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惊险！ 白酒，军事工业和其他控股股票突然进入市场，该组织展开了激烈的多空战…
费天元
如今，市场风格正在发生巨大变化。 周一，白酒和军工等热门行业也创出新高，但它们均下跌，严重拖累了该指数的走势。 三大股指集体低开，单边下跌，上证指数创下今年以来最大单日跌幅。
截至收盘，上证综合指数报3,569.43点，跌幅1.51％；上证综指累计跌幅3,569.43点，跌幅1.51％。 深成指报15352.42点，跌2.28％； ChiNext指数报3258.36点，下跌2.89％。 两市成交总额10141亿元，继续超过万亿元。
对于当今市场下跌的原因，存在不同意见。
从磁盘角度看，今天高水平的抱团股票率先进入市场，并且高估值的风险正在显现。 业界普遍认为，自去年第四季度以来，在估值不断上升的过程中，一些受欢迎行业的背后逻辑已经从繁荣驱动转向了资金驱动。 纯粹由资金驱动的市场显然更加不确定。
从货币角度看，业内人士认为，货币政策转变的声音已经复活，资本利率的上升引发了人们对春节前流动性紧张的担忧。 中央银行继续保持土地逆回购操作，继续净回笼态势，银行间和交易所回购利率大幅提高。
从资金的角度看，早已是年初的北向资金，今天就变成了资金净流出，全天实现净销售额35.41亿元。贵州茅台，五粮液和其他消费者领袖已经显示出今年的整体净销售趋势。
高集团股票率先进入市场
按申万工业划分，国防军事工业，非银行金融，家用电器，医药生物等四大行业今天均下跌超过3％。 自去年以来，上述行业均为主流产品。
国防和军事工业部门今天暴跌6.89％，该部门多达16只股票下跌超过9％。
航空发动机水龙头航空发动机今天它遇到了一个下限，全天成交量为71.20亿元。 自去年第四季度以来，这位市值1000亿美元的军事行业领导者的股价呈线性增长，在一个月内几乎翻了一番。 即使是今天的极限设定收盘价，杭发电力的PE（TTM）也高达138倍。
市值1000亿元的股票，例如航发电力，今年到处都是，这证实了目前资本“大而美丽”的逻辑。 但是，与公司估值相对应的估值上限的不断突破也意味着很多风险。
关于机构最近对蓝筹股进行大规模分组的数据有一组，这使得不受限制地推高估值的现象更加直观。
据统计，创业板前十家公司总市值加权的动态市盈率高达122倍。宁德时代，爱尔眼科，亿威锂电最新的估值均超过150倍，是历史上的绝对最高水平。
创业板指十大市值公司的最新估值
货币政策转向的声音复活了
方正证券根据今天发布的报告，相信市场下降的主要原因有两个：
首先，据媒体报道，在最近举行的“中央经济工作会议解读和对当前经济形势的分析”研讨会上，中国人民银行货币政策委员会委员马军说：一些领域已经出现，未来情况还会加剧吗，这取决于今年是否应该适当地改变货币政策，如果不改变，这些问题肯定会继续存在，这将导致更大的经济和金融风险从中长期来看。”
第二，央行继续保持土地逆向回购操作，继续净回笼态势。 考虑到春节期间现金提取等因素的影响，资金可能会紧张。 银行间和交易所回购利率显着上升，其中DR001它达到了新的高点，引发了人们对假期前流动性紧张的担忧。
从事国债逆回购的一些投资者向记者报道，今天国债逆回购利率大幅波动，创出多日高点。
可以看出1天期国债逆回购（GC001）今天的利率在一整年中的年化水平超过3％。 其中，它在下午迅速上升，达到6.1％的最高年化率，比前一天的结算价高出100％以上。 同时，它自去年12月3日以来创下了记录。 两个月高点。
今日1天期国债反向回购的利率趋势
北向资金变成净流出
自年初以来，北向资金继续流入A股，累计净回购超过450亿元。 然而，在今天的交易中，北向资金变成了净流出，截至当日收盘，净卖出了35.41亿元。
值得注意的是，尽管这一年北向资金的总体流入量得以保持，但外国投资者选择以高价买入一些高估值机构股票。 香港联合交易所中央结算公司的持股记录显示，截至1月25日，北向基金前十大重仓中有五只今年下跌。
其中，贵州茅台资本今年持有的股份数量减少了149万股，跌幅为1.43％。 五粮液持有的股份数量减少了2578万股，跌幅为10.76％。恒瑞医药，格力电器，中国免费北向基金持有的股票数量有所下降。
自今年以来，北向基金的十大主要股票发生了变化
此外，从交易所公布的龙虎榜来看，一些机构已经开始退出高级热板。
中航光电，中航机电，中航工业西飞，太空彩虹如今的股票价格已达到下限，盘后交易清单显示机构席位明显不同。 例如，今天中航工业被三家机构以1.54亿元的价格卖出，但同时，两家机构也买了1.04亿元。 中航机电是“三对三”。 三个代理卖出6731万元，三个代理卖出7803万元。
中航光电今日龙虎榜
一些机构建议将部分收益兑现
据开元证券首席战略官牟义玲说，当前市场对持续分组的吸引力正在减弱。
牟一玲认为，过去两年核心资产的急剧增长实际上反映了主流投资者在市场上的投资理念和分析框架的融合。 这不是一个可以解释的简单“分组”。 这是市场共识的结果，而共识的形成恰好使自下而上的投资者最重要的自我Alpha得以定价，优秀的价值发现者获得了丰厚的回报。 目前，投资者购买更多股票是因为“新资金”正在等待进入市场，这本身就意味着“基本”因素已经定价。
开元证券首席战略官牟义玲今天对报告进行了跟进，并明确建议“已经获得丰厚回报的投资者应考虑兑现部分回报，同时为将来更好地发现价值做准备”。
牟一玲认为，当前市场的脆弱性已经开始显现。 在早期阶段，尽管交易量下降，但市场仍在突破先前的高位。 其背后的原因是当前共同基金的期望在保持较高头寸的同时非常一致。 新资金的进入也抵消了一些基本的绝对收益者的退出。 。
牟一玲强调，他不认为当前的调整是市场的终结。 但是，投资者需要提高警惕，注意投资组合和拥挤交易中资产的风险收益率，并且“不能贪婪”。
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主编：杨洪步