“银行理财师们在发抖。” 一家股份制银行的金融子公司的投资研究人员（以下简称“财务管理”）最近叹了口气。
他在《朋友的时刻》中转发了一组数据。天丰证券研究显示，1月的前两周，共有27只偏股型股票基金，总发行额为2085亿元。 从上周到2月初，总共计划发行50只活跃的部分股票基金。 1月下旬的总募集规模预计约为2685亿至3285亿元，这意味着整个1月份的发行规模可能达到4700。 亿元至5300亿元。
回顾一下，2015年5月的峰值仅为2800亿元，而2020年7月的峰值为2700亿元。
上证综指突破3,600点，基金销售迅速增长。 当人们开始担心A股的估值时，配发香港股票成为一波新的公共资金浪潮，这又掀起了一股热潮。 与此形成鲜明对比的是银行财富管理：一方面，财富管理产品的收益率很高-该产品大部分为固定收益，非标准资产（整体股权比率低于10％），通常为3个月固定开放和一年封闭产品的回报率分别最高接近3.5％和4.2％，甚至三年封闭产品的最高回报也为6％； 另一方面，财务管理面临过渡性股票资产的压力，子公司需要不断发行新产品以进行大规模生产和承接旧产品，但资金的热销和投资者的高风险情绪无疑使银行财务经理黯然失色。 。
据《中国商业报》记者对近20名银行财务经理的观察，他们的产品主要基于PR2（稳定）和PR3（平衡）风险水平的类型，例如现金管理和“固定收益+”，以及PR4很少有产品的风险级别为（激进）或更高（风险可占80％以上）。 这也是因为受众的低风险胃口和积极的管理能力仍需要提高。 即使对于股权部分，当前的大多数财务管理都外包给公共资金管理。 “外包”意味着不可能及时控制和调整头寸和风险。
未来十年将是大资产管理的黄金时代。 即使是引以为豪的中国公开募股基金，现在也需要考虑在资本市场的巨大发展背景下如何走向世界一流的公开募股。
第一年新基金突破2000亿，港股成为新宠
2020年是公共资金的重要年份。 随着资本市场改革的全面深入，对发行股票型基金产品的兴趣也增加了。 去年，新基金激增超过3万亿元，其背后是股票基金市场。 在这一年发行的1,400多种新基金中，有790种是股票型基金，爆炸性基金多达400亿个。 进入2021年，热势并未停止。 新年过后仅两周，基金发行规模就突破了2000亿元大关。
在大量出售公共资金的背后，它还受益于一系列结构性变化。 麦肯锡全球（McKinsey Global）高级管理合伙人屈向军（音译）对CBN记者说，中国的公共基金在2019年仅占个人可投资资产的4％，远低于美国的22％。 预计中国的个人金融资产将在2019-2025年保持不变。 以每年10％的速度增长，在存款重新安置，金融替代和潜在的三支柱养老金改革的背景下，预计到2025年，公共资金的分配将增长到8％左右，从而增加16万亿元。 资金额。
同时，早期的“资金赚钱和公民亏钱”问题导致投资者缺乏购买基地的热情。 但是，自2020年以来，随着A股增长的趋势和核心资产的制度化分组变得越来越明显，投资者改变了我的购买基础。 随着越来越多的新经济公司上市以及商业模式变得越来越复杂，投资者越来越愿意将资金委托给专业经理人进行管理。
此外，年初香港股市火爆，南向基金多地域模式的开放进一步增强了公共资金的吸引力。 过去一周，南向资金接近1,000亿港元； 自2021年以来，南向资金已超过2000亿港元。 要知道，到2020年全年，购买A股的北向资金净流入仅为2000亿元左右。
中航信托宏观战略总监吴兆银对《中国商报》记者说：“中国内地许多新发行的基金合同都写有可配置的香港股票，香港股票的分配比例提到了50％（通常是50％（通常是50％）。过去大约20％），因此估值相对较高。低迷的香港股市成为最低价。”
结果，A股的“分组”仍在“香港股票”中进行，这也意味着从购买资金中赚钱的可能性更大。 根据《中国商业报》记者的统计，第四季度持有部分股权基金最多的香港股票是：腾讯控股，美团，香港联合交易所，小米，华润啤酒，怡海国际，无锡生物制药，安踏体育，舜宇光学，西默国际，金蝶国际，万华控股等
“大陆基金更倾向于分配稀缺的A股目标。现在，南方基金涌入的势头可能仅仅是开始。” 育德投资合伙人蔡建军告诉《中国商业报》记者。
财富管理产品“数量减少，价格上涨”，转型中的挑战
与活跃的公开募股相比，在中国大资产管理领域中占重要地位的财务经理也没有那么漂亮。
“数量减少和价格上涨”已成为最近理财产品的关键词。 按照Pu仪标准，到2020年第四季度，共有315家银行发行了19191种银行理财产品，减少了28家发行银行，减少了2157种产品发行。 但是，由于包括债券收益率在内的市场利率的上升，理财产品的收益率总体上有所上升。 其中，封闭式人民币预期收益产品平均收益率为3.77％，比上期提高0.01个百分点。
股份制银行的理财经理告诉记者，银行的个人理财渠道通常相对较强，因此不推荐使用，因为它们是自己银行的理财副产品。 相反，近来对寄售基金的热情更高。 yi仪标准研究员张坤指出，短期内，投资者对增长的不理性追求将给银行理财产品的销售带来压力。
也有人认为，财务管理可以提高股票产品的比率并提高主动管理能力，但是“知道容易，做起来很难”。 根据《中国商业报》记者对近20位财富管理公司的观察，他们较早地从母行那里继承了许多股票财富管理资产，包括非标准资产，PPP和永续债券，这些资产难以转换。变成净资产。 因此，目前的理财子公司仍面临较大的整改压力。
“增加股权比率很容易说，但是如果产品波动太大而金融客户买不起，该怎么办？由于薪资制度的原因，财富管理公司很难聘请高薪的明星基金经理。” 一家大型银行财富管理公司的投资经理告诉《中国商业报》。
实际上，早在去年6月，即使股票基金的销售尚未开始繁荣，由于中央银行对流动性的边际紧缩，债券市场也暴跌，而且某些理财产品“网破”。 投资者应如何适应交易后，如何打破理财产品的净值波动本身也是一个巨大的挑战。
此外，扩大销售渠道也是财务经理必须直接面对的挑战。 去年年底，中国银行保险业发布了《商业银行财富管理子公司财富管理产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）。监管委员会限制了互联网平台的分销渠道，这也提出了财富管理子公司渠道布局的变化。 大挑战。
随着中国大资产管理黄金时代的开启，借鉴国际经验，中国的公共基金和财富管理公司都需要改善。
对于财务管理来说，上述某些问题自然需要紧急解决。 麦肯锡最近还发布了一份行业报告“中国一流的公共基金与世界一流的基金有何距离？”，并建议公共基金在商业模式和系统化，制度化，规模化，数字能力建设和应用方面仍有改善的空间。金融技术的发展，这也决定了这些机构在未来十年竞争环境中资产管理的黄金时代。
从中长期来看，中国高度依赖明星基金经理或渠道资源ow赋的模式是不可持续的。 麦肯锡全球管理合伙人马本告诉记者：“与世界领先的资产管理机构相比，中国的公共资金缺乏的不是发展机会和发展理念，而是机构的核心能力。”
幸运的是，中国领先的公开募股基金已经开始积极促进能力建设。 麦肯锡认为，在未来5至10年内，中国有望拥有全球排名前50位和前20位的公开募股基金，并成为中国资产管理行业的标杆。 返回搜狐查看更多
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