原标题：华泰期货农产品日报20210126：油价震荡整理饭继续减少
郑堂：震荡微弱，下行空间有限
昨天，国内正苏糖业板块震荡，现货水平临近春节，终端行业库存接近尾声，现货交易转弱。 昨日，广西新糖报价为5230-5250元/吨，较上周五下跌20元/吨。 考虑到春节假期临近，北方新皇冠流行趋势相对严峻，河北石家庄已采取措施关闭城市，而其他地区也对新皇冠流行有所担忧。 在采取严格的免疫控制措施后，物流将受到限制，制糖厂将把货物运送给驾驶员。 车辆和车辆受到某些限制，导致现货流通速度变慢，某些销售区域的供应紧张； 叠加的北甜菜糖已进入收获高峰期，部分沿海糖厂在假期前制定了维修计划，随后的市场供应量逐渐减少。 在需求水平上，当前的春节库存尚未结束。 在春节假期开始之前，仍然需要在工业层面继续补货。 总体而言，国内食糖市场在供应压力下被削弱。 在宏观通胀预期之下，食糖市场几乎没有下跌的空间。
策略：每次进行调整时，我仍然倾向于购买更多的远期合约，并且要更加谨慎。
风险点：实际汇率风险，原油风险等。
郑勉：振荡操作
昨日，郑棉下跌并恢复了活力，夜市持续波动。 根据国家统计局的数据，服装，鞋类和针织纺织品在12月同比增长了3.8％，比11月下降了0.8个百分点。 纺织业增加值同比增长5.2％，增速比11月份回落1.3个百分点。棉在市场方面，自1月中旬以来，新疆棉花运输仓库的速度有所下降，铁路运输量相对稳定。 纺织公司放慢了棉花原料的采购节奏，棉花原料的采购已逐渐结束。 纱线销售相对乐观，但国内纱线价格上涨已经放缓。 对外贸易订单的需求继续强劲。 随着外纱线价格的持续上涨，内外纱线之间的价格差距进一步扩大。 目前，疫情防控形势仍然严峻。 全国许多地方都建议当场庆祝农历新年。 一些纺织公司的假期可能会改变。 这种流行病的风险导致今年春节期间的消费预期下降。
从战略角度看，主盘合约突破15,000点后，盘价已经完全覆盖了新疆棉花内外部存储点的新疆棉花综合成本。 因此，郑棉的仓库收入和有效预测预计将在1月和2月显着增加。 套期保值压力仍然存在，疫情再次蔓延。袭击之后，随着纺纱厂补给能力减弱，棉花现货驱动力减弱。 下方支撑位于14,500，短期操作维持震荡。 中性。
策略：短期维护震荡思维操作，保持中立。
风险点：流行病发展，汇率风险，纺织品出口等。
油和油脂：完成餐的油冲击持续下降
前一个交易日收盘的油脂波动，且豆粕继续下跌。IMEA国际油料市场：截至1月22日，巴西Mat Grosso（MT）州，2020/21黄豆在收割的第二周，收割率为2.23％，而去年同期为14.42％，五年平均收割率为11.70％。 本周MT州的收割进展缓慢，远低于去年同期和五年平均水平。 大豆和玉米顾问：天气改善使马托格罗索州的大豆单产提高。 11月的天气状况缓慢改善，12月下半月开始改善。到目前为止，1月，该城市的降水量超过300毫米（12英寸），超过了月平均水平。 根据1月25日的国外新闻，马来西亚最大棕榈产油州巴沙州的新发冠状肺炎感染人数有所增加。 政府本周在一份声明中表示，将命令种植园在1月25日起的30天内对所有工人进行测试。对于那些情况肯定的种植园，将立即关闭。
全国家庭餐市场豆粕现货平均价格为3.57元/吨，较上一交易日下跌-167元。 全国菜籽粕平均价格为2710元/吨，较上一交易日下跌-43元。 近几个月巴西大豆的价格为557美元/吨，压榨板的毛利润为30元/吨。
在国内油脂市场上，华南地区24度棕榈油现货基准为p05 + 500，华北地区一级大豆油现货基准为y05 + 800，华南地区第四级植物油现货基准为oi05 + 650。 印尼棕榈油近几个月来的交易价格为900美元/吨，而圆盘进口的利润为-437元/吨。 南美大豆油最近几个月的价格为US $ 1,033 /吨，盘进口利润为-502元/吨。
战略：
膳食：短期中性，震荡调整； 长期看涨
油脂：短期看跌，逢高卖出； 套利关注05yp和p59的价差
风险：
膳食：国内非病虫害第二次爆发； 人民币汇率大幅升值
油类：东南亚的棕榈油产量未如预期恢复
玉米与淀粉：期货下跌
未来现货跟踪：国内玉米和淀粉现货价格上涨和下跌，显示出总体疲软的迹象。 玉米和淀粉期货价格在周五晚间交易中反弹，由于周末的外部交易，日本市场大幅下跌，主力合约头寸均大幅下降。
逻辑分析：就玉米而言，上周在国家政策和外部市场下滑的推动下，玉米继续处于弱势地位，带动基础继续走强和价格折让扩大。 在这种情况下，期货价格可能具有相对防御性，后续将集中于现货价格趋势。 政策因素出现后，将更加关注现货市场的供需博弈。 对于淀粉，考虑到该行业的产能过剩，未来淀粉的绝对高现货价格可能会抑制中下游消费，再加上临时存储库存的枯竭，预计后期淀粉的价格将从东北转向北方中国产区，这将导致工业生产低利润运行。 然而，短期内，在玉米原料采购价格上涨的推动下，尤其是在华北地区，淀粉玉米价格差距可能会继续扩大。 在后期，您可以等待淀粉玉米价格差距缩小。
策略：中期保持中立，短期内变为中立。 建议投资者拭目以待。
风险因素：国家库存倾销政策，国家进口政策和非洲猪瘟流行。
蛋：现货价格继续下跌
自周末以来，鸡蛋的现货价格一直在下跌。 与上一交易日相比，主产区平均价格下跌0.44元/公斤，主销区平均价格下跌0.18元/公斤； 期货价格低开低走，整体价格疲软。 继续比远月弱。 收盘价方面，1月合约下跌270元，5月合约下跌25元，9月合约下跌4元。 主要产区的平均价格比5月份的合同高出273元。
逻辑分析：接下来，建议关注春节前的现货价格走势，尤其是在今年7月上升后是否有季节性旺季变弱的情况； 从中期来看，着眼于行业供求格局，即行业存，补充栏的变化。 作为参考，2016年市场分歧在于行业是否需要在后期阶段被动降低产能。
策略：中期维持看涨，短期维持中立。 建议投资者静观其变，并注意5-9对策机会。
危险因素：非洲猪瘟。
生猪：生猪价格波动
据博雅和讯监测，2021年1月25日，全国三元猪平均价格为34.28元/公斤，比上周五下降0.85元/公斤。 仔猪平均价格为83.88元/公斤，比上周五下跌0.21元/公斤。 白条肉平均价格为44.24元/公斤，比上周五下跌1.13元/公斤。 当前的现货市场主要受到一些工厂新皇冠疫情的爆发的影响，并且市场报价相对混乱。 但是，随着时间的流逝，节前消费库存即将结束，这可能对生猪价格产生不利影响。 期货方面，25,000元/吨的价格仍为市场所认可，价格波动较大。 交易驱动的下一阶段将取决于假期后淡季消费的边际影响以及5月之后生猪冬季疫病的实际供应影响。
策略：建议继续保留以前的空订单，不建议追逐空订单。 中性。
风险：非洲猪瘟流行，新皇冠流行，冷冻产品出库等。
华泰期货农产品日报20210126：油价震荡整理粕持续下跌.pdf
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