路透上海1月26日电-中国央行官员意外地重启了货币政策转变，这成为了周二中国金融市场动荡的导火线。 股票和债券暴跌，加之央行未动摇的“土地交易量”逆回购操作，无疑给本已紧张的流动性增添了寒意，短期资金似乎仍然没有缓解的迹象。 随着春节的临近，市场正在猜测央行是在采取重大举措还是在暗示紧缩政策？
业内人士认为，由于控制机构和杠杆的考虑，央行对近期投资持谨慎态度，这导致债券市场冷淡。 短期行动仍取决于中央银行的面容。 但是，考虑到在疫情反弹的情况下经济很难好转，紧缩政策的基础不稳定以及春节前客观存在的准备金支付需求，预计中央银行的援助将不会缺席，我们必须继续“听听它说的话，观察它做什么”。 包括是否在节日前提供CRA（临时储备安排）。
“在月末，临近春节和公开市场工具到期，央行近期净撤出资金等情况，短期市场资金略显吃紧。从释放的信号来看，至少中央银行不愿在短期内看到资金过度宽松以防止市场过度宽松。套利行为被利用。” 光大银行金融市场部分析师周茂华说。
他认为，资金紧张会对股票和债券产生影响，但是总体市场情绪还是比较稳定的，而且人们仍然强烈期望央行在假期前保护资金。
周二中国股市下跌，原因是流动性状况趋紧以及中美关系紧张。 上证综合指数收跌1.51％，至3,569.43点，是自12月22日以来的最大单日跌幅。上证300指数下跌2.01％，是自9月9日以来的最大单日跌幅。
在资金紧缩的打压下，周二现货期货再次削弱了中国债券市场的实力。 中国金融交易所的国债期货全面下跌，十年期产品收盘下跌0.46％； 短期债券仍然遭受重大挫折，单个产品的收益率上升了10多个。10年期利率债券也上升了约3个基点。
财通基金（Caitong Fund）的固定收益分析师郑良海指出，债券市场暴跌的原因是，由于央行的宽松预期，该市场太慢了。 他总是觉得春节即将到来。 中央银行必须做出各种宽松安排。 是的，只是速度较慢。 债券市场现在看着杨的面孔。 如果您采取更积极的态度，收益会有所下降。”
周茂华还指出，预计央行不会使市场利率过紧。 从过去开始，银行间市场利率大多数时候都低于一年期多边基金利率。 短期14天回购利率接近一年期MLF利率。 市场利率上升的空间有限。
他说：“下个月末和春节临近。预计央行将照顾资金，避免利率急剧上升。”
周二，中国银行间市场主要银行的一年期银行间存款证明（NCD）报价上涨了约8个基点（bp），超过了同期的中期贷款工具（MLF）的利率。 紧缩政策影响预期。
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中央银行货币政策委员会委员马军最近表示，就货币政策而言，一方面，杠杆比率已经非常快地上升，要求货币政策开始调整。 未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策是否会适当调整。 如果不转弯，这些问题肯定会继续存在，从而在中长期内带来更大的经济和金融风险。 但是马军还指出，货币政策不能过快转向。
**大幅收紧政策的基础仍然不稳定**
尽管中国的货币政策并未发生急剧变化，但之前曾有很多言论表明，预计宽松政策将逐渐趋于谨慎，但短期内，随着国内流行病的重复，将大幅收紧货币政策。政策不存在。
江海证券的固定收益研究小组认为，央行货币政策委员会成员表示，资产泡沫相对较大，货币政策应适当收紧。 客观地讲，流动性最近已显着收紧。 关键问题是，未来是否还会进一步收紧政策？
货币政策还需要考虑经济趋势。 当前，在该流行病第二次反弹的背景下，货币政策没有实质性和持续性紧缩的基础。 实际上，以前的政策基调是货币政策不会急剧转变。”
中国人民银行行长易纲周二表示，中国的货币政策将继续支持经济增长。 中央银行将重视债务和不良贷款的风险，必须在稳定增长与风险防范之间取得有效平衡。
兴业证券固定收益分析师罗育农指出，马军表示将取消货币政策。 实际上，自去年5月以来，货币政策一直处于撤回方向，但因永美11月份的违约而中断。 自1月份以来，信用债券发行市场逐渐恢复，永美违约的影响平息，中央银行再次转向撤回政策。 市场无视它是很自然的。
“以前，市场曾预期央行会在春节前维持流动性稳定，但今天的央行运作和马军的声明意味着央行对货币紧缩的态度超出了市场预期，从而引发了市场的重大调整。 。 跟进市场流动性预期，可以进一步调整短期和长期。” （结束）