当单个股票和期权的交易量猛增时，经纪人移交给票据交换所的相应风险存款也显着增加。 罗宾汉声称，仅本周，利润率就飙升了10倍。 不允许购买，只允许出售，甚至股票符号也消失了。包括Robinhood在内的许多国际交易平台针对美国散户投资者采取的一系列出乎意料的行动，使他们陷入了巨大的舆论漩涡。
访问：
阿里云“爆炸性特价”主题活动-云服务器低至0.55折96元/年
天猫2021年元旦超级红色信封：2021元，每天3次
突然，食瓜者的指责不堪重负，人们指责这些交易平台是为了共同压制散户投资者，欺凌他人，并与华尔街贪婪的银行家合作。
是真的吗
实际上，如果您对美国股票和期权交易机制有深入的了解，将很容易理解，诸如Robinhood之类的交易平台必须承受被人群骂的风险的原因也限制了零售交易。不只是是否要站在华尔街上。 问题。
最根本的考虑是关于个人利益。
两个华尔街用户评论了文章“ Robinhood和盈透证券解释为什么限制零售交易（附带完整视频）”，并简要指出了问题的根源：
Robinhood于1月29日发表了一篇特别文章，描述了用户，交易平台和票据交换所之间的运行机制，旨在进一步解释他们为什么要限制零售购买。 他们声称，散户投资者的购买行为给他们交到票据交换所的交易保证金带来了压力，以使其急剧增加，从而需要“高达数亿美元”的额外保证金。
感兴趣的问题并不像黑白问题那么简单。 交易的任何一方都可以找到其行动的合理原因。 无论他们是充当散户投资者还是经纪公司，其基本出发点通常都是利润。
交易机制
1.结算
当您买卖股票时，Robinhood将这些指令发送给做市商以供执行。 随后，做市商将交易记录反馈给Robinhood，后者与票据交换所合作记录这些交易。 票据交换所需要两个工作日才能将证券转移到买方，并将购买的资金转移到卖方。
此过程称为清算和结算，通常也称为T + 2。
2.清算
票据交换所是经美国证券交易委员会注册的组织，为主要经纪商和交易平台提供证券托管服务，并记录通过这些经纪人和平台进行的易手的股票和期权的每笔交易。
具有Robinhood之类的清算资格的证券公司必须先注册为清算所的成员，然后才能继续进行清算所。
以上所有过程均受美国证券交易委员会的监督。
票据交换所制定了所有票据交换员的会员代码，其中还包括一些财务要求，例如旨在降低票据交换所风险的存款要求（也称为保证金）。
3.票据交换所规则
为了清除和结算用户发出的交易指令，Robinhood和其他具有清算资格的经纪人必须在每个交易日东部时间上午10点之前达到清算所的保证金要求。
这些要求的目的是在每次交易开始至清算完成之间的期间为用户提供财务风险担保。
根据用户的交易需求，像Robinhood这样的经纪公司将调整在票据交换所中的这些保证金数额，有时会增加，有时会减少。
4.票据交换所如何确定保证金数额？
制定证券公司清算保证金要求是一个非常技术性的过程，但是通常遵循以下原则：
票据交换所密切关注每个会员经纪公司的用户持有数据，并对单个股票使用波动率乘数来评估风险。 他们可能会根据其用户持有的某种股票头寸的大小，要求某家经纪公司提供额外的保证金。
如果经纪公司的用户购买的头寸多于出售的头寸，并且相应的股票高度波动，则清算所需的保证金数额将更高。
如果触发了某个风险阈值（即预先设置的某个特定水平），则清算所也将需要增加保证金。
罗宾汉大喊不公
Robinhood首席执行官Vlad Tenev在周五接受CNBC采访时解释说，Reddit论坛上的散户投资者被限制购买GME的原因不是帮助做空，而是被迫。
他说，GME市场上现有的看涨期权达到了惊人的150亿美元。 他们担心做空GME的对冲基金将无法支付这笔款项，他们担心做空者的追加保证金通知不能跟上股价的上涨。
作为证券经纪公司，监管机构SEC对他们有许多财务要求，包括美国证券存管和结算所的净资本和存款要求。 由于市场剧烈波动，其中一些要求将达到临界风险，在当前环境下，这种风险非常高，因此必须采取行动保护投资者和市场。
“目前，证券经纪人处于客户与票据交换所之间的空白中。” 弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）说。
换句话说，弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）表示，如果允许散户投资者大规模购买GME，则他们将不得不大幅提高存款保证金才能满足票据交换所的要求。 散户投资者的疯狂购买使存款保证金很高，以至于他们负担不起。
那么，他们需要多少保证金才能移交给票据交换所？
在Robinhood发表的有关证券清算机制的文章中，他们提到了存款保证金要求的问题：
仅在本周，票据交换所指定的保证金金额就增加了10倍。
罗宾汉说，这就是为什么他们暂停了一些股票的原因。
我们这样做不是因为我们不希望客户购买股票，而是因为我们需要交到票据交换所的存款数额太大，达到数亿美元因此，我们必须采取措施暂停购买，以限制单个股票的波动性。这确保了我们可以轻松满足信息交换所的资金需求。
这家以零佣金闻名的经纪人真的缺钱吗？ 这样，数亿美元的保证金要求会危害生存吗？
不必要！ Robinhood于去年9月通过G轮融资筹集了4.6亿美元。 最近几天，媒体表示，这家经纪公司正忙于新一轮融资，目标是筹集10亿美元。
值得注意的是，Robinhood在文章中还暗示，如果有必要，他们将来可能仍会采取相同的措施：
我们的目标是能够（允许用户）购买我们平台上的所有证券。 现在，这是一个动荡不定的市场，我们必须并且可能继续采取措施确保您符合票据交换所的要求。 只有这样，我们才能长期为客户提供服务。
该经纪公司还表示支持散户投资者，他们帮助他们开始并迅速成长：
请放心，我们的立场仍然坚定：我们将为用户提供支持，并将继续为您提供服务，并为您提供所需的资源和工具，以使您成为自信，知情的投资者。