概要
业绩不及预期，特斯拉股价下跌。 麝香惊慌了？ 财务报告会议上的“大蛋糕”：可以期待数万亿美元的市场价值！
美国东部时间1月27日，特斯拉宣布了2020年第四季度的财务报告。在年度汽车交付量达到新高的背景下，特斯拉本财务报告的财务指标表现良好。
据了解，在去年第四季度，特斯拉总收入为107.44亿美元，比上年同期的73.84亿美元增长46％，创历史纪录；净利花费2.7亿美元，同比增长157％，连续第六个季度实现盈利，但与上一季度的3.31亿美元相比净利下降18.4％，不及华尔街分析员预期。
结合先前的公共信息，很可能发生特斯拉在此财务报告中的总收入超出预期的事件。老虎证券投资研究球队至”国际金融记者说，但令人惊讶的是，第四季度的平均销售价格（ASP）下降了，利率净利润下降了。
受此影响，特斯拉股价昨日在盘后交易中下跌5.06％至820.4美元。 它在前一个交易日收于864.16美元。 不久前，特斯拉的股价最高达到了900美元。
股权支付费用增加拖累性能？
在发布本财务报告之前，特斯拉已经披露了其2020年的销售量。 去年第四季度，特斯拉交付了超过18万辆汽车，其中161,700辆Model 3和Model Y占了近90％。 去年，特斯拉共交付了499,600辆汽车，基本完成了全年。 交付目标为50万辆。
在创纪录的高交付量的背景下，去年第四季度，特斯拉的总收入为107.44亿美元，同比增长46％，超出分析师预期的103.29亿美元。
然后，上述财务报告发布后，为什么资本市场没有给出积极的反馈？？
老虎证券投资研究小组告诉《国际金融新闻》记者，如果仅看上述指标，那的确不错，但实际上，特斯拉的盈利表现超出预期是一个高概率事件。毕竟，汽车销售约占其总收入的90％。 此外，特斯拉的四季度报告代表了主要财务指标的净利润利润，头发利率等低于分析师预期。
其中，特斯拉第四季度的GAAP净利润为2.7亿美元。 根据此计算，调整后的每股收益为0.8美元，低于华尔街预期的1.03美元。
老虎证券投资研究团队向记者分析说，净利润下降的原因之一是特斯拉的毛利润。利率下降。 去年第四季度，特斯拉的毛利率为19.2％，比上一季度的23.5％下降了4.3个百分点，这是自2020年以来的最低毛利率。毛利率是由于特斯拉频繁的降价导致汽车的平均售价下降。 另一方面，这是由于在流行病的影响下生产相关成本的增加。
《国际金融新闻》记者从特斯拉获悉产品组合继续从Model S和Model X转向更经济的Model 3和Model Y，平均汽车销量价钱同比下降11％。
影响净利润表现的另一个因素是运营费用。 去年第四季度，特斯拉的营业支出达到了14.91亿美元，比上一季度增长了近19％。 其中，研发费用占5.22亿美元，这意味着特斯拉的销售，总务和行政支出达到近10亿美元。
根据《国际金融新闻》记者的报道，除了启动新工厂的建设费用外，股票补偿管理费用占了10亿美元的大部分。公共信息显示，这笔费用低于每股公允价值向内幕人士发行股票，作为股权激励，价格为增资价值之间的差额奖励内部员工，并计入股份支付费用。
数据显示，去年第四季度的股票支付费用为6.33亿美元，比上一季度的5.43亿美元增加了近9000万美元。 不计入股票支付的费用，特斯拉去年第四季度的净利润为9.03亿美元，比去年第三季度有所增长。
麝香“画派”？
那些一直关注马斯克的人应该记住，去年5月1日，当特斯拉的股价约为150美元时，马斯克发布了推特说：“我认为，特斯拉的股价太高了。”
这个推特在被发送出去的第二天，特斯拉的股价暴跌了10％以上，至140.264美元。 如今，特斯拉的股价已比当时上涨了5倍多，马斯克已成为全球首富。 现在回想起来，马斯克对股票价格的态度已经改变了180度。
公布业绩报告后马斯克的电话会议上面说过特斯拉的“路线图”可能使其目前的市值超过8000亿美元合理化，未来甚至有望达到1万亿美元。
马斯克表示，据推测，特斯拉的年汽车销售额将很快达到50至600亿美元。 此外，随着特斯拉自动驾驶技术的不断改进，最终将启动Robotaxi，使其每周使用时间从12小时开始。 特斯拉每周增加60个小时，可以为这些Robotaxi收取额外费用，公司每辆车都会产生更多收入，基本上就像介绍软件经济学一样劳动稠密汽车行业。
马斯克还宣布，特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件将从第一季度开始以订阅的形式提供，而不是一次性收取10,000美元的一次性费用，这将使特斯拉能够改善其自动驾驶技术可以增加固定收入。
以上关于特斯拉年销售额将达到500亿美元至600亿美元的假设是基于特斯拉第四季度的汽车销售额93.1亿美元，其前提是未来汽车的交付量将以年均50％的速度增长。
“如果你生产一辆价值500亿美元的汽车，那将相当于增加500亿美元的利润，因为这基本上是从软件中获得的。” 马斯克表示，按照这个公式，市盈率的20倍意味着市值将达到1万亿美元，“而且公司仍处于快速增长中”。
当许多巨头停止制造汽车时，特斯拉如何才能每年平均支持50％？成长性？
《国际金融新闻》的记者从特斯拉内部人士那里了解到，上海超级工厂Model 3的当前年产量仍保持在25万以上，并计划在未来增加到45万。 然后估计，特斯拉在2021年的全球总产量将超过100万辆。
“特斯拉的全球生产能力将在2021年进一步扩大，并将继续保持快速发展。” 上述知情人士告诉记者，此外，特斯拉还计划从今年开始在德国柏林和美国德克萨斯州启动。 加利福尼亚州奥斯汀的工厂生产带有自主研发的电池结构电池的汽车，首辆特斯拉半挂车也将于今年年底开始交付。
（来源：国际金融新闻）
（负责人：DF142）
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