原标题：深度丨FF有望在第二季度上市，贾跃亭的梦想将在现实中体现
1月28日，法拉第未来（FaradayFuture，以下简称“ FF”）和物业解决方案收购公司（NASDAQ：PSAC）共同宣布，双方已就业务合并达成最终协议。
据报道，合并后的公司将更名为法拉第未来公司（Faraday Future Inc.），并将在纳斯达克证券交易所上市，股票代码为“ FFIE”。 该交易预计将于2021年第二季度完成。
PSAC成立于2020年7月，是一家特殊目的收购公司（SPAC），其成立目的是为了收购其他公司并在其他公司上市。 截至1月27日美国股票收盘时，PSAC的股价为每股13美元，其市值为3.84亿美元。
实际上，SPAC是在海外借壳上市的一种方式，也是在美国股票上上市的一种相对便捷的方式。 据统计，截至2020年12月23日，去年有248家SPAC公司完成IPO，融资额约为828亿美元，超过了同期传统IPO的融资额。 在电动汽车领域，尼古拉（Nikola）和菲斯克（Fisker）等几家公司已通过SPAC实现了IPO。
去年10月，FF首席执行官毕福康首次透露FF打算以这种方式实现上市的目的。 但这不是FF的原始计划。 贾跃亭去年7月完成个人破产和重组后，他的计划是FF首先完成B轮融资，然后进行IPO。
从实际情况看，FF的B轮融资进展不佳，因此提前进行了IPO计划。 早些时候，外界实际上对FF的IPO计划表示怀疑，但炙手可热的电动汽车市场可能已经成为FF的推动者。 现在已经实现了IPO计划，贾跃亭的梦想也有望成为现实。
10亿美元解决财务困境
在过去的几年中，《 21世纪经济报道》一直在追踪FF的发展。 资金短缺是FF最困难的问题。 粮食和草料的缺乏使FF的大规模生产计划无法实现。 同时，由于贾跃亭的债务问题，它也纠缠了FF的诉讼，进一步影响了FF的融资。
因此，FF已陷入无限循环。 毕福康去年也坦率地说，FF过去很难执行其业务计划，而贾跃亭的股权是吸引其他投资的主要障碍。
2019年底，贾跃亭发起的个人破产和重组为这一无休止的循环开启了突破。 经过与债权人近半年的反复磋商，贾跃亭终于在2020年7月完成了个人破产和重组程序。
根据破产重组计划，贾跃亭将其所有个人FF股权转让给债权人的信托，因此他不再拥有任何FF股权，并且公司的日常管理权也移交给了FF全球首席执行官毕福康，贾跃亭将使用FFGlobal。CPUO和全球合作伙伴的身份继续保留在FF中。
实际上，贾跃亭澄清了自己与FF的股权关系，这一步骤非常重要。 FF在今天的公告中宣布，此次融资的普通股PIPE包括来自美国，欧洲和中国的30多家长期机构股东。 其中，PIPE的基石投资者包括中国排名前三的私人汽车OEM和中国一级城市。
根据最近的市场新闻，不难看出，这个“中国三大私人汽车原始设备制造商”是吉利，而“中国一线城市”应该指珠海，尽管在我们的定义中，珠海不是一线城市。 。
据近期媒体报道，珠海两大国有企业格力集团和华发集团参与了FF的投资，投资额不足20亿元。 格力集团和华发集团均由珠海市国资委100％拥有。
您应该知道，当恒大和FF分手后破裂时，恒大提出了贾跃亭放弃仲裁的理由，其中包括贾跃亭是中国不信任的执行人，而由他实际控制的FF在中国非常多。 难以开展业务。
但这一次，FF获得了珠海市国资委的投资。 更大的意义在于，公司FF真正摆脱了贾跃亭的阴影，并再次获得了中国市场的认可。 这无疑是其在国内市场的未来发展。 主要好处。
该公告还指出，全球PIPE投资者和来自不同行业的合作伙伴将全力支持FF 91的批量生产以及后续车型的开发和交付，尤其是中国三大汽车OEM厂商和在中国主要城市的合作伙伴之一。 帮助FF迅速进入中国市场。
当然，这项交易解决了FF的财务困境。 据报道，合并交易将为FF提供约10亿美元的资金，包括PSAC以信托方式持有的2.3亿美元现金（假设不赎回），以及每股盈余10美元。 认购7.75亿美元的完全承诺普通股PIPE。
贾跃亭的债务有望还清
对于许多人来说，贾跃亭可以“翻身”的事实似乎有点不可思议，但是他个人破产重组的目的实际上是暂时搁置债务问题。
根据贾跃亭的个人破产和重组计划，该计划生效后，贾跃亭在美国的个人债务将直接免除。 同时，债权人不得在未来四年内在美国以外的任何司法管辖区直接主张贾跃亭的个人责任，或以贾跃亭的债权人名义以任何方式提起诉讼。
实际上，这也是贾跃亭与债权人谈判中的重点问题。 最终，贾跃亭同意不再要求债权人取消在中国对他的债权，但在四年的静止期内不取消。
但是，如果从信托获得的债权人偿还率达到批准的债权分配的40％，或者从信托和其他渠道获得的偿还率达到批准的债权分配的100％，那么贾跃亭在中国的个人债务也将自动出院了。
根据重组计划，贾跃亭最终确认了34.4亿美元的净债务。 其债务信托的资产包括：
1. FF权益的10％；
2. Pacific Technology优先股的20％（间接持有FF股权的6.16％），包括额外股权，例如FF首次公开募股后Pacific优先发行的8.157亿美元；
3.购回Season Smart股份的权利（由恒大持有）；
4.贾跃亭在完成了中国现有的司法程序后，在破产生效之前，将其剩余资产（如有）司法冻结了；
五，对益道资产（东方车云）的诉讼权。
在这里，最直接的资产是10％FF股权。 根据今天的公告，以每股PIPE 10美元的认购价计算，合并后FF的隐含股权价值将达到34亿美元。
如果能够赶上当前的热门电动汽车，FF的市值在未来可以达到340亿美元，那么仅10％的股权就足以偿还贾跃亭的债务。
FF终于告别了PPT制造汽车
公告显示，FF成立以来已投资超过20亿美元。 目前，除了对第一型号FF 91的研究和开发以外，第二型号FF 81的产品定义工作也已完成。
根据计划，FF91将在合并完成后约十二个月内启动。 同时，FF透露，在未来五年中，FF的B2C乘用车计划还将包括FF 81系列和FF 71系列，FF 81有望在2023年量产，而FF 71预计将在2024年底量产并上市。
除了乘用车，FF还计划使用其专有的VPA平台在2023年推出“最后一英里智能运输车”（SLMD）。
在生产方面，FF表示将采用全球制造布局和轻资产混合制造策略，包括其在加利福尼亚州汉福德的制造工厂以及与韩国合作伙伴在制造方面的OEM合作。 同时，FF正在通过合资企业在中国寻求OEM生产。
对于贾跃亭的汽车制造，很多人认为它是“ PPT汽车制造”，但是无论是那年的恒大投资，还是吉利和珠海国资委的投资，事实上，FF在电动汽车领域的价值都得到了认证。变相
专利数据分析公司Randolph Square IP（RSIP）在去年11月的一份报告中指出，FF不断扩大的电动汽车专利组合在特技方面与特斯拉相当。
该报告指出，FF在全球范围内已申请或获得了880项实用新型和外观设计专利，其中530项已获得授权。 除了电动汽车的核心技术外，FF的许多专利都与IAI（互联网）相关。 ，自动驾驶和智能，互联网，自动驾驶和智能）。
自2014年成立FF以来，贾跃亭的造车梦想一直没有实现。 现在，这是离他的梦想最近的时刻。 据FF称，FF 91目前已收到超过14,000份订单，FF预计在未来五年内，汽车销量将超过40万辆。
（作者：杨树编辑：张维贤）