原标题：LPR连续9个月“保持原状”并没有影响公司贷款成本的下降
本报记者刘琦
1月20日，发布了2021年第一阶段的市场报价利率（LPR）。 根据中央银行授权的全国银行间同业拆借中心的公告，1月20日的1年期LPR为3.85％，5年以上LPR为4.65％。 这两个品种的利率保持在以前的值不变，并且已经连续9个月处于“稳定状态”。
实际上，市场普遍预期LPR本月将保持不变。 分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，LPR的不变反映了宏观经济政策与保持经济平稳运行的实际需求的匹配。 LPR在下一阶段可能会保持稳定。
从自2019年8月的LPR改革以来的调整来看，MLF的运营利率是LPR的主要参考基准，并且LPR和MLF的利率经常一起调整。 1月15日，中央银行启动了一项5000亿元人民币的中期贷款便利（MLF）操作，以套保当日到期的3000亿元人民币多边基金和即将到期的2,405亿元TMLF。 MLF利率这次没有改变的事实表明当前LPR保持不变的可能性很高。
“该LPR保持不变，基本符合市场预期。 它反映了宏观经济政策与保持稳定经济的实际需求的匹配。” 民生银行首席分析师温斌在接受《证券日报》记者采访时说，自去年下半年以来，我国经济已从疫情的影响中逐步恢复，国内生产总值年均增长2.3％，略高于市场预期。 随着生产和需求的加速复苏，货币政策已逐渐恢复正常，从总体宽松转向结构性紧缩，灵活性，精确性和合理性得到了更多关注。 2020年12月，M2同比增长10.1％，比11月份下降0.6个百分点，社会金融增长13.3％。 继2020年10月达到13.7％的峰值之后，它连续两个月下跌，证实了峰值和下跌趋势。 在“不转弯”，“稳定”的宏观经济政策下，LPR保持不变，不仅体现了对经济复苏的适应能力，而且有助于实现“稳定增长”与“防范风险”之间的平衡。
值得注意的是，LPR去年经历了两次下调，去年4月进行了第二次下调-一年期LPR和5岁的LPR下降了20个基点和10个基点，至3.85％，分别为4.65％。 这两个人一直持续到今天，连续9个月“搁置”。
对此，一些分析人士告诉《证券日报》记者，LPR已经连续9个月保持不变。 根本原因是自2020年第二季度以来宏观经济的“ V形”逆转。这种势头在2020年底没有减弱的迹象。 2021年初可能会激增。 同时，该流行病的未来趋势和外部环境仍然存在许多不确定性。 国内经济复苏势头，特别是小型和微型企业的生产和经营，需要进一步改善。目前，还缺乏引导利率上升的条件。 结果，货币政策进入了“观察期”，目前最重要的市场利率LPR保持不变。
尽管LPR已连续9个月保持不变，但并未影响公司贷款成本的下降。 央行副行长陈玉露表示，在最近的2020年金融统计新闻发布会上，截至2020年底，全国公司贷款加权平均利率为4.61％，较上月末下降0.51个百分点。前一年，是2015年以来的最高记录。 根据中央银行发布的《 2020年第二季度中国货币政策执行报告》，2020年6月，公司贷款的加权平均利率为4.64％。 第三季度货币政策执行报告显示，2020年9月，公司贷款加权平均利率为4.63％。 可以发现，自去年下半年以来，公司贷款的加权平均利率持续下降。
LPR也与抵押贷款利率有关。 根据中央银行第三季度《中国货币政策执行报告》，截至2020年8月，股票贷款定价基准的转换率达到92.4％。 其中，个人个人抵押贷款的转换进度为99％，已转换的股票贷款的91％已转换为参考LPR定价。
盘古智库的资深研究员江汉告诉《证券日报》记者，目前的利率并不意味着将来会保持不变。 浮动利率在“不投机谋生”的基调下，对整个房地产市场具有重要意义。 从长远来看，浮动利率可以给市场带来动态的调整预期，这对整个市场的稳定具有重要意义。
关于后期的LPR趋势，上述分析师认为，在今年上半年，国内经济复苏的持续性仍与外部不确定性交织在一起，预计国内价格总体将保持温和水平，货币政策将继续处于“观察期”，MLF利率调整预计LPR报价的基础不太可能保持稳定。
【作者：刘琦】 （编辑：文静）