对于在华尔街上押注比特币是在缺乏对冲工具但存在巨大估值风险的世界中使投资组合多样化最普遍的方式的人来说，摩根大通（JPMorgan Chase）的跨资产策略师带来了坏消息。 他们的研究表明，不仅比特币在崩溃中承受短期修正的能力非常差，而且由于其在散户投资者中的受欢迎程度，还增加了其与周期性资产的联系。
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结果如何？ 最好将加密货币投资视为避免对国家货币或支付系统失去信心的风险的一种方法，而不是像黄金这样的资产的竞争对手。
策略师约翰·诺曼德（John Normand）和费德里科·曼尼卡迪（Federico Manicardi）在周四的报告中写道，在市场压力巨大的时期，比特币是最不可靠的对冲工具。
尽管他们承认比特币的吸引力是担心政策影响的投资者的答案，但该团队警告说，比特币在短期内不会像传统的防御性资产那样运作。
他们补充说：“越来越多的主流加密货币持有人正在增加其与周期性资产的关联性，并且有可能将其从安全资产转变为杠杆工具。”
到目前为止，比特币的走势与华尔街所见不尽相同，专业投资者之间的争论也在加剧。 1月初，诺曼底的摩根大通银行（JPMorgan Chase）的同事尼古拉斯·潘尼吉兹格罗（Nikolaos Panigirtzoglou）认为，从长远来看，比特币可能会升至14.6万美元，因为它吸引了本来会购买黄金的投资者的现金流入。
Normand和Manicardi分析了比特币与其他资产之间的关系，试图回答以下问题：投资者可以使用它来分散其投资组合吗？
在过去的五年中，比特币与诸如黄金，美国国债和日元等对冲工具的联系减少了，这使其对管理各种投资组合的投资者具有潜在的帮助。 但是在最近的激增中，情况发生了变化，比特币与传统的周期性市场之间的联系更加紧密。
他们说：“如果这种情况持续下去，它将随着时间的流逝侵蚀多样性的价值。”
尽管如此，关于加密货币是数字时代的新资产还是失控的投机狂潮仍然存在分歧。
比特币在一月初突破40,000美元后逐渐回落，今天的交易价格约为32,000美元。
诺曼德和曼尼卡迪写道：“无论加密货币最终被视为金融创新还是投机泡沫，比特币在所有必要资产中创造了有史以来最快的价格上涨。”