在经历了年初的快速上涨之后，过去两周市场又恢复了动荡，A股的估值已经明显放缓，大盘股的估值却很弱。 在过去的两周中，由于集团库存的调整，市场又恢复了动荡。 上证综合指数仅上涨1.02％，在动荡期间估值增幅大幅放缓。 同时，在A股蓝筹泡沫下，过去两周的估值结构出现了分歧，中型市场的表现明显好于大盘和小盘。 目前，沪深300估值五分之一已超过95％，估值五分之一仅增加了0.7％，而沪深500估值五分之一仍处于40.0％的低水平，估值五分之一已增加6.1％。 然而，目前的市场交易情绪仍然很高，在看到流动性转折点之前，蓝筹股领导者集团将很难在短期内解体。 同时，它可以加强对南方投资方向的关注。 在风险溢价方面，永美事件结束并进入下行通道后，信用利差的持续扩大趋势与股票风险溢价的方向一致。
估值：估值增长放缓，中型股强于小型股
1）行业：在过去的两周中，各个行业的估值上升速度已经明显放缓。 SSE 50，CSI 300和SSE 180 PE的历史百分率变化均小于1.5％。 只有沪深500指数大幅上涨。 当前的CSI 500 PE为29.44（0.85），在历史分位数中为40.0％（6.1％）。
2）风格：在过去的两周中，各种风格的估值有所下降。 增长，周期性和金融估值已经收窄，稳定行业显着下降。 从尺寸和样式的角度来看，中型股要比大小股强。
3）行业：各行各业的估值都在波动，银行，电子产品和计算机的价值急剧上升。 非银行金融业务下降幅度最大，保险跌幅最大，而矿业，商业贸易等也出现了大幅下降。
4）海外：主要指标均处于高位回落。 纳斯达克指数继续大幅下跌，只有日经225和韩国综合指数小幅上涨。
风险溢价：ERP三年来很低，信用点差现在成为转折点
1）ERP：万德全市ERP延续了前期的缓慢下降趋势，近两周下降了0.01％，为近三年来最低。 Wonder A ERP的最新值为2.50％。
2）信用利差：信用利差和股票风险溢价方向相同。 在前一时期的工业债券出现下降转折之后，当前的城市投资债券信贷息差也出现了下降转折。
情绪：交易数据的大小有所不同，结构性情绪仍然很高
1）大市值交易活跃，中小市值在每日限额分布中的比例上升。 每个主要指数的换手率和交易价值均较上期的总体上升趋势有所变化，大小差异显着，大市值主导交易活跃。 成交率方面，上证50指数（26.1％），上证180指数（22.7％）和沪深300指数（23.6％）的环比增长均超过20％，而沪深500（-7.3％） ）周转率大幅下降。 周转率与周转率相同。 在限价方面，有限价的家庭数量继续增加，有限价的家庭数量继续下降。 从限价的市场价值分布的角度来看，限价的市场价值分布在此期间已经发生了很大的逆转。 小于50亿的小市值的每日限额的百分比已上升，而限额的百分比已下降。 市值200亿的百分比下降了，限额的百分比上升了。 在融资和证券借贷方面，保证金融资和证券借贷余额超过17.000亿美元，融资购买金额占A总成交额并持续增长。
2）12月新开户数继续增加，对股票市场的搜索兴趣持续增加。 12月，上海证券交易所开户数为269.86万户，较11月的255.15万户增加5.77％。 百度指数，微信指数和微博微指数分别环比增长20.2％，14.8％和10.3％。
资料来源：国泰君安证券
资料来源：金融世界网返回搜狐查看更多
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