美元指数的趋势仍然可变
[ 尽管美元指数的走势仍存变数，但机构普遍提升对人民币的预测。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强对记者表示，中国出口和制造业资本支出的复苏仍将维持强劲，因此将2021年年底前人民币对美元的预测修正至6.25。 ]
1月20日，美国当地时间，拜登正式进入白宫，并成为美国总统。 标普500指数在过去两周一直徘徊在3800点附近，在科技，通信服务和非必需消费品类股的带动下升至3851.85点，向3900点大步前进。
在“拜登时代”，全球金融市场将走向何方？
新能源迎来好消息，科技巨头放慢脚步
自2020年以来新能源产业链如此炙手可热的原因还在于，“绿色”已成为全球主题。
根据先前宣布的计划，拜登承诺到2035年通过向可再生能源的过渡来实现无碳发电。 承诺在未来四年内投资2万亿美元，以加强美国的清洁能源基础设施； 在接下来的五年中，太阳能电池板的安装数量翻了一番，达到5亿个。 燃料汽车将逐步淘汰电动汽车。
在美国股市上市的“中国制造汽车的新力量”已经飙升。 例如，理想汽车在连续两个交易日中飙升了近10％。 在全球新能源政策发展的背景下，1月20日早盘，经过短期调整，A股新能源板块再次开始发力，新能源汽车，锂电池，锂矿山等收到大量资金流入。 势头在21日继续，“宝团”暂时难以解体。
早在2020年12月，瑞银还就电动汽车的股价暴涨发出了警告，尽管电池成本的下降可能给市场带来惊喜，但市场可能低估了电动汽车行业日益激烈的竞争。 Pull和Volkswagen等巨头的冲击使一些现有公司面临失去某些市场份额的风险。
对此，Robeco中国首席投资官卢杰此前对记者说：“电动汽车领域仍然非常有前途。根据中国的“十四五”规划，未来拥有量肯定会增加，但短期风险很大关键是整个行业的估值确实达到了很高的水平，尤其是在下游汽车行业，因此，我们现在更愿意部署中游设备和上游原材料以及其他相关公司，并采取更加谨慎的态度。对下游的态度。”
相反，有前途的技术巨头在2020年可能面临挑战。 嘉盛集团的分析师菲奥娜·辛科塔（Fiona Cincotta）告诉记者，截至2020年12月，标准普尔500指数上涨了16％，但如果剔除11只大型股票（主要是科技股），则标准普尔500指数2020的总收益为今年可能已经是负数，因此2021年科技巨头的趋势对美国股票至关重要。
在Sinkerta看来，拜登也可能构成FAAMG在2021年面临的最大风险之一。FAAMG特别指Facebook，苹果，亚马逊，Alphabet和微软。 拜登和他的民主党整体上对经济动能日益集中在技术巨头上持批评态度，监管威胁是显而易见的。 即使在特朗普任职期间，美国司法部也已对苹果和谷歌发起反托拉斯诉讼。 未来监管改革的信号，针对科技公司的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），甚至只是谈论要分拆这些公司，都可能很快结束这一科技股盛宴。
机构表示，就美国整体股票而言，他们需要警惕美国财政刺激计划弱于预期的风险。 嘉盛集团的能源经济学家凯文•所罗门（Kevin Solomon）告诉记者，该刺激计划有望在第一季度（或二月底之前）实施。 拜登此前曾表示，他将把9000亿美元的财政刺激计划提高到1.9万亿美元，但最终金额可能还小于预期。
人民币保持坚挺，警惕下半年美元的反攻
尽管今年“弱势美元”已成为各行各业的共识预期，但美国财政部长耶伦最近谈到了他对美元的立场，并认为美元和其他货币的价值应由市场决定。 。 美国不会刻意寻求美元贬值。 特朗普政府形成鲜明对比。 在特朗普任职期间，他经常呼吁降低美元汇率以增加美国出口。 自一月份以来，美元指数继续反弹至90以上。
辛克塔告诉记者，在今年下半年，如果通胀预期继续上升，而市场开始增加对美联储资产负债表减少的预期，则可能导致美元上涨。 此外，如果全球地缘政治紧张局势再次升级，也可能带来对美元的避险需求。 由于当前美元指数的净空头头寸接近历史高点，任何动荡都可能导致美元空头回补。
但是，一些机构认为，美联储谈论缩减资产负债表为时尚早。 例如，渣打银行认为，当前每月1200亿美元的资产购买计划已将美联储的资产负债表扩大至7.3万亿美元，相当于GDP的35％。 减少债务购买的讨论似乎与美联储在2020年第三季度宣布平均通胀目标框架时的承诺“使经济过热”背道而驰。同时，在2020年，美国的投资等级（IG ）公司发行了2万亿美元的债券，而美国A级信贷的利差已缩小到疫情爆发前的水平。 没有中央银行的支持，这是不可能实现的，因此缩小资产负债表“很容易做到”。
尽管美元指数的走势仍然存在变数，但机构普遍提高了对人民币的预测。 摩根士丹利（Morgan Stanley）中国首席经济学家邢子强告诉记者，中国出口和制造业资本支出的复苏将保持强劲，因此人民币兑美元汇率的预测在2021年底之前被修正为6.25。 “由于国内供应链的复苏和未履行的订单，我们预计未来几个月出口增长将保持强劲（不包括有利的比较基础）。美国潜在的额外财政刺激措施将为居民的收入提供支持，并可能也进一步促进了中国的出口势头。”
供应决定了铜的价格，但黄金和白银的趋势仍然可变
在供应短缺，流动性泛滥，新能源汽车和半导体需求旺盛的推动下，LME铜价自2020年3月低位以来已上涨近80％。然而，在上一轮金融危机之后，铜价上涨了近250％在2009年至2010年之间。铜价能否在2021年继续保持上涨趋势？
在这方面，所罗门认为，尽管看涨是主流观点，但必须关注一些潜在的负面因素。 例如，继智利去年下降1.6％（主要是由于智利供应中断）之后，预计今年全球产量将增长3.1％，供应增长的加速可能会影响铜价； 此外，如果中国人民银行在下半年收紧信贷以遏制金融风险，则可能会在2021年最后几个月限制基本金属的上行潜力。但是，中国在新基础设施方面的巨额投资（电动汽车充电桩，地铁和5G网络）创造了对绿色金属的需求。 电气化革命将使许多方面受益，而铜将是其中之一。
在黄金和白银方面，嘉盛集团认为，到2021年上半年，黄金将受益于市场的不确定性和更多财政刺激计划的前景。 这也适用于白银（仅25％的白银供应量来自主要的白银矿山）。在牛市中，白银的表现通常要好于黄金，而在熊市中，白银的表现要弱于对手的黄金，这突出说明了相对更不稳定银的特性。 但是在下半年，如果地缘政治风险得到缓解并且疫情得到控制，这将打击金价的势头。
最近，不乏以前看好黄金的大型机构。 例如，渣打中国财富管理公司首席投资策略师王新杰告诉《中国商业报》记者，这种观点的改变是因为即使美元疲软也仍支撑着黄金，但这已经反映在价格上。 随着疫苗的普及，黄金的套期保值性正在减弱。 另外，如果您想谈谈抗通胀的特性，那么一般的黄金的特征只有在通胀达到4％〜5％时才会体现出来。 因此，黄金不太可能在2021年再次上涨，而更有可能是区间交易。 返回搜狐查看更多
编辑：
免责声明：本文的观点仅代表作者本人。 搜狐是一个信息发布平台。 搜狐仅提供信息存储空间服务。