概要
[Liquidity worries constrain A-share brokerages: the financial structure is promising.]经纪公司表示，市场调整并非与各方对流动性转折点的担忧无关。 中央银行开放了净提款市场，资金利率飙升。 就市场前景而言，预计流动性紧缩的空间有限，A股仍处于结构性牛市中。 建议投资者延长投资周期，并等待收益预期进一步提高后再进行干预。 （中国证券报）
在欧美股市隔夜暴跌之后，A股市场于1月28日未能从独立市场中崛起，三大股指低开。深圳成分指数，创业板市场指数两者均下跌超过3％。 近期快速发展的香港股市也遭受挫折，恒生指数下跌超过2.5％。
经纪业务该机构说，市场回调与各方对流动性转折点的担忧并非无关。 中央银行公开市场净提款，资金利率飙升就市场前景而言，预计流动性紧缩的空间有限，A股仍处于结构性牛市中。 建议投资者延长投资周期，并等待收益预期进一步提高后再进行干预。
领先股大幅回落
截至1月28日，上证指数接近3,500点，报3,505.18点，下降1.91％； 深成指报1,4913.21点，跌幅3.25％。 两市日均成交量不足9200亿元。
从行业表现看，神湾28个第一产业中，除公共设施除指数小幅上涨0.07％外，其他板块全线下跌。 其中，电气设备和电子行业均下跌超过4％。有色金属，家用电器，机械设备，化学制品和其他板块单日下跌超过3％。
许多领先股经历了深度回调。新能源之星宁德时代下跌5.28％至369.90元，总计市场价值跌至8617亿元； 本星期宁德时代股价下跌了9.34％，总市值蒸发了近900亿元。龙鱼股价暴跌8.74％，报收于119.40元。 “保安毛”海康威视达到盘中涨停，收盘下跌7.43％至63.95元。
从总体市场情况来看，上海和深圳股市28日上涨了1042只，而下跌股票多达2956只。 北向基金连续三个交易日出现净流出。 28日净流出64.05亿元，创2021年以来单日净流出新高。自本周以来，北向基金累计净流出超过92亿元。
香港股市近期的强劲表现也迎来了深刻的调整。 28日，香港三大股指低开低走。 截至收盘，恒生指数下跌2.55％至28550.77点；恒生中国企业指数下跌2.72％至11334.03点; 恒生香港中国企业该指数下跌2.97％至3,920.30点。
资金紧张且异常
昨天A股市场的全面调整并没有受到海外市场大幅下跌的影响，这是由于各方对未来市场流动性预期趋紧的担忧。
1月28日，央行开放市场回购运营中有2500亿元回购到期净收益1500亿元。 1月27日，央行在公开市场上开展了1800亿元的回购操作，净回笼1000亿元。 算上前两个交易日的数据，本周净收益超过5500亿元，与上周近6000亿元的净投资形成鲜明对比。
国盛证券固定收益分析员杨业伟表示，流动性冲击更有可能分阶段进行。 预计未来央行会在资金紧张和异常的情况下维持合理和充足的流动性。回顾一月份以来的央行运作情况，总体上反映出维持流动性“不乏溢流”。态度。虽然很短利率出现了反弹，但预计不会成为常态。 中央银行收紧流动性的需求和空间有限。
短期内，杨业伟认为，大型逆回购将在未来几天到期，预计央行将增加基金投资规模以稳定基金波动。 考虑到春节前资金缺口仍然存在，中央银行可能会采取CRA和TLF等措施释放临时流动性，或进一步增加公开市场投资。
兴业证券首席策略分析师王德伦认为，海外股市的急剧下跌是28日A股回调的原因，对流动性的担忧和春节前的获利意愿也是市场波动加剧的原因。 纳税季节信用高峰和春节等季节性影响叠加在一起，本周资本市场趋紧。 短期A股市场可能会发生变化，但总体市场形势尚未结束。
招商证券人们认为，由于经济将继续强劲反弹，预计今年流动性边际收紧的确定性相对较高。货币政策必须考虑反周期监管。在不久的将来有两个主要风险需要注意：性能预测不及预期。 其次，如果市场由于流动性紧缩而继续调整，基金产品净资产的下降可能会触发某些公民的赎回，进而引发股票价格下跌和产品赎回的循环。
延长等待干预机会的周期
对于投资者而言，领先股的调整会继续吗？ 市场前景应如何抓住结构性机遇？
山西证券策略分析师马文宇指出，当前的A股市场仍处于结构性牛市中，并将经常进行快速调整。 建议投资者不要惊慌。 他们可以延长投资周期，并在盈利预期进一步提高后等待机会进行干预。 在配置方面，光伏行业仍然是中长期和短期热点的主线。 建议继续关注新能源领域的领先目标。此外，具有长期逻辑的技术和医学主题中期可能会有超额收益。 投资者可以持有高质量的目标，并在收益预期上升后等待新一轮的投资机会。
川财证券研究所所长，首席经济学家陈力认为，在当前年报披露期间，标的股和高调股具有较高的风险。 同时，从估值的角度来看，包团板块并不便宜，后期需要实现高估值。 随着农历新年假期的临近，对现金提取的需求增加。 建议在短期内避免收益较大的行业，而将重点放在表现良好且收益较小的行业。
华安证券首席策略分析师郑小霞表示，短期波动可能会继续加剧，但仍可预期本轮市场行情，货币政策没有显着收紧的条件，仍有复苏的机会。主线和高繁荣部门。 建议重点关注三大方面：一是高繁荣周期的上游主体产品中游制造业，如有色金属，化工，机械等； 二是军事工业，电气设备等持续繁荣发展，技术水平提高的增长技术部门。 第三，业绩增长有所改善，在持仓和估值方面具有优势。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF380）
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