2020年养猪的丰富效果可与茅台酒酿造的媲美
纵观A股市场的4000余只A股，不包括银行股票，只有少数几家公司可以实现300亿元的非净利润，很少有公司依靠它们的主要收益。业务实现净利润增长1000多倍。
但是，在最强劲的生猪周期的推动下，上市生猪公司实现了这一看似遥不可及的目标。养猪业的丰富效应继续刷新投资者的看法。
1月25日晚，领先的A股生猪繁殖沐源股份（002714.SZ），天邦股份（002124.SZ）发布了2020年业绩预测，预计全年归属于母公司的净利润将分别超过300亿元和30亿元。 天邦扣除后的净利润同比猛增了1000多倍，牧园的日利润近亿元。
受业绩增长的推动，1月26日，猪肉股高开高走，天邦股强势收盘，牧源股份飙升7％以上。新希望（000876.SZ），正邦科技（002157.SZ）等股票集体上涨。
2020年，国内生猪生产能力仍处于恢复阶段，年平均价格大大高于历史平均水平。 在此期间，领先的生猪库存在周期的高峰期享有红利。 屠宰量同比增长和销售价格较上年明显回升是促使业绩增长的主要因素。
供不应求的状况是生猪价格飙升的根本原因，供应方的复苏将直接影响2021年生猪价格的走势。目前市场对未来生猪价格存在某些差异，但是，整体下降趋势得到了一致认可。
随着A股领先生猪公司的大规模扩张，他们已经设定了未来2-3年的屠宰增长目标。在未来生猪价格出现可预见的下滑期间，生猪公司能否实现量价溢价？ 到2021年，以前表现不佳的养猪业是否会“全血复活”？
上市养猪公司业绩“轻松”翻两番
除了木园股份和天邦生物，唐人参（002567.SZ）预计到2020年归属于母公司所有者的净利润将在9亿元至11亿元人民币，同比增长344.76％-443.60％;大北农（002385.SZ）预计净利润将同比增长270.16％〜309.12％。 在养猪业，净利润翻番似乎是“普遍现象”。
如下图所示，2020年的生猪价格比2019年贵多少。
最近，国内猪肉价格再次进入上升通道。 猪肉价格体系网站显示，从11月到1月初，猪肉价格连续8周上涨，在此期间，猪肉的最高价每公斤仅比2020年的最高价高2元。
“目前，市场各方对生猪价格的未来趋势仍有分歧。 造成这种差异的原因包括反复流行，导致冷链进口猪肉的数量低于预期以及家用生猪的恢复程度。 然而，生猪价格的短期强劲反弹证实猪肉缺口仍然存在。繁殖母猪和猪存量的规模有周期性的恢复，这种差距在2021年完全填补的可能性很小。 “一位农业分析师告诉《中国商业报》的记者。
《中国商业报》的记者指出，“量价齐飞”进一步扩大了顶级生猪公司2020年第四季度的净利润增速，这主要体现在12月生猪价格的强劲表现以及生猪价格的上涨。传统消费高峰期上市公司的屠宰量。 。
以牧原股份为例，该公司12月份的销售简报显示，该月当月售出了264.1万头猪，同比增长2.2倍，环比增长27％。 平均销售价格为30.15元/公斤，分别比10月和11月上涨9.04％和14.55％。 同时，牧园股份的月销售量达到了一个新的水平，为国内养猪企业创造了新的纪录，每月养猪量从未超过250万头。
纵观全年屠宰情况，到2020年，牧源生猪销量达到1811.5万头，同比增长76.67％。 完成了2019年年度报告中设定的销售目标，即1750万至2000万。
按照木渊股份预计将回归母公司净利润的下限计算，该公司2020年每头猪的平均利润约为1600元。
扩容后是否可以支付数量？
生猪价格的波动是任何养猪公司所面对的客观市场环境。 目前，生猪周期的高潮已经过去，国内生猪供应继续恢复。 上市养猪公司将在2020年频繁推出扩张计划，希望通过批量补偿在整个周期内实现盈利。
上述农业分析师认为，实现量价补偿的前提是母猪生产能力的稳定增长，上市生猪公司的竞争格局已从单纯的屠宰量和成本竞争向育种效率竞争转变。
赢得母猪的人赢得世界。 “按数量补充价格的前提是数量足够，即种母猪和后备母猪库存的同比增长率。 前者的屠宰量规模增加更为明显。 我们注意到，已经有领先的养猪公司。 生殖母猪的存量比去年同期增加了一倍，这意味着该公司明年的生猪产量有望翻倍，并且可以通过数量补偿来“抵消”价格波动。”他分析。
但是，他指出，从低水平繁殖的母猪中恢复的时间较长，将导致未来两年左右猪肉供应不足的情况。 “ 2021年生猪价格的绝对值可能会继续保持较高水平。根据当前的育种效率，尚未发现恢复大量猪肉供应的拐点。根据供求规律， 2021年生猪平均价格应进入相应的下降期，下降10％〜20％，约为25元/公斤。养猪公司仍然有很多利润空间，因此不必太悲观”。
最近，温的股份网络会议上还表示，预计2021年商品生猪价格将维持在较高水平，预计年平均价格约为22-24元/公斤。 “从季度来看，春节前的生猪价格处于较高水平，第二季度末可能会调整到30元以下。第三，第四季度会有小幅反弹和回调。由于消费旺季处于低潮和高峰期，”上述分析师补充说。
养猪公司赚了很多钱，热衷于养猪业的投资者不禁要问：养猪公司能上车吗？整个2020年，养猪业的表现仅活跃了两个月，该部门一再看到“生猪价格上涨而股票价格下跌”。个人股方面，全年有10只股票下跌。 天邦股价，正邦科技和新希望股价分别上涨11.96％，3.91％和10.21％。 此外，沐园股份未能升至许多机构一直呼吁的100元目标价。
自2021年以来，资金一直对养猪公司保持谨慎。 排除今天的市场表现后，该年内没有任何股票的涨幅超过7％。 即便如此，该机构还是再次将木源股份的目标价定为105元至108元。
公募基金经理认为，与技术和医药等具有较强增长潜力的行业相比，总体而言，具有增长和周期性的生猪行业将面临更长更深的调整期。
以沐源股份为例，Wind数据显示，2020年7月15日，股价涨至当年最高点99.01元。 从那以后，回调期持续了近半年时间，一度跌至67.67元，最大回撤幅度为68.34％。
“周期中的股票价格和产品价格之间的联系受到几个因素的影响。针对生猪部门，这一轮生猪周期显示了全国不同地区生猪价格的差异。养猪的主要领导者是位于不同地区。显示出随当地价格波动而波动的趋势。” 基金经理说。
“当前，生猪价格的新高几乎没有上涨的空间。从本质上讲，投资猪肉股票是一种相反的想法。也就是说，当价格高时，市场可能会倾向于认为下一个高点不会来或不会很慢。猪的估值开始下降;反之亦然。目前，养猪业已接近完成从“新价格高点”到“利润”的上升周期。越来越多的司机应该关注有能力的母猪的数量。” 他说。
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责任编辑：陆文云