原标题：热卷 补货热情的来源：原创
数据显示，截至1月25日，上海Q235B4.75mm热卷价格较前一周下跌90元，至4470元/吨，跌幅约2％； 热卷期货主力合约价格下跌63元至4426元/吨，跌幅约1.4％。 目前的基础从71元/吨收窄至44元/吨。
在供应方面，上周热轧卷产量环比增长1.2％至337.09万吨，同比增长0.2％。 从开工率来看，截至1月22日，全国247家钢厂的高炉开工率为83.2％，环比下降1.0％，同比下降1.9％； 产能利用率为91.1％，环比下降0.1％，同比增长4.5％。 利润方面，上周原材料价格居高不下，热卷成本小幅上涨，长期利润由亏损转为亏损。 唐山钢坯价格相对稳定，利润变化不大。 其中，华东长流程热卷5天平均现货利润在-75元/吨左右，较上月减少88元。 华北方坯轧钢厂5天平均现货利润约为210元/吨，比上月下降45元。目前，长流程热轧卷和方坯轧钢厂的利润要好于钢筋，钢厂继续引导铁水从建筑材料流向板材，预计本周热卷的每周产量将稳定增长。
在需求方面，上周热轧卷的表观消费量在反季节反弹，较前一个月增长6.4％，达到338.69万吨。 另外，过去五年冷轧板和中厚板的表观消费量均处于较高水平，需求强劲。 上周，上海冷热价差环比缩小70元至940元/吨，仍处于历史高位。 欧盟与我国之间的热卷价格差从146美元/吨扩大到184美元/吨，美国与我国之间的热卷价格差从462美元/吨扩大到470美元/吨吨。 尽管海外疫情仍不容乐观，但经济已开始进入复苏阶段，热卷内外价差继续拉大，表明海外制造业已进入上升周期，需求旺盛。补货。
库存方面，热卷总库存为319.4万吨，比前一周下降2.1％，同比增长10.9％。 库存意外地从增加变为减少。 具体而言，钢厂库存环比增加2.6％至112.74万吨，社会库存环比减少2.1％至206.6万吨。 在产出增加的情况下，社会库存和总库存都被耗尽了，这可能是由于两个原因造成的：第一，可能是由于运输中库存的增加，而后勤方面的限制是市场到达的减少； 第二，可能是终端在等待观察一个多月后，发现价格没有明显下降，因此开始补货。 总体而言，热卷库存状况较前一周有所改善。
图为热轧期电流扩散趋势
总之，在利润的驱动下，钢厂仍将倾向于选择减少螺纹钢和增加热轧卷产量。 因此，最近的热轧卷供应相对宽松。 由于返乡政策的干扰，工人提前返乡或交错返乡的趋势导致短期需求减弱和冷热价差缩小。 从中期和长期来看，补给的需求对热轧卷是有利的。 从成本方面来说，铁矿石材供应相对紧张，可乐从第15轮涨价开始，成本方面对制成品的价格提供了有力支持，因此不应太看跌。 目前，钢铁淡季已经过去了一半，市场已经基本满足了需求疲软的现实。 此外，相对严格的返乡政策也使一些工人选择在不同的地方度过新年。 春节后，有可能提早恢复需求。 因此，从短期来看，热轧辊会保持一定范围的波动，从长远来看，您可以选择逢低买入更多订单。（作者单位：中汇期货）
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