年初开始，海外供需缺口可能会保持较高水平，而不是进一步扩大。 重新扩展为正常的季度分布；
- 第二是这种流行病在冬季许多地方的出现，在今年春节期间再次加强了预防和控制，特别是对于返回农村地区的人们。 考虑到农村地区相对较弱的医学检测条件，最新的防控要求乡镇的困难大大增加了。
生产可能会更早开始
沉万宏源认为，就地庆祝新年并不意味着就地开始，而是制造业可能会更早开始。
在需求稳定的背景下，公司在春节假期期间强迫其三倍工资以增加产量的可操作性和必要性非常低。 一月份的采购经理人指数还表示，当地农历新年并不意味着开始现场施工。 实际的预期应该是，春节后重返工会会比平时更顺畅或稍早一些，但这也可能意味着通常在春节之前集中的工作繁忙也已经降温。总体而言，深湾宏源仍维持其1-2月份工业增加值同比增长32％的预测。
海通证券梁忠华团队认为，在季节性因素的干扰下，生产扩张已经放缓。 海通认为，这主要是由于春节临近，制造业进入了传统的淡季，今年的返工有所进展。 从中高频数据来看，自1月份以来高铝开工率有所下降，粗钢产量的增长率也同时下降。 然而，1月份的生产指数处于繁荣区间，高于过去两年的同期，反映出生产的增长趋势仍然强劲。特别是在今年的“中国农历新年”政策的指导下，与往年同期相比，生产活动可能会进一步加速，但这更多地是生产节奏的前移。
服务业暂时受到流行病的影响
申万宏源认为，在服务业，虽然预防控制得到了提升，但城市地区的措施将是准确的，不会完全孤立。 餐饮，住宿和娱乐等集中消费区可能会再次受到影响，但服务范围要比2020年1月至2月小得多，并且是临时性的。 性。
总体而言，申万宏源预测，我国21季度的GDP增长率可能为18.4％-18.6％。 防控升级可能会在第一季度轻微损害GDP约0.8％。
春节期间的流行病防控仍是观察重点
广发证券的郭磊认为，1月份制造业PMI为51.3，比上月下降0.6点。 在过去的15年中，PMI于11月1日回落。 但0.6点的范围略高于季节，并且在2012年之后被认为是较大的范围，这可能在一定程度上包括该流行病的反复影响。
1月份，非制造业PMI下降3.3点，明显高于季节性。 主要的拖累是服务业。 具体而言，第一个是与居民生活服务相关的行业，第二个是与运输和物流相关的行业，这清楚地反映了反复流行和加强防控的影响。
从全国范围内新近确定的诊断来看，今年冬季该病的复发主要集中在一月份。 在1月份各地加强防疫工作的背景下，居民活动的范围和运输，物流成本受到限制，经济活动必然受到一定程度的短期影响。
郭磊认为，春节期间的预防和控制仍是一个观察重点。 随着人员流动高峰期的过去和疫苗接种的进展，预计该流行病的影响将逐渐减弱。 钟南山院士预测，二月份三地疫情将基本得到控制，三月份后全球疫情将下降。返回搜狐查看更多
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