原标题：复制策略横行的“双胞胎”资金频频出现
在《 2020年基金四个季节报告》中，所有公共基金都披露了头寸数据。 但是，有些基金实际上具有相同的“公式”，头寸分配是高度一致的，甚至业绩曲线也几乎重叠。 短期，中期和长期的性能差异仅小于0.1％，就像一对“双胞胎”一样。 此外，公共基金正争相推出“爆炸性基金”，新产品层出不穷，但一些新产品缺乏新思路，甚至“双胞胎”产品也在同一时期陆续发行。
新旧基金都是抄袭策略
在结构性市场中，某些由基金经理管理的产品没有体现差异化的特征。 例如，由名人基金经理管理的两只部分股票混合型基金分别于2015年和2018年成立，但是这两只基金的前十大持有量最大的股票中有九只重叠，甚至顺序完全相同，仅在单个股票中股票。 权重略有不同，甚至债券分配也高度重叠。 从基金净值曲线来看，这两家基金的短期和长期趋势高度一致。 此外，一家成立的上海基金公司旗下三只混合型基金的前十大权重股也高度重叠，每只股票的权重仅相差0.01％。
到2020年，公共资金将继续发展，全年发行产品1,435种，发行规模达到3.16万亿元。 Wind数据显示，到2020年底，公共资金总规模超过20万亿元。 自2021年以来，新产品一直在不断发布。 从1月25日到1月28日这四个交易日内，共有47只基金开放认购。 截至1月28日，今年发行的新基金数量已达3965.81亿美元。
在如此热门的发行背后，显然有些新产品缺乏新创意。 一家基金公司甚至同时发行了非常相似的“双股”基金。 例如，上海的一家大型公共股权基金公司在一月份发行了两只混合型基金。 不仅基金名称相差一个字，而且基金的招股说明书显示，这两只基金的基金经理，投资范围，投资策略和业绩比较基准完全相同，相似度非常高。 从基金招股说明书来看，投资者根本无法区分这两种新基金之间的差异。
迫切需要满足差异化需求
对于投资者而言，由于没有打折手续费，因此认购“爆炸性基金”的费用比具有10％折扣的旧基金的认购费高得多。 但是，在某些基金完成其头寸后，它们的资产分配，投资策略和投资风格与旧基金非常相似，即使在一定时间内它们的表现也相当。 新产品与旧产品在产品操作上没有明显的区别，这相当于“新瓶装旧酒”。
一位业内人士说：“这在行业中很普遍。 基金经理的精力有限。 乐观的股票往往是那些。 自然，大宗资产不会有太大差异。 这只是反映了基金经理风格的一致性。”
北新瑞丰基金经理卢文凯说，尽管这种情况很普遍，但对他个人而言，他仍然希望开发差异化产品。 他说：“我们将尽最大努力在投资方向上有所不同，因为投资者的需求是不同的。 由于我们要发布不同的产品，因此我们仍然希望能够在同一投资框架内提供不同的策略或形式。 有一定程度的分化。 销售人员还必须判断客户的差异需求，以便发布新产品更有意义。”
由同一位基金经理管理的产品应在产品定位，投资方向，投资范围和头寸建立节奏方面有所区别。 以著名基金经理谢志宇管理的兴权合益和兴权合润为例。 这两种产品的前十大重量级股票也具有相对较高的重叠程度，但是在管理上存在明显差异。 兴泉和润是一家场外交易基金，主要投资于A股市场。 兴权合益是一种场内基金，将0-50％的股票资产投资于Southbound Trading的基础股票。 两种产品具有非常不同的特性。 明显。
一位公共基金经理认为：“发行同类基金更多是出于市场考虑。 银行渠道对于推广首个产品可能比对旧产品的持续营销更好。 此外，由一名基金经理管理多个相同风格的基金。 这可能是由于规模因素造成的，因为公共资金有“双十”限制，并且优质库存的数量也受到限制。 如果现有的明星产品太大，那么新资金的发行可能更容易管理。”
中国环球基金董事长李文在直播中表示：“公共基金行业面临两个矛盾。 一个是产品数量的持续增长与为投资者选择基金的难度之间的矛盾，另一个是规模和基金公司以及基金管理公司的快速增长。 管理能力的矛盾。” 李雯认为，产品风格和基金经理的差异应该相匹配，人们应该在基金经理的能力范围内充分利用自己的才能来做事。
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