原标题：美联储2021年“首次示威”的拐点何时将停止货币政策？
资料来源：中国新闻网
北京，1月28日，中国新闻社（记者夏斌）美联储于2021年正式结束其首次利率会议，并于北京时间28日凌晨宣布了其货币政策声明。 其利率水平保持不变：基准利率保持在0％至0.25之间。％范围保持不变，超额准备金率和贴现率也分别维持在0.1％和0.25％。
为了挽救因新的皇冠肺炎疫情而陷入泥潭的美国经济，美联储于2020年推出了“大释放”计划，超宽松的货币政策已超过历史水平。 在此之前，市场已经表达了对美国通胀水平连续数月上升以及其表现强于预期的担忧，即美联储是否会因此改变其宽松货币政策。
会议发布了一个准确的信号，表明美联储仍然对通胀压力具有较强的容忍度。 会议声明重申了去年9月宣布的利率前瞻性指导，指出联邦公开市场委员会的目标是在一段时间内使通胀率适度高于2％，从而使一段时间内的平均通胀率达到可以达到2％，并且长期通胀预期仍稳定在2％。
美联储主席鲍威尔表示，美联储坚定地致力于实现双重目标并维持宽松的政策，直到实现目标为止。 当前的经济在实现就业和通胀目标之前还有很长的路要走。 “现在谈论减少债务购买为时尚早。美联储高度宽松的政策非常合适。”
中国银行研究所研究员王友新在接受中国新闻社记者采访时说，在美国经济“病态运转”的背景下，维持宽松的货币政策有利于稳定市场预期。并促进美国经济复苏。 受反复流行和疫苗接种低于预期影响，美联储的最新声明对美国经济的前景略有悲观。 在会议上的声明中提到，近几个月来美国经济和就业的复苏已经放缓，因此有必要采取货币政策继续维持宽松政策。
“此外，在拜登政府新一轮财政刺激方案的背景下，维持宽松的货币政策有利于实施财政政策，避免了国债收益率的过度上升，这将影响政策的效果。 。” 王友新直言不讳地说，对于全球经济而言，宽松的货币政策环境有利于稳定市场预期，改善国际流动性和跨境融资环境，维持金融市场稳定以及避免债务杠杆率过快上升的破裂，这对整个经济都是有利的。
那么，美联储货币政策的转折点何时出现？ 中金公司的研究报告认为，美联储将继续对货币政策保持耐心。 短期内无需过多担心降低宽松政策，但从中期来看，如果疫苗发展顺利，则在下半年讨论降低宽松政策的可能性将会增加。
摩根士丹利（Morgan Stanley）预测，债务购买计划的减少可能会在今年12月的美联储会议上宣布。 美联储可能不必担心近期美国国债收益率和通胀预期的上升，因为空前的刺激措施已为市场注入了大量流动性，并改善了强劲的经济复苏前景。
王有新指出，未来判断美联储货币政策调整的时机可以着眼于三大指标，即美国的流行趋势，GDP的趋势和通货膨胀率。 “如果美国的疫情得到有效控制，经济复苏加速，通胀迅速上升至2％以上，美联储将正式考虑调整其政策方向。”
他认为，为了避免因撤回政策而导致市场过度上涨的风险，美联储一方面必须在进行政策沟通和前瞻性指导之前与市场进行良好的沟通，以便市场能够充分预期政策调整。 另一方面，还应掌握撤消政策的速度，规模和时机。 该政策不应急转直下。 借鉴2015年货币政策正常化的经验，其经营路径可以先缩小量化宽松规模，提高利率，再缩小资产负债表。 ，利率的提高速度和规模缩小的规模也应相对可控，不应急于求成。
兴业证券首席经济学家汪涵表示，对于美联储而言，在未来退出这一轮量化宽松的过程中，预计它将与市场进行更充分的沟通。 考虑到政策退出后第二次经济下滑的风险以及货币政策与扩张性财政政策配合的需要，紧缩过程可能会重复发生甚至进一步放松，实际的紧缩空间可能相对有限。 （完）
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主编：赵思远